Частен кредит срещу. Частен капитал: разбиране на разликите

Ценните книжа, търгувани на публичните пазари, като акции и облигации, може да са гръбнакът на портфейлите на повечето ежедневни инвеститори. Но има и много алтернативни инвестиции, които не са публично достъпни, като частен кредит и частен капитал.

Тези активи могат да бъдат доста печеливши, но тъй като те също са рискови и са склонни да обвързват капитал за дълго време, търговията обикновено се извършва между институционални инвеститори и акредитирани инвеститори.

Нека разгледаме по-отблизо как частният кредит и частният капитал се различават един от друг.

На пазара на частни кредити инвеститорите отпускат заеми на фирми и понякога на физически лица, които може да имат проблеми с достъпа до кредити от банките или публичния пазар. Тъй като често има повишен риск кредитополучателят да не е в състояние да изплати заема, частните кредитни инвеститори могат да събират по-високи лихвени проценти отколкото биха спечелили облигации или други дългови инвестиции.

Частен капитал междувременно инвестирането включва вземане на дял от собствеността в компания, която в момента не се търгува на публичните пазари. За разлика от a наличност, които могат лесно да се купуват и продават на публична борса, частните капиталови инвестиции изискват от инвеститорите по-дългосрочен ангажимент със своите капитал. В замяна на тази липса на ликвидност, частните капиталови инвеститори също търсят повишени се завръща.

Възможността за огромни печалби може да направи частния кредит и частния капитал привлекателни за инвеститорите, които имат достъп до тези частни пазари, и двете области отбелязаха огромен растеж през последните десетилетия.

Частен кредит

Когато инвестирате в частни кредити, вие давате парите си назаем - главно на компании, но понякога и на физически лица - и след това генерирате възвръщаемост, като събирате интерес плащания.

Частният кредит играе нарастваща роля във финансовата система, като предоставя заеми на предприятия, които може да не са в състояние да ги осигурят чрез банки или пазарите на публичен дълг. Кредитирането от небанкови субекти се увеличи след световна финансова криза през 2008–2009 г. Частен кредит активи под управление (AUM) съобщава се, че е скочил до 1,4 трилиона долара през 2022 г. спрямо 250 милиарда долара през 2010 г.

Кредитополучателите, търсещи тези частни, небанкови заеми, често имат кредитен рейтинг, който е по-долу инвестиционен клас, което предполага повишен риск те да не могат да изплатят дълговете си. Да компенсира по-голямото риск от неизпълнение, те обикновено трябва да плащат по-високи лихви. Това означава потенциал за по-високи печалби за инвеститорите, желаещи и способни да поемат риска.

Тъй като инвеститорите в частни кредити дават заеми, вместо да придобиват дял от собствеността, е по-вероятно те да бъдат изплатени, ако кредитополучателят е изправен пред фалит. Освен това има шанс за диверсификация, с гъвкавост за инвестиране в различни видове заеми с различни профили риск/възвръщаемост. Частните заеми често имат плаващи лихвени проценти, което може да е от полза за инвеститорите, когато ставките се повишат.

Предвид свързаните рискове обаче, частните кредитни фирми често изискват от инвеститорите да спазват стриктни изисквания стандарти за акредитация и започнете с висока минимална инвестиция. Частните кредитни фирми също отпускат заеми за удължени срокове, изисквайки от инвеститорите да ангажират капитала си за дълги времеви рамки.

Голям институционални инвеститори са централни играчи в частната кредитна индустрия, тъй като имат обхвата и експертния опит да управляват тези потенциални недостатъци.

Частен капитал

Вместо да отпускат заем, инвеститорите в частен капитал придобиват дял от собствеността в компания. Фирмите за частен капитал обикновено обединяват активи от институционални инвеститори и акредитирани инвеститори в големи инвестиционни фондове. След това те използват тези пари за придобиване на компании. Това може да включва закупуване на фирми, които вече са частна собственост или поемане на контрол върху публични компании в тяхната цялост. Фирмите често формират консорциуми с други инвеститори, за да ги завършат изкупувания.

След като частна инвестиционна компания поеме контрола върху целева компания, тя ще изпълни стратегия за увеличаване на стойността на своята инвестиция. Това може да включва значителни преструктуриране или намаляване на разходите. Целта е да се добави стойност и след това да се излезе от инвестицията, което може да стане чрез продажба на друг собственик или чрез извеждане на компанията на борсата чрез първично публично предлагане (IPO).

Една успешна сделка с частен капитал може да бъде много печеливша за инвеститорите. Въпреки това, тъй като разработването на тези стратегии за изход изисква време, частните инвеститори също са склонни да обвързват инвестициите си за продължителни периоди.

В допълнение, заедно с шанса за звездни печалби от частен капитал идва рискът от болезнени загуби. Като акционери инвеститорите с частен капитал биха били сред последните, които ще бъдат компенсирани в случай на фалит, което означава, че биха могли да загубят 100% от инвестицията си.

Като се има предвид липсата на ликвидност и повишените нива на риск, дружествата за частен капитал също ограничават участието до институции и лица със значително богатство и финансова сложност. Тези високи бариери за навлизане обаче не са ограничили растежа на пазара на частни капиталови инвестиции. Според S&P Global общият частен капитал AUM достигна $7,6 трилиона през 2022 г., нараствайки повече от четири пъти от 2010 г. насам.

Сравнение на частния кредит и частния капитал

Прилики

Частният кредит и частният капитал споделят някои основни прилики. Двамата представляват алтернативни инвестиции достъпно само на частна основа. Освен това те обикновено имат строги стандарти за акредитация и изискват високи минимални инвестиции, което води до концентрация на институционални инвеститори и в двете области.

Таксите за управление също са склонни да бъдат високи за тези частни инвестиции, но инвеститорите са възнаградени с потенциала за огромна възвръщаемост. Това помага да се обясни защо и двата класа активи претърпяха огромен растеж през последните десетилетия.

Разлики

Има и някои важни разлики, които трябва да имате предвид. От една страна, частният капитал включва вземане на дял от собствеността, докато частният кредит представлява заем. Това прави двата вида инвестиции доста различни по отношение на техния профил риск-възнаграждение.

Инвеститорите в частен капитал биха могли да спечелят огромни печалби, ако и когато компанията, в която са инвестирали, бъде продадена или публична. Обратно, те могат да загубят изцяло инвестицията си, ако компанията е неуспешна. Междувременно възвръщаемостта за частните кредитни инвеститори е по-предсказуема - установена от условията на заема и относително стабилна (при условие, че кредитополучателят не по подразбиране).

Долния ред

Пазарите на частни кредити и частен капитал са свидетели на драматичен растеж през последните няколко десетилетия. Инвестирането в частни кредити включва отпускане на заеми на компании или физически лица и събиране на лихвени плащания, докато частни капиталови инвеститори придобиват дял от собствеността в компания, чиито акции в момента не се търгуват публично пазари.

И двата инвестиционни класа могат да предложат по-висока потенциална възвръщаемост от техните публично търгувани колеги, но те също са склонни да да бъдат много скъпи, по-малко ликвидни и по-малко прозрачни, което ги прави по-подходящи за институционални инвеститори и акредитирани инвеститори.