По какво се оценява конвертируемата облигация от традиционната?
Конвертируеми облигации са корпоративни облигации, които дължат името си на факта, че имат потенциал да бъдат конвертирани в обикновени акции на емитиращото дружество. В сравнение с традиционните облигации, конвертируемите облигации са по-чувствителни към специфичните за компанията новини и по-малко чувствителни към системните икономически условия. Следователно техните оценки трябва да вземат предвид същите фактори като техните партньори по собствения капитал, тъй като те един ден могат сами да станат същите тези същите акции.
Трябва да се отбележи, че собственият капитал опция за преобразуване действа като а опция за повикване за акциите на базовата компания. И като опциите за повикване, стойностите се променят въз основа на вариация в основната цена на акциите, коефициент на конверсия, лихвените проценти и падежа на опционния инструмент.
Ключови извадки
- Конвертируемите облигации са корпоративни облигации, които могат да бъдат конвертирани в обикновени акции на емитиращото дружество.
- Конвертируемите облигации са по-чувствителни към специфичните за компанията новини и по-малко чувствителни към системните икономически условия от традиционните облигации.
- Оценките на конвертируемите облигации вземат предвид множество фактори, включително разликата в базовите акции цена, коефициент на конверсия и лихвени проценти, които биха могли да повлияят на акциите, които евентуално биха могли да станат такива облигации.
Ролята на оценките
Финансовият термин "оценка" се отнася до процес на определяне на финансовия актив справедлива стойност. Почти всички модели за оценка се стремят да определят настоящата стойност на очакваното бъдеще на актив парични потоци.
С традиционни облигации, които се гордеят с фиксирани дати на падеж и заключен по договор с изплащания, този процес на изчисление е ясен. Но определянето на този показател може да стане по-трудно за конвертируеми облигации, тъй като потенциалната цена след конвертиране на получения капитал е по същество по-трудна за предвиждане.
Традиционна оценка на облигации
Традиционното оценяване на облигации включва следните три стъпки:
- Оценка на очакваните бъдещи парични потоци
- Определяне на разумен дисконтов процент за бъдещи парични потоци
- Прилагане на дисконтовите проценти към очакваните бъдещи парични потоци, за да се достигне до настоящата стойност
Бъдещите парични потоци трябва да бъдат равни на все още неплатените купони, оставени преди падежа плюс номинална стойност на облигацията при падеж. Ставките за отстъпки не могат да бъдат зададени толкова добре; те трябва да бъдат коригирани като текущи добиви регулирайте.
Връзката между стойността на облигацията и лихвените проценти е същата като връзката между цените на облигациите и доходността. Колкото по -нисък е дисконтовият процент, толкова по -висока става стойността на облигацията. Обратно, колкото по -висок е дисконтовият процент, толкова по -ниска става стойността на облигацията.
Оценка на конвертируеми облигации
Конвертируемите облигации имат вградена способност да се конвертират в акции. Това понякога се нарича „функция за участие в капитала“. Има няколко метода за оценка на конвертируеми облигации. Някои са сравнително прости, докато други са значително по -ангажирани, особено тези, които се опитват да определят премия за конверсия на акция.
Конвертируемите облигации обикновено се издават от компании с ниски кредитни рейтинги и значителен потенциал за растеж.
Освен това инвеститорите трябва да предвидят как влиянието на лихвените проценти върху цените на акциите в крайна сметка може да повлияе на конвертируемите стойности.
За да извършат оценка на конвертируеми облигации, инвеститорите могат да разчитат на следната формула:
- Стойност на конвертируема облигация = независима стойност на права връзка + независима стойност на опцията за преобразуване
