Грешки при проследяване на ETF: Защитете връщането си

Въпреки че рядко се разглежда от средния инвеститор, грешки при проследяване може да има неочакван съществен ефект върху възвръщаемостта на инвеститора. Важно е да се проучи този аспект на всеки ETF индексния фонд, преди да му отделите пари.

Целта на ETF индексен фонд е да се проследи конкретен пазарен индекс, често наричан целевия индекс на фонда. Разликата между доходността на индексния фонд и целевия индекс е известна като грешка при проследяване на фонд.

През повечето време грешката при проследяване на индексния фонд е малка, може би само няколко десети от един процент. Въпреки това, различни фактори понякога могат да се съгласят, за да открият разликата от няколко процентни пункта между индексния фонд и целевия му индекс. За да се избегне такава нежелана изненада, индексните инвеститори трябва да разберат как могат да се развият тези пропуски.

Какво причинява грешки при проследяване?

Управлението на ETF индексен фонд може да изглежда като проста работа, но всъщност може да бъде доста трудно. Мениджърите на индексни фондове на ETF често използват сложни стратегии, за да проследяват целевия си индекс в реално време, с по-малко разходи и по-голяма точност от конкурентите си.

Много от пазарните индекси са претеглена от пазарната капитализация. Това означава, че размерът на всяка ценна книга, държана в индекса, варира, в зависимост от нейното съотношение пазарна капитализация срещу общата пазарна капитализация на всички ценни книжа в индекса. Тъй като пазарната капитализация е пазарна цена по време на акции в неравностойно положение, колебанията в цената на ценните книжа водят до постоянна промяна на състава на тези индекси.

Индексният фонд трябва да извършва сделки по такъв начин, че да държи стотици или хиляди ценни книжа точно пропорционално на тяхното претегляне в постоянно променящия се целеви индекс. На теория, когато инвеститор купува или продава индексния фонд на ETF, сделките за всички тези различни ценни книжа трябва да се извършват едновременно по текущата цена. Това не е реалността. Въпреки че тези сделки са автоматизирани, сделките за покупка и продажба на фонда може да са достатъчно големи, за да променят леко цените на ценните книжа, с които се търгува. В допълнение, сделките често се извършват с малко по -различни срокове, в зависимост от скоростта на борсата и обема на търговия във всяка ценна книга.

Видове грешки при проследяване

Редица различни фактори могат да причинят или допринесат за грешка при проследяване.

Правила за диверсификация

Регламентите за ценни книжа в Съединените щати изискват ETF да не притежават повече от 25% от портфейлите си в нито една акция. Това правило създава проблем за специализирани фондове, които искат да възпроизведат възвръщаемостта на определени отрасли или сектори. Наистина възпроизвеждането на някои индустриални индекси може да изисква държане на повече от една четвърт от фонда в определени акции. В този случай фондът не може законно да възпроизведе действителния индекс изцяло, така че е много вероятно да възникне грешка при проследяване.

Такси за управление на фондове и търговия

Таксите за управление на фондове и търговия често се посочват като най -големият фактор за грешка при проследяване. Лесно е да се види, че дори ако даден фонд проследява перфектно индекса, той все още няма да изпълнява този индекс по размера на таксите, които се приспадат от възвръщаемостта на фонда. По същия начин, колкото повече фонд търгува с ценни книжа на пазара, толкова повече такси за търговия ще натрупа, намалявайки възвръщаемостта.

Кредитиране на ценни книжа

Заемането на ценни книжа става преди всичко, така че други участници на пазара да могат да вземат a къса позиция в склад. За да продадете акциите на кратко, първо трябва да ги вземете назаем от някой друг. Обикновено акциите се заемат от големи мениджъри на институционални фондове, като тези, които управляват индексни фондове на ETF. Мениджърите, които участват в кредитирането на ценни книжа, могат да генерират допълнителна възвръщаемост за инвеститорите, като начисляват лихва върху заетите акции. Кредитният фонд все още запазва правата си на собственост върху акциите, включително дивиденти. Генерираните такси обаче създават допълнителна възвръщаемост за инвеститорите над това, което индексът би реализирал.

Откриване на грешки при проследяване

Ключът е инвеститорите да разберат какво купуват. Уверете се, че индексният фонд ETF, който обмисляте, върши добра работа при проследяването на неговия индекс. Ключовите показатели, които трябва да търсите тук, са тези на фонда R-на квадрат и бета. R-квадрат е статистическа мярка, която показва колко добре движението на цените на индексния фонд корелира с неговия бенчмарк индекс. Колкото по-близо е R-квадратът до един, толкова по-близо възходите и паденията на индексния фонд съответстват на тези на бенчмарка.

Също така ще искате да се уверите, че бета версията на фонда е много близка до бета на целевия индекс. Това означава, че фондът има приблизително същия профил на риск като индекса. Теоретично фондът може да има тясна връзка с неговия индекс, но все пак да се колебае с по -голям или по -малък марж от индекса, който ще бъде обозначен с различна бета. Тези два показателя заедно показват, че фондът ще следи индекса много внимателно.

И накрая, визуалната проверка на възвръщаемостта на фонда спрямо неговия бенчмарк индекс е добра проверка на разумността на статистиката. Не забравяйте да разгледате различни периоди, за да сте сигурни, че индексният фонд проследява индекса добре както при краткосрочните колебания, така и при дългосрочните тенденции.

Долния ред

Изпълнявайки простата домашна работа, предложена по -горе, можете да се уверите, че индексният фонд на ETF проследява целевия си индекс като рекламирани и ще имате добри шансове да избегнете грешка при проследяване, която може да повлияе неблагоприятно на възвръщаемостта ви в бъдеще.