Тайният сос зад най-големите инвеститори в света

Докато навлизаме в септември, исторически един от най-лошите месеци в годината за фондовия пазар, капиталови пазари са под напрежение. Пазарите на акции в САЩ започват три поредни седмици на спад, тъй като започваме съкратената от празниците търговска седмица и сме свидетели на разбивка в почти всички сектори. Отне около два месеца на S&P 500 да се повиши с 20% от дъното си през юни, но само три седмици, за да се откаже от 60% от тези печалби. Лесно идва, лесно си отива, но това е било най-вече "върви" през цялата година за основните индекси. S&P 500 се понижи със 17% през първите 167 търговски дни на 2022 г. Това, приятели мои, е петият най-лош старт на търговска година в историята, според Compound Advisors.

Защо това има значение, освен очевидните причини за тези от нас, които сме инвестирали в пазара на акции в САЩ? Тъй като този неотдавнашен пристъп на разпродажби тласна S&P 500 доста под 200-дневния си индекс пълзяща средна (MA), и се приближава до преминаване през своята 50-дневна подвижна средна. Това са ключови показатели за

поддържа— ако индексът падне през тази 50-дневна пълзяща средна, много наблюдатели на графиките казват, че може да тества отново юнските дъна. Това не означава, че ще стане, но тенденциите в движение са склонни да останат в движение.

Което ни води до номер две: пазарът на облигации е в мечи пазар и това е голяма работа. The Bloomberg Global Aggregate Total Return Index на държавни облигации и облигации с инвестиционен клас, което е най-широко следваното прокси в световен мащаб фиксиран доход пазар, е спаднал с повече от 20% от своя връх през 2021 г. Това е най-голямото усвояване тъй като индексът е създаден през 1990 г. От 1990 г. до своя връх през януари 2021 г. този глобален индекс на Bloomberg осигури обща възвръщаемост от 470% – това е невероятно стокова борса. И това донякъде съвпадна с широкото понижаване на лихвените проценти на основните капиталови пазари, особено в Съединените щати.

Говорим много за акциите на фондовия пазар и финансовите медии, защото са по-забавни. Но както продължаваме да казваме, пазарът на облигации управлява нещата тук. Глобалният пазар с фиксиран доход възлиза на около 130 трилиона долара непогасен дълг. За сравнение, световните капиталови пазари възлизат на около 42 трилиона долара. Така че, когато пазарът на облигации кихне, всички настиват. А глобалният пазар на облигации има лош случай на алергии в края на лятото. Тъй като централните банки по света, с изключение на Китай, повишават лихвените проценти за битка инфлация, инвеститорите, опасяващи се от икономическо забавяне, продават краткосрочни облигации, което повишава доходността. Доходността се движи обратно на цените, но a рецесия може да ги върне обратно в облигации и други безопасно убежище активи, което оказва натиск върху доходността, особено ако инфлацията остане висока. Фед беше доста ясен: ще продължи да повишава лихвите до инфлацията, особено до Лични потребителски разходи (PCE) ценови индекс, се връща към целта си от около 2%. Като напомняне, днес сме на 8,5%.

Сребърната подплата, ако има такава, е това доходност на облигациите са на най-високото си ниво от 2008-09 Глобална финансова криза. Това е чудесно, ако притежавате много облигации и пирувате от доходността. Проблемът и защо това има значение е, че повечето индивидуални инвеститори – особено тези, които са или са пред пенсия – са възприели подхода 60-40 към своите портфейли: 60% акции и 40% облигации. С напредване на възрастта те претеглят облигационните си портфейли все по-тежко, защото облигациите обикновено са по-стабилни и техните доходности осигуряват този фиксиран доход. Цените на облигациите са доста стабилни и се повишават повече или по-малко през последните 40 години - до тази година. 2022 г. преобърна теорията за портфолиото 60-40 с главата надолу, тъй като и акциите, и облигациите бяха под натиск през цялата година, което е много рядко. Обикновено, когато акциите падат, парите се вливат в облигации, които смекчават удара. Не и тази година – изобщо. Класическото портфолио 60-40 е намаляло с 15% тази година, на път за най-лошото си годишно представяне от 2008 г. насам.

Запознайте се с Дейвид Рубенщайн

Дейвид Рубенщайн е съосновател и съпредседател на The Carlyle Group, базирана във Вашингтон частен капитал (PE) фирма с близо 400 милиарда долара активи под управление (AUM).

