Трябва ли една компания да емитира дълг или собствен капитал?
Предприятията често се нуждаят от външни пари, за да поддържат дейността си и да инвестират в бъдещ растеж. Има два вида капитал, които могат да бъдат набрани: дълг и собствен капитал.
Дългов капитал
Дългово финансиране е капитал, придобити чрез заемане на средства, които да бъдат изплатени на по -късна дата. Обичайните видове дълг са заеми и кредит. Ползата от дълговото финансиране е, че позволява на бизнеса да ливъридж малка сума пари в много по -голяма сума, позволяваща по -бърз растеж, отколкото би могло да бъде възможно.
Освен това плащанията по дълг обикновено се приспадат от данъци. Недостатъкът на дълговото финансиране е, че кредиторите изискват плащането на лихви, което означава, че общата изплатена сума надвишава първоначалната сума. Също така плащанията по дълга трябва да се извършват независимо от приходите на бизнеса. За по -малки или по -нови предприятия това може да бъде особено опасно.
Собствен капитал
Финансиране чрез собствен капитал се отнася до средства, генерирани от продажбата на акции. Основното предимство на капиталовото финансиране е, че не е необходимо да се връщат средства. Финансирането с дялов капитал обаче не е решението „без нишки“, което може да изглежда.
Акционерите купуват акции с разбирането, че след това притежават малък дял в бизнеса. След това бизнесът е задължен за акционерите и трябва да генерира постоянна печалба, за да поддържа здрави запаси оценка и да изплаща дивиденти. Тъй като капиталовото финансиране е по -голям риск за инвеститора, отколкото дълговото финансиране за заемодателя, цената на собствения капитал често е по -висока от цената на дълга.
Как да избирате между дълг и собствен капитал
Сумата пари, която е необходима за получаване на капитал от различни източници, т.нар цена на капитала, е от решаващо значение за определяне на оптималното за една компания структура на капитала. Стойността на капитала се изразява като процент или като доларова сума, в зависимост от контекста.
Цената на дълговия капитал се представя от лихвения процент, изискван от заемодателя. Заем от 100 000 долара с лихва от 6% има капиталова стойност от 6% и обща стойност на капитала от 6 000 долара. Въпреки това, тъй като плащанията по дълг се приспадат от данъци, много изчисления на разходите по дълга вземат предвид корпоративен данък процент.
Ако приемем, че данъчната ставка е 30%, горният заем би имал капиталова цена след данъчно облагане от 4,2%.
Изчисления на стойността на собствения капитал
Цената на капиталовото финансиране изисква доста лесно изчисление, включващо модела на ценообразуване на капиталовите активи или CAPM:
CAPM=(Бета версия на компанията×Премия за риск)Безрискова ставка
Като се вземат предвид възвръщаемостта, генерирана от по -големия пазар, както и относителното представяне на отделните акции (представено като бета), изчислението на стойността на собствения капитал отразява процента на всеки инвестиран долар, в който акционерите очакват се завръща.
Намирането на комбинацията от дългово и дялово финансиране, което дава най -доброто финансиране при най -ниска цена, е основен принцип на всяка разумна бизнес стратегия. За да се сравняват различни капиталови структури, корпоративните счетоводители използват формула, наречена среднопретеглената цена на капитала, или WACC.
WACC умножава процентните разходи по дълга - след отчитане на корпоративния данък - и собствения капитал по всеки предложен план за финансиране с тегло, равно на дела на общия капитал, представен от всеки капитал Тип.
Това позволява на предприятията да определят кои нива на дългово и собствено финансиране са най-рентабилни.