Какво означава спиране на обратно изкупуване?

Какво представлява спирането на обратно изкупуване?

Спирането на обратно изкупуване е временна мярка, при която инвеститорите във фонд не могат да изтеглят или „изкупуват“ капитала, който са инвестирали във фонда. Терминът се свързва най -вече с хедж фондовете, които често си запазват правото да налагат спиране на обратно изкупуване при определени редки обстоятелства.

Обикновено мениджърите на хедж фондове налагат спиране на обратно изкупуване, когато се страхуват, че е необичайно висока сила на звука на изкупление исканията могат да застрашат ликвидност или платежоспособност на фонда. Това обаче може да навреди на доверието на инвеститорите и като цяло води до увеличаване на обратното изкупуване след отмяна на отсрочването.

Разбиране на суспендирането при обратно изкупуване

Решението дали да се наложи спиране на обратно изкупуване се взема от мениджърите на хедж фондове заедно с техните настоятели. Това решение не бива да се приема леко, тъй като обикновено се възприема от инвеститорите и се разглежда като знак за лоши управленски практики.

Точният процес на обработване на обратно изкупуване ще зависи от условията, определени от инвестиционния фонд. Всички средства обаче са необходими за информиране регулатори и инвеститорите, когато е наложен период на спиране на обратно изкупуване и да информират тези страни за новото развитие за срока на спирането. Освен това от хедж фондовете се изисква да положат разумни усилия за отмяна на спирането възможно най -рано.

Обикновено спирането на обратно изкупуване са редки събития, които са запазени за извънредни обстоятелства. За да бъдат считани за надеждни от инвеститорите и регулаторите, тези обстоятелства трябва да повлияят на пазарите като цяло, вместо да бъдат специфични за отделния фонд. Например, Финансова криза 2007-2008 г. забеляза скок в спирането на погасяване от хедж фондове, което е разбираемо, доколкото този период включваше рядко и тежко кредитна криза което се отрази на ликвидността на хедж фондовете и други инвестиционни средства.

Други събития, които биха могли да накарат хедж фондовете да наложат спиране на изкупуването, включват природни бедствия и корпоративни действия, като например предложено сливане или реорганизация на фондове. Такива транзакции могат да бъдат сложни и да доведат до повишено търсене на обратно изкупуване. Напускането на ключов персонал, като мениджър на звездни фондове, също може да повлияе на настроенията на инвеститорите и да предизвика повишаване на обратното изкупуване.

Пример за прекратяване на обратно изкупуване в реалния свят

През август 2018 г., швейцарската инвестиционна компания GAM Holding (GMHLY) наложиха спиране на обратно изкупуване, след като техният звезден мениджър беше отстранен от регулаторните органи. Засегнатият фонд, който преследваше стратегия за абсолютна възвръщаемост на пазара на облигации, беше ударен с по -високи от очакваните искания за обратно изкупуване след новината за спирането.

Това решение беше одобрено от фонда борд на директорите, беше направено след период от време, в който инвеститорите поискаха повече от 10% от него активи под управление (AUM) да бъдат изкупени.В подкрепа на решението си, компанията твърди, че позволява този голям обем на обратно изкупуване на настъпването би имало отрицателно въздействие върху останалите инвеститори чрез намаляване на ликвидността на като цяло портфолио под допустимите нива.

В стремежа си да намали негативната реакция от страна на инвеститорите, GAM Holding въведе временно спиране на всички такси за управление по време на суспендирането.