Преди да стане съосновател на Carlyle през 1987 г., г-н Рубенщайн практикува право във Вашингтон, окръг Колумбия. От 1977 г. През 1981 г. г-н Рубенщайн е бил заместник-помощник на президента по вътрешната политика при Картър Администрация. От 1975 г. до 1976 г. той служи като главен съветник в подкомисията по конституционни промени към съдебния комитет на Сената на САЩ.

Г-н Рубенщайн е силно ангажиран с филантропия. Той е председател на управителния съвет на John F. Центърът за сценични изкуства Кенеди, Съветът за международни отношения, Националната художествена галерия, Икономическият клуб на Вашингтон и Чикагският университет. Г-н Рубенщайн също така служи в бордовете на Memorial Sloan-Kettering Cancer Center, Johns Hopkins Medicine, Institute for Advanced Study, National Constitution Center, Brookings Institution, Lincoln Center for the Performing Arts, Американската академия за изкуства и науки и Световната икономическа Форум. Освен това е член на Американското философско общество, Бизнес съвета и Борда на съветниците на декана в Harvard Business School.

Какво има в този епизод?

За какво става дума най-големите инвеститори в света това ги прави страхотни? Има ли обща ДНК, която минава през тях, която им позволява да виждат зад ъглите? Има ли определена черта на характера, която им позволява да правят залози, които другите не желаят да правят, в момент, когато никой не желае да ги прави? Доколко късметът играе роля в това? Дейвид Рубенщайн е интервюирал стотици най-велики инвеститори в света в различни класове активи и е идентифицирал някои от основните черти, които всички те споделят. Той също така управлява една от най-успешните фирми за частни капиталови инвестиции в света, така че познава пътя си и зад ъглите. Той излиза с нова книга тази есен Как да инвестираме: Майстори на занаята, което със сигурност ще бъде друго Ню Йорк Таймс бестселър. Той е нашият специален гост тази седмица в The Investopedia Express. Добре дошъл, Дейвид.

Дейвид: "Удоволствието е мое. Благодаря ви, че ме приехте."

Калеб: „Аз съм толкова голям фен на работата ви. Толкова голям фен съм на вашите книги и на програмата, която водите в Bloomberg. Научих толкова много, като гледах как интервюираш хората. Но чрез тази книга, последната ви, вие идентифицирахте 13 черти и умения, които някои от най-успешните инвеститори притежават. Ще ги изброя, но искам да разгледам само няколко от тях и ще ги разгледаме един по един тук. Предисторията е важна, ранни работни места, провал. интелигентност, крайна отговорност, фокус, четене, битка на разума, общоприета мъдрост, внимание към детайла, разпознаване на грешка, упорита работа и филантропия – това е нещо, към което сте страстен, и ние ще се върнем към това след секунда. Но нека да преминем към ранните работни места, Дейвид, защото мисля, че това е толкова важно по отношение на формирането на характера на много от хората, които профилирате в тази книга, и на много успешни хора като цяло. Какво открихте чрез вашето проучване и като разговаряхте с тези хора?"

Дейвид: „Е, повечето от големите инвеститори не са били инвеститори на много млада възраст. Има някои изключения, очевидно, Уорън Бъфет инвестираше, когато беше на 12 или 13, но като цяло те преследваха други пътища и не се интересуваха от правене на пари или инвестиране. И тогава в крайна сметка те се озоваха в тази област."

Калеб: „Да, добре, това е толкова важно, защото ти също си адвокат. Не сте се обучавали да бъдете инвеститор, но в крайна сметка сте съосновател и управлявате една от най-успешните фирми за частни капиталови инвестиции в историята. Но другото ви обучение и други набори от умения ви помогнаха да станете добри в това, в което станахте добри, и мисля, че сте забелязали това при всички инвеститори, при различните класове активи, нали?"

Дейвид:"Вярно е. Искам да кажа, имах някои умения, които развих повече, когато започнах Carlyle, но знаете ли, не осъзнавах, че някога ще бъда в инвестиционния бизнес. Очаквах да бъда държавен служител или адвокат през по-голямата част от кариерата си, но нещата просто се развиха по този начин и това се случи с някои от големите инвеститори. Джим Саймънс, например, беше страхотен математик и след това повече или по-малко помогна за изобретяването на количественото инвестиране и използва математическите си умения, но никога не е очаквал да бъде инвеститор."

