Значението на индекса на мениджърите на покупки

Един от най -надеждните водещи показатели за оценка на състоянието на американската икономика е PMI, известен преди като Индекс на мениджърите на покупки.

PMI е основният индикатор в ISM Manufacturing "Доклад за бизнеса", влиятелно месечно проучване на мениджърите за покупки и доставки в Съединените щати. Съкращението PMI означава Индекс на мениджърите на покупки преди 1 септември 2001 г. Но от тази дата Институтът за управление на доставките (ISM) използва PMI като самостоятелна акроним, за да отразява промяната на корпоративното си име (ISM се нарича Национална асоциация по управление на покупките - NAPM - до 2 януари 2002 г.) и по -широк обхват в стратегическото управление на доставките, освен само закупуването функция.

„Докладът за бизнеса“ на ISM Manufacturing и номерът на PMI се наблюдават отблизо от инвеститори, бизнес и финансови специалисти.

Събиране на данни

PMI се основава на отговорите на членовете на Комитета за проучване на бизнеса ISM, който включва редица индустрии, разнообразни от

Северноамериканска система за класификация на промишлеността (NAICS) и въз основа на приноса на всяка индустрия към БВП на САЩ. Проучването обхваща 18 индустрии, които включват всеки аспект от производствения сектор.

Членовете получават месечен въпросник, който ги моли да идентифицират промени през месеца за следните десет бизнес дейности, които също представляват отделни индекси в Доклад за бизнеса изследване:

• Нови поръчки - от клиенти
• Производство - скорост и посока на промяна в нивото на производство
• Заетост - независимо дали е увеличена или намалена
• Доставките на доставчиците - по -бавни ли са или по -бързи?
• Запаси - увеличаване или намаляване на запасите
• Запаси на клиенти - оценява нивото на запасите, притежавани от клиентите на организацията
• Цени - отчита дали организациите плащат повече или по -малко за продукти и услуги
• Натрупване на поръчки - измерва дали изоставането на поръчките нараства или намалява
• Нови експортни поръчки - измерва нивото на експортните поръчки
• Внос - измерва скоростта на промяна на вносни материали.

Проучванията се изпращат на респондентите от Комитета за бизнес проучване през първата част на всеки месец, а респондентите са помолени да докладват информация само за текущия месец. Повечето участници в проучването чакат до края на месеца, за да отговорят на проучването, за да представят най -ясната картина на текущата бизнес активност. ISM събира данните и съставя отчета за публикуване на първия работен ден на следващия месец.

Изчисляване на PMI

PMI е съставен индекс, базиран на равни тегла (20%) от следните пет основни подиндекса-Нови поръчки, Производство, Заетост, Доставки на доставчици и Запаси.

Например, в Юни 2016 г. Производство ISM Доклад за бизнеса, петте нива на подиндекса бяха следните-Нови поръчки 57.0, Производство 54.7, Заетост 50.4, Доставчик Доставки 55.4, а запаси 48.5. Въз основа на теглото от 20% за всеки подиндекс, показанието на PMI беше следователно 53.2.

Сезонните корекции, които са разработени от Министерството на търговията на САЩ и предоставени на ISM, са се прави всяка година в докладите за януари до четири от петте подиндекса (запасите са изключение). Тези сезонни корекции са направени, за да се коригират ефектите от повтарящи се отклонения в рамките на годината поради нормални разлики в метеорологичните условия, празниците и т.н.

Индекси на дифузия

Всички ISM индекси са индекси на дифузия, които измерват степента, в която дадена промяна е разпръсната или разпространена в група. За всяка от 10 -те бизнес дейности анкетираните трябва да посочат дали е станало по -добро, по -лошо или е останало същото в сравнение с предходния месец. Индивидуалните индекси за всяка стопанска дейност като производство, заетост и др. се изчисляват, като се вземе процентът на респондентите, които съобщават, че дейността се е подобрила (т.е. е по-висока или по-добра) и се добавя към половината от процента, които отчитат непроменена дейност.

Например, ако 40% от анкетираните съобщават, че заетостта, да речем, се е увеличила, докато 35% отчитат липса на промяна и 25% отчитат намаление, индексът на разпространение ще бъде: (40% + [0,5 x 35%]) = 57,5 %.

