Имотите или фондовият пазар са се представили по -добре в исторически план?

За по -голямата част от историята на САЩ - или поне доколкото се отнася до надеждна информация - цените на жилищата са се увеличили само малко повече от нивото на инфлация в икономиката. Само през периода между 1990 и 2006 г., известен като Голяма умереност, дали връщането на жилища съперничи на тези на фондова борса. Фондовият пазар постоянно произвежда повече бум и бюстове в сравнение с пазара на жилища, но също така има и по -добра обща възвръщаемост.

Всички резултати, получени от сравняване на относителното представяне на запасите и недвижим имот цените зависят от разглеждания период от време. Разглеждането на възвръщаемостта само от 21 -ви век изглежда много различно от връщанията, които включват по -голямата част или целия 20 -ти век.

Исторически свидетелства

Надеждните данни за стойността на недвижимите имоти в САЩ са относително мътни преди 20 -те години. Според Case-Shiller Housing Index, средната годишна норма на възвръщаемост на жилищата се е увеличила с 3,7% между 1928 и 2013 г. Акциите върнаха 9,5% на годишна база за същото време. 

Коригираната от инфлацията поскъпване на Индустриална средна стойност на Dow Jones (DJIA) за същия 84-годишен период е 1,9% годишно. Усложнена с течение на времето тази разлика доведе до пет пъти по -добро представяне на фондовия пазар.

Няма много инвеститори с 84-годишна възраст инвестиционен хоризонт, обаче. Вземете различен период от време: 38 -те години между 1975 и 2013 г. Инвестиция от $ 100 в средния дом (както се проследява от индекса на цените на жилищата от Федерална агенция за жилищно финансиране (FHFA)) през 1975 г. щеше да нарасне до около $ 500 до 2013 г.Подобна инвестиция от 100 долара в S&P 500 през този период би нараснала до приблизително 1 600 долара.

Ябълки и портокали

Докато цените на акциите и цените на жилищата отразяват пазарна стойност на актив, не трябва да се сравняват къщите и акциите само за пазарна възвръщаемост.

Акциите представляват дял от собствеността в публично търгувана компания. Те не са осезаем, физически активи и не обслужва други комунални услуги освен a запас от стойност и течен инструмент за сигурност. Въпреки че има известни основания да се смята, че общият фондов пазар би нараснал с течение на времето в реална (за разлика от номиналната) стойност, има малко причини да се смята, че една акция трябва да расте в вечност.

Недвижимите имоти не са като акции. Някои хора спекулират с цените на недвижимите имоти, но търговските и жилищните имоти изпълняват осезаеми функции. Хората живеят в къщи и етажна собственост. Предприятията работят извън търговски имот. Физическата собственост има стойност сама по себе си.

Това въвежда две противоречиви явления. От една страна, съществуващите структури за недвижими имоти трябва естествено да загубят стойността си с течение на времето поради износване и амортизация. Немодифицираният дом няма причина да расте с течение на времето; всички подове, тавани, уреди и изолация остаряват и стават по -малко ценни.

От друга страна, средните жилища, построени през 2015 г., вероятно са по -добри от средните жилища, построени през 1915 г. Докато съществуващите структури не трябва да печелят стойност, новите структури трябва да бъдат по -ценни въз основа на техните структурни и функционални подобрения.