Калеб: „Да, той е само един пример от няколко такива във вашата книга и той е математически гений и има няколко страхотни книги за него и работата, която е свършил. Нека поговорим за крайната отговорност, Дейвид. Аз съм вратар. Бях вратар, избрах да бъда вратар, защото чувствах, че искам отговорността. Но какво е за инвеститорите, големите инвеститори, които носят тази отговорност? Какво означава тази черта, когато казвате това?"

Дейвид: „Големите инвеститори обикновено искат да имат крайното окончателно решение. Те не казват на своите подчинени: „Давайте и се оправете, или направете най-доброто, което можете, или използвайте преценката си“. Искат да кажат: „Вземам окончателното решение. Това е моята преценка. Ще поема отговорността, правилно или не." И така, бих казал, че те са склонни да бъдат ориентирани към контрола."

Калеб: „Точно. И тогава говорите за четене, а аз бях в Keywood Plaza – в офиса на Уорън Бъфет – сигурен съм, че и вие сте били. Единственото нещо за г-н Бъфет е, че има купища книги, годишни доклади, доклади за изследвания, научни списания – човекът чете вероятно около 14 часа на ден, но той е само един пример. Какво е толкова важно в аспекта на четенето отвъд очевидното?"

Дейвид: „Е, очевидно четенето ви дава повече информация, то също така изостря мозъка ви. Но най-важното е, че инвеститорите, страхотните инвеститори смятат, че никога не знаете кога дадена част от информацията ви взето някъде, което не сте очаквали, че ще бъде свързано с инвестиции, ще се появи и ще бъде от значение за инвестиции. Така че повечето инвеститори, които са наистина добри, наистина обичат да четат много и не е задължително да четат само за неща, свързани с инвестиции. Те четат всякакви неща, така че мозъкът им може да знае нещо за почти всичко."

Калеб: „Да, това е страхотно мнение. Да можеш да триангулираш, да можеш да внасяш различни идеи от различни аспекти, дисциплини, дори аспекта на разказването на истории инвестирането е толкова важно за онези, които са на страната на покупката или дори на страната на продажбата, така че четенето наистина играе роля в тази конвенционална мъдрост. Като чета книгата ви, знам, че имате предвид хора, които не се страхуват да се противопоставят – да цигират, когато другите се движат, или обратното. Колко важно е това за хората, които искат да бъдат супер успешни, и за хората, които профилирахте в тази книга?"

Дейвид: „Пътят на най-малкото съпротивление в живота е винаги да се придържате към общоприетата мъдрост: правете това, което родителите ви казват да правите и учителите ви казват да правите, приятелите ви казват да правите. Ако направите това, може да имате хубав живот, но няма да бъдете велик инвеститор или велик учен, или нещо велико, защото трябва да разчупите шаблона, да се противопоставите на конвенционалната мъдрост. Традиционната мъдрост би казала, че не можете да изградите компания като Amazon, или Apple, или Microsoft. И тогава хората тръгнаха срещу това зърно на мислене. Същото важи и за инвеститорите. Хората биха казали на Джон Полсън: „Вашият страхотен къс на ипотечния пазар, няма да проработи“. Или биха казали на Джим Саймънс „ти наистина не можеш да направиш математически количествен процес на инвестиране, който ще бъде по-добър от хората." Хората просто не мислят, че можете да се противопоставите на конвенционалната мъдрост, традиционно. И когато се противопоставите, ако сте умен, вероятно можете да спечелите много пари като инвеститор."

Калеб: „Да, имате безброй примери за хора като този в книгата си и Джон Полсън беше този и аз искаше да повдигне, защото той заложи срещу пазара на жилища преди 2007 г., навлизайки в 2008 г. на Голяма финансова криза. Той подуши и видя какво става и направи този огромен залог, който вероятно е сделката на живота, сделката на века. Какво има в Полсън, което му позволи просто да има този стоманен разум, за да премине през това, когато всички смятаха, че пазарът на жилища е наред и икономиката е в прилична форма?"

