Какво е добро съотношение на Шарп?

The Съотношение Шарп е добре известна и добре известна мярка за възвръщаемост на инвестицията или портфейл, съобразена с риска, разработена от икономиста Уилям Шарп. Коефициентът на Шарп може да се използва за оценка на общото представяне на съвкупния инвестиционен портфейл или изпълнението на отделна акция.

Коефициентът на Шарп показва колко добре се представя инвестицията в собствен капитал в сравнение с нормата на възвръщаемост на a безрискова инвестиция, като например държавни съкровищни ​​облигации или вексели на САЩ. Има известни разногласия относно това дали лихвата на възвръщаемост на най -късния падеж на съкровищните бонове трябва да се използва при изчисляването или дали избраният безрисков инструмент трябва да съответства по-тясно на времето, което инвеститорът очаква да държи собствения капитал инвестиции.

Изчисляване на съотношението Шарп

От създаването на Уилям Шарп на съотношението Шарп през 1966 г.това е една от най-референтните мерки за възвръщаемост на риска, използвана във финансите, и голяма част от тази популярност се дължи на нейната простота. Доверието на съотношението се засили още повече, когато професор Шарп спечели Нобелова награда за икономически науки през 1990 г. за работата си по модел на ценообразуване на капиталови активи (CAPM).

За да се изчисли коефициентът на Шарп, първо се изчислява очакваната възвръщаемост на инвестиционен портфейл или отделна акция и след това се изважда безрисковата норма на възвръщаемост. След това разделяте тази цифра на стандартното отклонение на портфейла или инвестицията. Коефициентът на Шарп може да се преизчисли в края на годината, за да се изследва действителната възвръщаемост, а не очакваната възвръщаемост.

И така, какво се счита за добро съотношение на Шарп, което показва висока степен на очаквана възвръщаемост при относително нисък размер на риска?

• Обикновено всяко съотношение на Шарп, по -голямо от 1,0, се счита за приемливо за добро от инвеститорите.
• Съотношение по -високо от 2,0 се оценява като много добро.
• Съотношение 3,0 или по -високо се счита за отлично.
• Съотношение под 1,0 се счита за неоптимално.

Формулата за съотношението Шарп е

​Съотношение Шарп=σстр​Rстр​−Rе​​където:Rстр​=очакваната възвръщаемост на актива или портфейлаRе​=безрисковата норма на възвръщаемостσстр​=стандартното отклонение на възвръщаемостта (риска) на​

Ограничения на съотношението Шарп

Основният проблем със съотношението Шарп е, че той се подчертава от инвестиции, които нямат нормално разпределение на възвръщаемостта. Цените на активите са ограничени до надолу с нула, но теоретично имат неограничен потенциал за увеличаване, което прави тяхната възвръщаемост с десен наклон или нормално, което е нарушение на допусканията, вградени в съотношението Шарп, че възвръщаемостта на активите обикновено е разпределени.

Добър пример за това може да се намери и с разпределението на възвръщаемостта, спечелена от хедж фондовете. Много от тях използват динамични стратегии за търговия и опции, които отстъпват място на изкривяването и куртозата при разпределението на възвръщаемостта. Много стратегии за хедж фондове произвеждат малка положителна възвръщаемост с понякога голяма отрицателна възвръщаемост. Например, проста стратегия за дълбока продажба без пари опциите са склонни да събират малки премии и да не изплащат нищо, докато не достигне "голямата". Докато не настъпи голяма загуба, тази стратегия (погрешно) ще покаже много високо и благоприятно съотношение на Шарп.