Каква е връзката между предполагаемата променливост и изкривяването на променливостта?

The изкривяване на променливостта се отнася до формата на предполагаеми колебания за опции, изобразени в обхвата на цените на стачки за опции със същата дата на изтичане. Получената форма често показва изкривяване или Усмихни се, при което стойностите на подразбиращата се променливост за опции, които са по -далеч от парите, са по -високи, отколкото за тези по цената на стачка, по -близка до цената на базовия инструмент.

Имплицитна променливост

Предполагаема променливост е прогнозната променливост на актив в основата на опция. Той се извлича от цената на опцията и е един от входовете на много модели на ценообразуване на опции, като например

Модел Black-Scholes. Въпреки това, косвената променливост не може да бъде наблюдавана директно. По -скоро това е единственият елемент от модела за ценообразуване на опции, който трябва да бъде изваден от формулата. По -високите подразбиращи се колебания водят до по -високи цени на опциите.

Имплицитната променливост по същество показва вярата на пазара за бъдещата променливост на основния договор, както нагоре, така и надолу. Той не дава прогноза за посоката. Въпреки това, стойностите на подразбиращата се променливост се покачват с намаляването на цената на базовия актив. Смята се, че мечешките пазари носят по -голям риск от възходящите.

VIX

Търговците обикновено искат да продават висока променливост, докато купуват евтина променливост. Някои стратегии за опции са чиста променливост и се стремят да печелят от промените в променливостта, за разлика от посоката на актив. Всъщност има дори финансови договори, които проследяват предполагаема променливост.

The Индекс на променливост (VIX) е фючърсен договор на Чикагски борд за борса на опции (CBOE), който показва очакванията за 30-дневната променливост. VIX се изчислява, като се използват предполагаемите стойности на променливостта на опциите в S&P 500 Index.Често се нарича индекс на страха. VIX се покачва по време на спадове на пазара и представлява по -голяма променливост на пазара.

Видове наклони

Има различни видове изкривяване на променливостта. Двата най -често срещани типа наклони са напред и назад.

За опции с обратни изкривявания, предполагаемата променливост е по -висока при по -ниските опции, отколкото при по -високите опции. Този тип изкривяване често присъства при опциите на индекса, като тези при индекса S&P 500. Основната причина за това изкривяване е, че пазарните цени във възможността за голям спад на цените на пазара, дори ако това е отдалечена възможност. В противен случай това може да не се цени в опциите, които са по -далеч от парите.

За опции с наклон напред, стойностите на подразбиращата се променливост се повишават в по -високи точки по веригата на цените на удар. При по -ниски опции, предполагаемата променливост е по -ниска, докато е по -висока при по -високи стачки. Това често е обичайно за стоковите пазари където има по -голяма вероятност за голямо увеличение на цените поради някакъв вид намаляване на предлагането.

Например, предлагането на определени стоки може да бъде драматично повлияно от метеорологичните проблеми. Неблагоприятните метеорологични условия могат да причинят бързо покачване на цените. Пазарните цени на тази възможност в, което се отразява в предполагаемите нива на променливост.