Дейвид: „Той просто го видя като асиметричен вид инвестиция, при която отрицателната страна беше сравнително скромна, но възходящата страна беше впечатляваща и не сте виждали много от този вид сделки. Той всъщност отиде при своите инвеститори и каза: „Искам да направя това и това може да ни струва известна възвращаемост в нашата хедж фонд." Но те се съгласиха с това. И в крайна сметка те получиха възвръщаемост, която беше впечатляваща според всяка граница на въображението. Той направи 20 милиарда долара от инвестиция. Така че може би, не знам, може би общо 2 милиарда долара."

Калеб: „Да, имате страхотна глава за него в книгата си и хората ще го запомнят, ако са чели The Big Short или са гледали филма. Много интересна работа около това. Но отново, да можеш да вземеш този залог, да направиш този скок, когато всички гледат в една посока - какво е това липсват хора – и мисля, че това е нещо общо между Полсън и много от големите инвеститори, които профилирате тук. Говорихте и за признаването на грешка. Интервюирах и много страхотни инвеститори, имах привилегията, може би не толкова много, колкото вас. Но едно нещо, което откривате за повечето от тях, е тази способност да бъдат смирени, способността да изяждат грешките си и да се учат от тях. Колко важно е това? И кой наистина илюстрира това във вашата книга?"

Дейвид: „Е, ако сте инвеститор, ще правите грешки или всъщност не правите много различни неща. Така че Уорън Бъфет, както знаете, когато говорим с него, всъщност е доста скромен човек, като се има предвид какво е изградил и е може би най-големият инвеститор от всички тях. Повечето от хората, които интервюирах, имат много добри степени на смирение. Някои случаи може би са малко престорени, но като цяло са доста скромни. Не обичат да се хвалят с това, което са направили. Ако срещнете инвеститор, който обича да се хвали с това, което е направил, вероятно този човек няма да бъде страхотен инвеститор."

Калеб: „Да, това е страхотно мнение. А Бъфет и Мънгер – те са първите, които признават грешките си, особено на годишната си среща. Но вероятно можете да видите това с много от големите инвеститори. Ако четете годишните отчети, великите инвеститори, великите изпълнителни директори, великите лидери не се страхуват да кажат „сгрешихме, научихме се, сега трябва да продължим напред; продължихме напред, защото се поучихме от грешките си." Така че това е толкова ключова част. Искам да говоря за филантропията. Знам, че сте запален по всичко - от историческите ви занимания, възстановяването на паметници до спасяването на панди, но мисля, че това говори и за много страхотни инвеститори и страхотни ръководители. Парите не са краят, така да се каже, за тях. Това, което е, е средство да правят нещата, които ги интересуват. И защо виждате този общ знаменател във всички страхотни инвеститори, които профилирахте тук, тази готовност да се върнете и страстта за даване?"

Дейвид:„Ако сте страхотен инвеститор, вероятно ще спечелите много пари. Очевидно някои големи инвеститори работят в дарения, които не са предназначени да правят много пари. Но в частния сектор, ако сте инвеститор, ще спечелите много пари. В даден момент сте спечелили повече пари, отколкото наистина са ви необходими, за да живеете. Е, какво ще правиш с него? Е, ще го раздадете и дано интелигентно. И мисля, че повечето от инвеститорите, които интервюирах, имат огромен филантропски интерес. И това, което правят сега, наистина работи за техните филантропии, защото те вече са дали своите деца какво ще дадат на децата си и като цяло са се погрижили за своите лични начин на живот. Те наистина работят за филантропия и го приемат като удоволствие. И така почти всички хора, които интервюирах, имат наистина големи филантропски отпечатъци."

Калеб: „И повечето от тях не наричат ​​работата си работа. Това е тяхното призвание. И работата даде резултатите, които им позволяват да правят това, което е тяхното призвание, което във вашия случай е, независимо дали става дума за панди или възстановяване на исторически паметници. Знам, че сте катедрата в университета Дюк. Вие също отделяте много време от ваша страна. Кое от тях наистина ви призовава като индивид, което ви кара да искате да върнете?“

