Вътрешна норма на възвръщаемост: Вътрешен поглед

The вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) често се използва от компаниите за анализ на центрове за печалба и избор между капиталови проекти. Но този показател за бюджетиране също може да ви помогне да оцените определени финансови събития в собствения си живот, като ипотеки и инвестиции.

IRR е лихвеният процент (известен също като отстъпка), което ще доведе до поредица от парични потоци (положителни и отрицателни) към a нетна настояща стойност (NPV) от нула (или до текущата стойност на инвестираните пари). Използване на IRR за получаване на мрежа настоящата стойност е известен като метод на дисконтиран паричен поток на финансовия анализ.

Използване на IRR

Както споменахме по -горе, IRR е ключов инструмент в корпоративните финанси. Например, корпорация ще оцени инвестирането в нов завод в сравнение с разширяването на съществуващ завод въз основа на IRR на всеки проект. В такъв случай всеки нов капиталов проект трябва да произвежда IRR, който е по -висок от компанията цена на капитала. След като тази пречка бъде преодоляна, проектът с най -висок IRR ще бъде по -разумна инвестиция, при всички други равни условия (включително риск).

instagram viewer

IRR е полезен и за корпорациите при оценката на акциите откупувам програми. Ясно е, че ако една компания отпусне значителна сума за обратно изкупуване на своите акции, анализът трябва да покаже, че собствените акции на компанията е по -добра инвестиция - тоест има по -висока IRR - от всяка друга употреба на средства, като създаване на нови търговски обекти или придобиване на други фирми.

Сложност на изчисляването на IRR

Формулата IRR може да бъде много сложна в зависимост от времето и отклоненията в паричен поток суми. Без компютър или финансов калкулатор IRR може да бъде изчислен само чрез опит и грешка.

Един от недостатъците на използването на IRR е, че се предполага, че всички парични потоци се реинвестират еднакво дисконтов процент, въпреки че в реалния свят тези лихви ще се колебаят, особено при по-дългосрочни проекти. IRR може да бъде полезен, обаче, при сравняване на проекти с еднакъв риск, а не като прогноза за фиксирана възвръщаемост.

Общата формула за IRR, която включва нетна настояща стойност, е:

$\begin{matrix} 0. & = ° С. {F.}_{0.} + \frac{° С. {F.}_{1.}}{(1. + И. Р. Р.)} + \frac{° С. {F.}_{2.}}{(1. + И. Р. Р.)^{2.}} + \dots + \frac{° С. {F.}_{н.}}{(1. + И. Р. Р.)^{н.}} \\ = Н. П. В. = \sum_{н. = 0.}^{Н.} \frac{° С. {F.}_{н.}}{(1. + И. Р. Р.)^{н.}} \\ където: \\ ° С. {F.}_{0.} = Първоначални инвестиции/разходи. \\ ° С. {F.}_{1.}, ° С. {F.}_{2.}, \dots, ° С. {F.}_{н.} = Парични потоци. \\ н. = Всеки период. \\ Н. = Период на задържане. \\ Н. П. В. = Нетна настояща стойност. \\ И. Р. Р. = Вътрешна норма на възвръщаемост. \end{matrix}$ 0=° СF0+(1+АзRR)° СF1+(1+АзRR)2° СF2+…+(1+АзRR)н° СFн=нPV=н=0∑н(1+АзRR)н° СFнкъдето:° СF0=Първоначални инвестиции/разходи° СF1,° СF2,…,° СFн=Парични потоцин=Всеки периодн=Период на задържаненPV=Нетна настояща стойностАзRR=Вътрешна норма на възвръщаемост

Пример за IRR изчисление

Най -простият пример за изчисляване на IRR е като вземете такъв от ежедневието: а ипотека с равномерни плащания. Да приемем първоначална ипотечна сума от 200 000 долара и месечни плащания от 1050 долара за 30 години. IRR (или подразбиращ се лихвен процент) по този заем годишно е 4.8%.

Тъй като потокът от плащания е равен и разположен на равни интервали, алтернативен подход е тези плащания да се дисконтират при 4,8% лихва, което ще доведе до нетна настояща стойност от 200 000 долара. Алтернативно, ако плащанията се повишат до, да речем 1100 долара, IRR на този заем ще се повиши до 5,2%.

Ето как работи горната формула за IRR, използвайки този пример:

Първоначалното плащане (CF₁) е $ 200,000 (положителен приток)
Последващи парични потоци (CF₂, CF₃, CF_н) са отрицателни 1,050 долара (отрицателни, защото се изплащат)
Броят на плащанията (N) е 30 години x 12 = 360 месечни плащания
Първоначалната инвестиция е 200 000 долара
IRR е 4.8%, разделено на 12 (за приравняване на месечните плащания) = 0.400%

IRR и силата на съединението

IRR е полезен и за демонстриране на силата на смесване. Например, ако инвестирате 50 долара всеки месец на фондовия пазар за период от 10 години, тези пари биха се превръщат в 7 764 долара в края на 10-те години с 5% IRR, което е повече от настоящите 10-годишни Хазна (без риск) процент.

С други думи, за да получите a бъдеща стойност от 7 764 щ.д. с месечни плащания от 50 щ.д. на месец за 10 години, IRR, която ще доведе този поток от плащания до нетна настояща стойност нула, е 5%.

Сравнете тази инвестиционна стратегия с инвестиране на еднократна сума: за да получите същата бъдеща стойност от 7 764 долара с IRR от 5%, ще трябва да инвестирате $ 4 714 днес, за разлика от $ 6,000, инвестирани в $ 50 на месец план. Така че, един от начините за сравняване на еднократните инвестиции с плащанията във времето е използването на IRR.

IRR и възвръщаемост на инвестициите

IRR анализът може да бъде полезен по десетки начини. Например, когато са обявени сумите на лотарията, знаете ли, че пот от 100 милиона долара всъщност не е 100 милиона долара? Това е поредица от плащания, които в крайна сметка ще доведат до a изплащане от 100 милиона долара, но не се равнява на нетна настояща стойност от 100 милиона долара.

В някои случаи рекламираните изплащания или награди са просто общо 100 милиона щатски долара за няколко години, без предполагаем процент на отстъпка. В почти всички случаи, когато на печеливша се дава възможност за a плащане наведнъж срещу плащания за дълъг период от време, еднократното плащане ще бъде по-добрата алтернатива.

Друга често използвана IRR е при изчисляване на портфейл, взаимни фондове или отделни акции. В повечето случаи рекламираната възвръщаемост ще включва предположението, че има такива парични дивиденти се реинвестират в портфейла или акциите. Ето защо е важно да се проучат предположенията при сравняване на възвръщаемостта на различни инвестиции.

Ами ако не искате да реинвестирате дивиденти, но имат ли нужда от тях като доход, когато са платени? И ако не се предполага, че дивидентите се реинвестират, изплащат ли се или са оставени в брой? Каква е предполагаемата възвращаемост на паричните средства? IRR и други допускания са особено важни за инструменти като застраховки за цял живот и ренти, където паричните потоци могат да станат сложни. Признаването на разликите в предположенията е единственият начин за точно сравняване на продуктите.

Долния ред

Като брой на търговските методологии, алтернативна инвестиция планове и класове финансови активи се е увеличил експоненциално през последните няколко години, важно е да сте наясно с IRR и как предполагаемия процент на дисконтиране може да промени резултатите, понякога драстично.

Много счетоводен софтуер сега програмите включват IRR калкулатор Excel и други програми. Удобна алтернатива за някои е добрият стар финансов калкулатор HP 12c, който ще се побере в джоб или куфарче.