Съкращаване на акциите на компания, която фалира

Какво се случва, когато инвеститор поддържа къса позиция в компания, която получава изключен от списъка и обявява фалит? Отговорът е прост - инвеститорът никога не трябва да плаща на никого, защото акциите са безполезни.

Понякога компаниите обявяват фалит с малко предупреждение. Друг път има бавно избледняване до края. А кратък продавач който не е изкупил обратно акциите, преди търговията да спре, може да се наложи да изчака, докато компанията бъде ликвидирана, за да вземе печалба.

Късият продавач обаче не дължи нищо. Това е най -добрият възможен сценарий за кратък продавач. В крайна сметка брокерът ще декларира пълна загуба върху заеманите акции. В този момент брокерът анулира дълга на късия продавач и връща всички обезпечение.

Защо една компания би ви позволила да съкратите своите акции?

Способността на късия продавач да се възползва от фалита на компанията естествено повдига други въпроси. Как инвеститорите са в състояние да съкращават акции на първо място? Нима компаниите нямат задължение да поддържат стойност за своите акционери? Не трябва ли да правят нещо, за да попречат на късите продавачи да фалират компанията им?

Истината е, че ръководството на фалирали фирми често ще обвинява късите продавачи за техните нещастия. Понякога политиците в някои страни дори ще се вслушат в техните молби и временно ще забранят късите продажби по време на период на финансови затруднения. Например Италия и Франция забраниха късите продажби по време на кризата с коронавируса през март 2020 г.

Обикновено компаниите не могат да ограничават посредничества от даването на къси акции на инвеститорите. Важно е да се разбере, че посредничеството, а не самите фирми позволяват къси продажби. Никоя компания всъщност не иска инвеститорите да продават акциите си на кратко.

Защо правителствата не забраняват късите продажби завинаги? Основният аргумент е, че мечки, които вярват, че цената на акциите ще падне, имат полезна информация за участие. Късите продавачи могат да бъдат особено полезни за намаляване на финансовото въздействие мехурчета. Чрез къси продажби близо до върха, късите продавачи намаляват максималните цени, достигнати, когато цените на активите станат твърде високи. Освен това продавачите на къси цени в крайна сметка трябва да изкупуват обратно акции. Това създава известна покупка по -късно, когато повечето инвеститори се страхуват да купуват. В резултат на това късите продавачи могат действително да намалят загубите след пазар катастрофа.

Как работи късата продажба

Разбирането на краткия процес на продажба също помага да се обясни как той може да помогне на пазарите да работят по -ефективно. Когато инвеститорите продават къси акции, те заемат акциите, продават ги на пазара и след това събират приходите в брой. Например, да предположим, че инвеститор иска да продаде накратко една акция от ABC Bank. Този инвеститор може да вземе назаем една акция от ABC bank за $ 100 и да я продаде за $ 100. След това акциите падат до цена от 70 долара. След това инвеститорът може да купи акция за $ 70 и да я върне, като в този случай нетира $ 30.

Ако инвеститорите искат да се измъкнат от къси позиции, те трябва да откупят същия брой акции, за да изплатят заемите. Онези инвеститори, които се провалят, осигуряват ликвидност на пазарите и предотвратяване на предлагането на акции на смешно високи нива чрез свръхчувствителност и прекомерен оптимизъм. Когато те купувайте за затваряне късите си позиции, те спират цените да падат още по -ниско. Закупуването за затваряне е единственият начин да излезете от къса позиция, освен ако фирмата фалира.

Защо късите продажби са толкова рискови

Въпреки ползите, които късите продажби могат да предоставят на пазара, той не е подходящ за повечето инвеститори на дребно. Късите продажби не са за начинаещия инвеститор, защото на теория няма ограничение за сумата, която човек може да загуби. Продажба на акция за $ 10 може да достигне до $ 100, $ 200 или дори $ 2,000. Късият продавач трябва в крайна сметка да го изкупи обратно на пазарната цена, губейки над 1000% или дори над 10 000% от първоначалната инвестиция. На теория някой, който е продал Amazon на краткоAMZN) в края на 2001 г. би се сблъскал с тези загуби.

На практика ще се сблъскат продавачите на къси цени маржин повиквания от техните брокери преди натрупване на загуби. В този момент късият продавач трябва да вложи повече пари в позицията, за да я поддържа или да затвори позицията. Брокерите няма да позволят на инвеститорите само с 10 000 долара да натрупат загуби от 100 000 или 1 000 000 долара.

От друга страна, приемайки a дълга позиция и простото закупуване на акции има ограничен риск. Човек не може да загуби повече от първоначално инвестираната сума. Следователно е далеч по -безопасно купи и задръж запас от запазване на къса позиция.