Дейвид: „Е, очевидно идвам от много обстоятелства в тази страна, които ми позволиха да се издигна. Така че се опитвам да върна нещата, които наричам патриотична филантропия, поправяне на паметници или опазване исторически документи и предоставянето им на страната – неща, които напомнят на хората за нашата история и наследство. Опитвам се да участвам в университетите, които ми бяха полезни, когато имах нужда от стипендии и т.н., и другите хора, за които писах в книгата, са по същия начин. Те чувстват, че дължат нещо на обществото и искат да върнат. Всеки, който някога е печелил Нобелова награда, не смята това, което е направил, за да я спечели, като работа. Това е удоволствие и наистина трябва да намерите в живота нещо, което наистина ви харесва, така че когато го правите всеки ден, да ви носи удоволствие, а не работа. Знаете какво правите днес, предполагам, че ви харесва или в кариерата ви харесва, а ако не, бихте правили нещо друго. Ако имате достатъчно късмет да можете да намерите нещо в кариерата си, което ви кара да се наслаждавате на какво правите и ходите на работа всеки ден – това е, което прави вероятно да бъдете много успешен."

Калеб: „Да, толкова вярно. И това не се случва непременно веднага, така че просто трябва да продължите. Обичам заглавието на книгата, Как да инвестираме: Майстори на занаята, и защо обичам това е, защото също мисля за инвестирането като занаят. Наистина можете да изучавате много неща, за да станете страхотен инвеститор, но няма „степен на инвестиране“. Не получавате диплома по това. Можете да получите диплома по корпоративни финанси, можете да получите степен по икономика, можете да получите степен по количествена математика, ако искате. Но мисля за това и като занаят, много като готвач, нали? Ставаш много добър, като работиш с други наистина добри готвачи, като отделяш часове, като експериментираш и продължаваш да развиваш уменията си и затова това е занаят. И ми харесва, че го формулираш по този начин. Какво е в хитростта и изкуството на инвестирането, което ги прави толкова различни и специални от толкова много други сделки?"

Дейвид: „Ами тя е тясно специализирана. Необходима е много работа, за да сте готови да бъдете страхотен инвеститор. И една от точките, които обичам да отбелязвам относно инвестирането, е, че не става дума за алчност. Понякога хората виждат хора, които правят много пари на Уолстрийт и си казват, добре, те са много алчни. Всъщност мисля, че това е уникална професия, тъй като основната ви цел е да правите пари. Знаеш ли, ако си лекар, целта ти е да спасяваш хора, адвокат да представляваш хората. Но вашата цел като инвеститор е да правите пари. Но защо това не е лошо? Ами защото като правите пари, вие давате пари на компании, които се нуждаят от тях и могат да създадат работни места или да ги спасят. Например рисковите капиталисти, които дадоха пари на Moderna – вижте какво направиха. Те помогнаха за създаването на компания, която произведе ваксина, която спаси много животи. И така мисля, че доброто инвестиране дава възможност на една страна да разполага с капитал, разпределен по разумни начини, които могат да разраснат икономиката. Нашата икономика беше наистина успешна през последните 200 години, до голяма степен защото имахме някои добри неща инвеститори, които разпределиха парите по правилния начин, и разраснахме индустрии, които станаха обект на завист свят."

Калеб: „Вие също разделяте книгата на три части, които всъщност са трите основни класове активи. И имате интервюта за тези видове инвестиции – основните инвестиции – акциите и облигациите и недвижими имоти, алтернативите, които включват хедж фондове и частен капитал и проблемен дълг – вашите свят. И тогава авангардните инвестиции, които включват крипто, SPAC и ESG инвестиции. Искам да се заема с ESG, защото в момента е на прицел като тема за инвестиране поради опасения относно зелено измиване или невярно представяне на фондове или маркетинг на ESG фондове. Това е сравнително нова категория инвестиране, въпреки че съществува от няколко десетилетия, но е нова за масовата инвеститорска база. Когато гледате страхотни инвеститори в тази област, как ги идентифицирате? Какво ги прави страхотни в тема, която все още придобива своята индивидуалност?"