За индекс на дифузия като цяло, отчитане от 50% показва, че няма промяна в сравнение с предходния месец, докато колкото по -далеч е отчитането на индекса от 50%, толкова по -голям е процентът на промяна. Отчитане на 100 показва, че всички респонденти от проучването съобщават за повишена активност - какъвто може да е случаят в изключително силна икономика - докато четене на 0 показва, че всички респонденти отчитат намаление дейност.

Тълкуване на PMI

Отчитането на PMI над 50 или 50% показва растеж или разширяване на производствения сектор в САЩ в сравнение с предходния месец, докато показание под 50 предполага свиване. Отчитане на 50 показва, че броят на производителите, които отчитат по -добър бизнес, е равен на тези, които заявяват, че бизнесът е по -лош.

Друг ключов номер, който трябва да се наблюдава, е 43.2, тъй като индексът на PMI над това ниво за определен период от време показва разширяване на общата икономика. Отчитането на PMI от юни 2016 г. на 53,2 показва, че икономиката на САЩ се е увеличила за 85^th пореден месец, тъй като PMI за първи път надхвърли нивото от 42.2 при това разширяване през юни 2009 г., което съвпадение също бележи началото на пост-кредитната криза Възстановяване на САЩ, определено от Националното бюро за икономически изследвания. Данните от PMI през юни 2016 г. също показват, че производственият сектор в САЩ е нараснал за четвърти пореден месец.

В прессъобщението си, в което подробно се описва PMI от ноември 2016 г., ISM отбелязва, че въз основа на историческите взаимоотношения между PMI и общата икономика, средното ниво на PMI от 50,8% през първата половина на 2016 г. съответства на 2.4% увеличение на реалния БВП на САЩ на годишна база.

Плюсове и минуси на PMI

Силни страни

• PMI е своевременен индикатор, тъй като се публикува в първия ден от месеца след този, в който е проведено проучването.
• Точен водещ индикатор за състоянието на американската икономика.
• PMI кондензира здравето на производствения сектор в САЩ в едно число, докато Доклад за бизнеса съдържа богата информация за основните бизнес дейности.

Слабости

• PMI обхваща само производствения сектор, чието значение за американската икономика намалява с годините. ISM отчита и друг месечен доклад, ISM Non-Manufacturing Доклад за бизнеса, който изследва и докладва за сектора на услугите в САЩ, който представлява над 80% от БВП.
• The Доклад за бизнеса проучването, данните от което се използва за изчисляване на PMI, е субективно и следователно може да бъде склонно към грешки.

Как да използвате PMI

PMI е важен водещ индикатор, който може да движи финансовите пазари. Въпреки това, ако последното отчитане на индекса предполага неочакван обрат в икономиката - за добро или лошо - може да е най -добре да изчакате докато други индикатори също не потвърдят обрата на икономиката, вместо да правят промени в портфейла на едро въз основа на един четене.

По отношение на PMI трябва да се имат предвид следните точки:

• Погледнете отвъд заглавния PMI номер - Докладът ISM Manufacturing Business за бизнеса съдържа безценна информация за ключови аспекти на икономиката на САЩ като производство, заетост, цени и износ / внос. Вникването в цифрите ще ви позволи да разберете по -добре икономиката на САЩ, отколкото само по показателя PMI.
• Запомнете ключовите нива за PMI и подиндексите – Точно както 43.2 представлява ключово ниво за PMI, както бе отбелязано по-рано, основните подиндекси имат ключови нива, които си заслужава да се отбележат. Например, индексът на заетостта над 50,6 с течение на времето обикновено е в съответствие с увеличаването на заплатите извън селското стопанство, както се съобщава от Бюрото по трудова статистика. По подобен начин индексът на производство над 51,3 във времето е в съответствие с увеличаването на данните за индустриалното производство на Федералния резерв.
• Позиционирайте портфолиото преди публикуването на ISM данни -Тъй като PMI може да бъде движещ се на пазара номер, може да е най-добре позиционирането на портфейли преди пускането на данните. Ако икономиката на САЩ расте силно и се очаква броят на PMI да увеличи бича, може би си струва да закупите САЩ акции преди излизането на доклада. Обратно, ако очакванията са за слаб PMI номер, може да е разумно да се намали част от експозицията на американски акции преди публикуването на доклада.

Долния ред

PMI е важен водещ индикатор, който предоставя ценна информация за състоянието на икономиката на САЩ като цяло и в частност на производствения сектор. Въпреки че има тенденция понякога да се пренебрегва, новите инвеститори трябва да се запознаят с този ключов икономически показател.