Монетаризъм: Печат на пари за ограничаване на инфлацията
Представете си себе си като домакин на вечеря на икономисти, на която никой не се забавлява (може би не е трудно да си представите). Има две конкуриращи се школи за това какво трябва да се направи, за да се оправи партията. The Кейнсиански икономистите в стаята биха ви казали да прекратите партийните игри и закуски, а след това да принудите хората да влязат в вълнуваща игра на Twister. Междувременно, Милтън Фридман И неговият монетарист приятелите имат различно решение. Контролирайте алкохола и оставете партията да се грижи за себе си.
Разбира се, икономиката е малко по -сложна от лошата вечеря. Но основният въпрос е един и същ: По -добре ли е да се намесите, когато нещата се объркат, или да се опитате да предотвратите проблемите, преди да започнат? Тази статия ще изследва възхода на непринудения монетаристки подход към контрола инфлация, докосвайки се до неговите поддръжници, успехи и провали.
Основите на монетаризма
Монетаризмът е а макроикономически теория, понесена от критика на кейнсианската икономика. Той е кръстен заради фокуса си върху ролята на парите в икономиката. Това се различава значително от кейнсианската икономика, която подчертава ролята, която правителството играе в икономиката чрез разходи, а не
Милтън Фридман, носител на Нобелова награда, който някога подкрепяше кейнсианския подход, беше един от първите, които се откъснаха от общоприетите принципи на кейнсианската икономика. В своята работа „Парична история на Съединените щати, 1867-1960“ (1963), съвместни усилия с колегата икономист Анна Шварц, Фридман твърди, че бедните паричната политика от Федерален резерв беше основната причина за Великата депресия в Съединените щати, а не проблеми в спестовната и банковата система. Той твърди, че пазарите естествено се движат към стабилен център, а неправилно зададеното парично предлагане е причинило пазара да се държи неравномерно. С Бретън Уудс сривът на системата в началото на 70 -те години и последващото увеличение както на безработицата, така и на инфлацията, се обърнаха правителствата монетаризъм да обяснят затрудненията си. Именно тогава тази икономическа школа на мисълта придоби по -голямо значение.
Монетаризмът има няколко ключови принципа:
- Контролът на паричното предлагане е ключът към определянето на бизнес очакванията и борбата с последиците от инфлацията.
- Очакванията на пазара относно инфлацията влияят върху лихвените проценти напред.
- Инфлацията винаги изостава от ефекта от промените в производството.
- Фискална политика корекциите нямат незабавен ефект върху икономиката. Пазарните сили са по -ефективни при вземането на решения.
- Съществува естествена безработица; Опитът да се намали нивото на безработица под този процент причинява инфлация.
Количествена теория на парите
Подходът на класическите икономисти към парите гласи, че наличното количество пари в икономиката се определя от уравнение за размяна:
М×V=P×Tкъдето:М=Количество пари в момента в обръщениеза период от времеV=Скорост - колко често се харчат или обръщат паритепрез периода от времеP=Средно ниво на ценитеT=Стойност на разходите или брой транзакции
Икономистите тестваха формулата и установи, че скорост на парите, V, често остават относително постоянни във времето. Поради това увеличаването на M води до увеличаване на P. Следователно, с нарастването на паричното предлагане, инфлацията също ще нараства. Инфлацията вреди на икономиката, като оскъпява стоките, което ограничава потребителските и бизнес разходите. Според Фридман „инфлацията винаги и навсякъде е парично явление“. Докато икономистите, следващи кейнсианския подход, не отхвърлиха изцяло ролята на паричното предлагане брутен вътрешен продукт (БВП), те наистина чувстваха, че пазарът ще отнеме повече време, за да реагира на корекциите. Монетаристите смятат, че пазарите лесно ще се адаптират към повече наличен капитал.
Парично предлагане, инфлация и K-процентно правило
За Фридман и други монетаристи ролята на a Централна банка трябва да бъде ограничаване или разширяване на паричното предлагане в икономиката. „Парично предлагане“ се отнася до количеството твърди парични средства, налични на пазара, но в определението на Фридман, „парите“ бяха разширени, за да включват също спестовни сметки и други сметки при поискване.
Ако паричното предлагане се разширява бързо, тогава темпът на инфлация се увеличава. Това прави стоките по -скъпи за бизнеса и потребителите и оказва натиск върху икономиката, което води до: рецесия или депресия. Когато икономиката достигне тези ниски точки, централната банка може да изостри положението, като не предостави достатъчно пари. Ако бизнес - като банки и други финансова институция- не желаят да предоставят кредит на други, това може да доведе до a кредитна криза. Това означава, че просто няма достатъчно пари за нови инвестиции и нови работни места. Според монетаризма, чрез включване на повече пари в икономиката, централната банка би могла да стимулира нови инвестиции и да повиши доверието в общността на инвеститорите.