Дейвид: „Теорията зад инвестирането е, че ще получите определено норма на възвращаемост и можете да правите каквото искате с възможностите пред вас. Инвестирането в ESG казва, че трябва да разгледате ESG, екологичните, социалните и управленските резултати на компаниите. Теорията винаги е била, че ако се съсредоточите върху ESG, ще получите по-ниска норма на възвръщаемост, защото по дефиниция няма да правите някои неща, които иначе може да са ви достъпни. Фирма, която профилирах, фирмата на Дейвид Блъд, наречена Generation Investment Management – ​​те имат по-висока норма на възвръщаемост, отколкото традиционните пазарни индекси предполагат, че трябва да получат, и те имат около 500 базисни точки (bps) увеличение над средните пазарни стойности за публично търгуваните акции. И те направиха това, като се фокусираха само върху компании, които са наистина добри в ESG. Така че той се опитва да докаже, че фокусът върху ESG не означава по-ниски нива на възвръщаемост, а може да означава по-високи нива на възвръщаемост. Това, за което намекнахте по-рано, беше, че сега много хора казват, че ESG е преувеличено и всъщност е наранява Съединените щати и наранява други държави, като се фокусира твърде много върху околната среда и други ограничения. Например, тревожейки се за възобновяемата енергия, някои хора биха казали, че ни липсва енергия в Европа или в Съединените щати. И това е отблъскване, което сега виждаме."

Калеб: „Да, страхотна точка. И ние профилираме това и говорим за това в The Green Investor, другия ни подкаст. Имате тези три големи теми, но рядко намирате инвеститор, който е добър и в трите неща. Така че, с фокуса, за който говорите във вашите характеристики, е също така да се фокусирате върху нещото, в което сте наистина добър, а не да преследвате най-горещото нещо. Не виждате Бъфет и Мънгер да преследват SPAC или крипто – едва ли, или непременно Джон Полсън. Те се придържат към това, в което са добри и не са непременно стилисти. Колко ключово е това?"

Дейвид: „Е, това е много важно, защото след като разбереш в какво си добър и останеш с него, вероятно ще успееш. Ако кажете, добре, „най-новата мода е това и аз ще преследвам това“, по-вероятно е, отколкото не, няма да успеете в това.

Калеб: „Да, страхотна точка. Вие помогнахте за изграждането и управлението на Carlyle Group повече от три десетилетия. Вие го превърнахте в една от най-успешните PE фирми в историята. Но вие отново, вие сте се обучавали като адвокат и в политиката в продължение на много години. Но все пак искам да ти сложа шапката на главния изпълнителен директор, само за момента тук. Ако гледате икономиката и пазарите в момента, нещо като тази тема за възстановяване и бъдещето е малко несигурно, как бихте разпределили капитала днес?"

Дейвид: „Най-важното нещо, което хората казаха, когато ги интервюирах – и мисля, че е вярно – е най-голямото грешката на инвеститорите е, че когато пазарът падне, те излизат, а пазарите се покачват, те влизат. Всъщност трябва да направите обратното. В момента пазарите са надолу – те са нестабилни. Не е време да се прибирате и да чакате пазарът да се засили. Сега всъщност е добър момент за инвестиране. Може да не достигнете абсолютното дъно на пазара, но никой не може да определи точно времето на дъното или върха на пазара. В момента цените са по-ниски, отколкото са били, защото технологичният балон се спука, защото лихвите са високи, войната в Украйна. Но всъщност вероятно е доста добър момент да влезете и да направите някои залози сега на сравнително добри цени, защото пазарите ще се върнат, както винаги."

Калеб: „Да. По ваша гледна точка, това е противопоставянето на конвенционалната мъдрост, да имаш смелостта да цигираш, когато другите се движат. В такъв ключов момент, особено ако си млад инвеститор, се надяваш на моменти като този, надяваш се за периоди като този, защото тук можете да влезете евтино и да се възползвате от това смесване. Е, искам да говоря с вас за най-големите ви влияния. Тук пак си написал страхотна книга, Как да инвестираме: Майстори в занаята, най-новата книга на Дейвид Рубинщайн. Интервюирал си десетки инвеститори тук и стотици през кариерата си, но кой е оказал най-голямо влияние върху теб, като инвеститор или просто като професионалист?"

Дейвид:„Общувах с много хора, които според мен бяха наистина талантливи. Като млад работех за адвокат на име Тед Соренсен, който работеше в Белия дом за президента Кенеди. И аз наистина идолизирах това, което той беше направил като главен писател на речта на президента Кенеди. Работех в Белия дом за човек на име Стюарт Айзенстат, който беше вътрешен съветник на Картър и той имаше голямо влияние и върху мен. И тогава двамата ми съдружници основатели в Carlyle, Дан Д'Аниело, който дойде от Marriott, и Бил Конуей, който дойде от MCI, наистина ме научиха на много за инвестирането. И посвещавам книгата на Уорън Бъфет и на тях, за цялата им помощ и за това, че ми помогнаха да науча повече за инвестиционния бизнес, и се възхищавам, очевидно, Уорън Бъфет за това, което направи, за да покаже, че инвестирането е истинско умение и че ако наистина знаете какво правите, можете да бъдете много успешни в че. Но трябва да отделите много време и да работите върху това. Не е лесно. Изисква се упорит труд. Не става дума само за ходене по партита или подобни неща. Има много хора, които са ми повлияли."

