Определение за насочване на ниво цена

Какво е насочване към ценово ниво?

Насочването към ценово равнище е рамка на паричната политика, която може да се използва за постигане на ценова стабилност. Насочването на ниво LPrice е техника в паричната политика, при която централната банка увеличава или намалява предлагането на пари и кредити в икономиката, за да постигне определено ценово ниво. Насочването на нивото на цените може да се противопостави на други възможни цели, които могат да се използват за ръководство на паричната политика, като напр таргетиране на инфлацията, насочване по лихвен процент или насочване по номинален доход. 

Разбиране на насочването към ценово ниво

Подобно на насочването към инфлация, насочването към ценово ниво установява цели за ценови индекс като индекс на потребителските цени (CPI). Но докато насочването на инфлацията посочва темп на растеж в индекса на цените, насочването към ценово ниво определя целево ниво за индекса. В известен смисъл таргетирането на инфлацията е по -перспективно, тъй като пренебрегва промените в миналото в нивото на цените и разглежда само процентното увеличение на текущото ниво на цените. Разглеждайки действителното текущо ниво на цената, целевото ниво на цената имплицитно включва минали промени в цените и се ангажира да отмени всички отклонения от миналата цел.

Например, ако нивото на цените падне под целевото ниво през дадена година, тогава централната банка ще трябва да ускори паричната политика разширяване, за да постигне целта си през следващата година, за да компенсира по -голямата разлика между действителното текущо ниво на цените и неговото мишена. При таргетиране на процента на инфлация това не би било необходимо.

Насочването на ценово ниво е теоретично по-ефективно от таргетирането на инфлацията, тъй като целта е по-точна. Но това е по -рисково, като се имат предвид последиците от пропускането на целта. Ако централната банка превиши целевото си ценово равнище за една година, тя може да бъде принудена да проведе контракционна парична политика, за да умишлено намали нивото на цените през следващата година, за да постигне целта си.

Например, ако скокът в цените на петрола причини временно повишаване на инфлацията, централната банка, насочена към ценово ниво, може да се наложи да затегне паричните средства политика, дори при икономически спад, за разлика от централната банка, насочена към инфлация, която може да погледне покрай временното увеличение на инфлацията. Естествено, това би било политически натоварено.

Смята се, че насочването на ценово ниво увеличава краткосрочната нестабилност на цените, но намалява дългосрочната променливост на цените. В дългосрочен план насочването на ценово равнище е еквивалентно на таргетирането на инфлацията, което използва стабилен дългосрочен среден процент на инфлация; таргетирането на ценово ниво може просто да се насочи към път на последователни ценови нива, които следват стабилен темп на увеличение. Това може да доведе до краткосрочна променливост за коригиране на пропуски, но води до по-голяма дългосрочна стабилност на цените отколкото непрекъснато променящата се парична политика за постигане на специфичен темп на инфлация спрямо всяка нова цена ниво.

Насочване към ценово ниво при нулев лихвен процент

Насочването на ценовото равнище е било сериозно опитано от шведската централна банка, въз основа на теориите на шведския икономист Кнут Уиксел, след като тя изостави златния стандарт през 30 -те години. Шведската стратегия беше замислена като начин за временно възпроизвеждане на златния стандарт, като се насочи към постоянна, фиксирана равнище на цените, без нито инфлация, нито дефлация, докато не стане някакъв международен метален паричен стандарт възстановен. Тази политика беше обвинена от по -късните шведски и кейнсиански икономисти за увеличаване на безработицата в Швеция през този период.

Въпреки това, с номинални лихви, близки до нулева граница в много страни целенасочването отново се превърна в актуален въпрос. При нулевата граница отрицателен шок от търсенето води до увеличаване на реални лихвени проценти при таргетиране на инфлацията - ако инфлационните очаквания останат закотвени. Освен това, ако домакинствата и фирмите смятат, че паричната политика е станала импотентна и техните инфлационни очаквания спадат, реалните лихвени проценти ще се повишат още повече, увеличавайки риска от рецесия.

За разлика от това, целенасоченото ценообразуване създава различна динамика за инфлационните очаквания, когато икономиката е засегната от негатив търсене на шок. Достоверна цел от 2% инфлация ще създаде очакването инфлацията да се повиши над 2%, защото всеки би знаел, че централните банки са поели ангажимент да съставят недостиг. Това би увеличило натиска за повишаване на цените, което би намалило реалните лихвени проценти и би стимулирало съвкупното търсене.

Дали насочването на ценово равнище води до по-висок растеж на БВП в дефлационна среда, отколкото насочването на инфлацията, много зависи от това дали светът се съобразява с Нов кейнсиански считат, че цените и заплатите са лепкави, което означава, че те се приспособяват бавно към краткосрочните икономически колебания и че хората формират своите инфлационни очаквания рационално.