Фридман първоначално предложи централната банка да определи цели за нивото на инфлацията. За да гарантира, че централната банка изпълнява тази цел, банката ще увеличава паричното предлагане с определен процент всяка година, независимо от икономическата точка в бизнес цикъл. Това се нарича k-процентно правило. Това имаше два основни ефекта: премахна способността на централната банка да променя лихвения процент беше добавен към общото предлагане и позволи на бизнеса да предвиди какво би направила централната банка направете. Това на практика ограничава промените в скоростта на парите. Годишното увеличение на паричното предлагане трябваше да съответства на естествения прираст на БВП.
Очаквания
Правителствата имат свои собствени очаквания. Икономистите често използваха Крива на Филипс за да се обясни връзката между безработицата и инфлацията и се очаква инфлацията да се увеличи (под формата на по -високи заплати) с намаляването на безработицата. Кривата показва, че правителството може да контролира равнището на безработица, което доведе до използването на кейнсианската икономика за увеличаване на инфлацията до по -ниска безработица. В началото на 70 -те години на миналия век тази концепция се сблъска с проблеми, тъй като имаше както висока безработица, така и висока инфлация.
Фридман и други монетаристи изследваха ролята, която очакванията изиграха в темповете на инфлация; по -конкретно, че хората биха очаквали по -високи заплати, ако инфлацията се увеличи. Ако правителството се опита да намали безработицата чрез увеличаване на търсенето (чрез правителството разходи), това би довело до по -висока инфлация и в крайна сметка до фирми, които уволняват работници, наети да отговорят на това нарастване на търсенето. Това би се случило всеки път, когато правителството се опита да намали безработицата под определена точка, известна като естествената безработица.
Това осъзнаване имаше важен ефект: монетаристите знаеха, че в късо бягане, промените в паричното предлагане биха могли да променят търсенето. Но в дългосрочен план тази промяна ще намалее, тъй като хората очакват инфлацията да се увеличи. Ако пазарът очаква бъдещата инфлация да бъде по -висока, той ще се задържи отворен магазин високи лихвени проценти.
Монетаризмът на практика
Монетаризмът стана известен през 70 -те години, особено в Съединените щати. През това време и инфлацията, и безработицата се увеличаваха, а икономиката не растеше. Пол Волкер беше назначен за председател на Борд на Федералния резерв през 1979 г. и той се изправя пред обезсърчаващата задача да ограничи разрастващата се инфлация, причинена от високите нива цените на петрола и сривът на системата Бретън Уудс. Той ограничи растежа на паричното предлагане (понижи „М“ в уравнението на обмена), след като изостави предишната политика на използване лихвен процент цели. Докато промяната помогна за спада на инфлацията от двуцифрени стойности, тя имаше допълнителен ефект, като доведе икономиката до рецесия с увеличаването на лихвените проценти.
След възхода на монетаризма в края на 20 -ти век, един ключов аспект на класическия подход към монетаризма не се е развил: Строгата регулация на банковото дело изисквания за резерви. Фридман и други монетаристи са предвиждали строг контрол върху резервите, държани от банките, но това е най -вече настрана, тъй като дерегулация от финансовите пазари се хвана и компания баланси стана все по -сложен. Тъй като връзката между инфлацията и паричното предлагане се отслаби, централните банки спряха да се фокусират върху строги парични цели и повече върху целите на инфлацията. Тази практика се контролира от Алън Грийнспан, който беше монетарист в своите възгледи през по-голямата част от близо 20-годишния си мандат като председател на Фед от 1987 до 2006 г.
Критика на монетаризма
Икономистите следват кейнсианския подход бяха едни от най-критичните противници на монетаризма, особено след като антиинфлационната политика от началото на 80-те години доведе до рецесия. Противниците посочиха, че Федералният резерв не успя да задоволи търсенето на пари, което доведе до намаляване на наличния капитал.
Икономическите политики и теориите защо трябва или не трябва да работят постоянно се променят. Една школа на мислене може да обясни много добре определен период от време, след което да се провали при бъдещи сравнения. Монетаризмът има силен опит, но все още е сравнително нова мисловна школа, която вероятно ще бъде усъвършенствана с течение на времето.