Калеб: „И е толкова важно да култивирате тези хора, които ще ви повлияят в живота ви, през цялата ви кариера. Изглежда, че сте направили това дори когато сте мислили, че ще се занимавате с политика или може би ще преследвате закона. Вие сте култивирали ментори по пътя си и аз съм щастлив, че успях да направя същото. Дейвид, знаеш ли, ние сме сайт, изграден върху нашите условия за инвестиране и нашия онлайн речник – много хора идват при нас, за да ги научат. Чудя се за вас кой е любимият ви инвестиционен термин или определение? Кое е това, което говори най-много на сърцето ти?"

Дейвид: „Харесва ми, когато хората ми казват, че имат възможност да инвестират в компания, в която човекът, който изгражда тази компания, влага голяма част от собственото си богатство в нея. И те наистина не просто се опитват да накарат някой друг да вложи пари – те влагат много от своите собствено богатство в него и те влагат времето си в това и това са наистина добри неща за мен гледам."

Калеб: „Да, в Investopedia наричаме това домашна кухня. Така че, ако сте готови да ядете собственото си готвене и да положите работа и да вложите собствен капитал, тогава и други хора ще бъдат убедени. Е, това е страхотна книга и се радвам да ви имам в Investopedia Express. Как да инвестираме: Майстори в занаята, от Дейвид Рубенщайн, съоснователят на Carlyle Group, a Ню Йорк Таймс най-продаван автор. Имате собствено шоу в Bloomberg. Аз съм толкова голям фен на това, което правиш, и наистина оценявам, че се присъединяваш към шоуто."

Дейвид: "Благодаря ти много. Оценявам го. Хубаво е да съм с теб."

Срок на седмицата: Делистиране

Време е за терминологията. Време е тази седмица да станем умни с условията за инвестиране, които трябва да знаем, а срокът за тази седмица идва при нас от Остин. Остин ни писа, че наскоро е научил, че Walmart се опитва да придобие Massmart с планове да го делистне, ако това стане. Така той предполага делистиране като термин тази седмица и той иска да обясним какво означава това и защо има значение за инвеститорите. Разбира се, че ще го направим, Остин Първо, Остин е прав. Walmart се съгласи да започне да купува 47% дял в южноафриканския търговец на дребно Massmart, който все още не притежава. Предлагат се 6,4 милиарда ранда, което е 373 милиона долара, за закупуване на останалите акции и след това отписване на компанията от фондовата борса в Йоханесбург. Офертата представлява a премия от 53% към цената на акциите при затваряне и 62% премия към 90-дневната средна цена, претеглена по обем (VWAP) изчислено при затваряне на пазара на 26 август 2022 г., според прессъобщението.

Е, според Investopedia, делистването е премахването на регистрирана ценна книга от фондова борса. Точно както звучи, делистването на ценна книга може да бъде доброволно или принудително и обикновено води до прекратяване на дейност на компания операция, обявява несъстоятелност, слива се – като в този случай, или не отговаря на изискванията за листване, или, ако иска да стане частен. В този случай Walmart придобива изцяло Massmart и по този начин го премахва от борсата в Йоханесбург. Що се отнася до инвеститорите в Massmart, те могат да осребрят позициите си, което може да искат да направят, като се има предвид премията, която Wal-Mart плаща за компания въз основа на скорошната й цена на акциите, или може да имат възможност да конвертират своите акции на Massmart в акции на Walmart – не знаем че още. Но в основни линии това изваждане от борсата поради придобиване е краят на Massmart като публична компания и може би краят на нейната марка. Ще видим. Добро предложение, Остин. Някои от най-добрите чорапи на Investopedia идват при вас. И ако сте в Южна Африка, бихме искали да ви видим да спортувате с тях по улиците на Йобург.