Какво е лентова облигация?

Какво е лентова облигация?

Ивица облигация е дългов инструмент, при който както главницата, така и редовните купонни плащания - които са премахнати - се продават отделно. Лентовата връзка е известна още като a облигация с нулев купон.

Как работи лентовата облигация

Конвенционална връзка, известна още като а купонна облигация, е този, който прави редовни лихвени плащания на притежателите на облигации, които получават изплащане за основната си инвестиция, когато облигацията настъпи. Тези инвеститори получават лихвени приходи, известни като купони, от тези облигации, които могат да бъдат закупени по номинал,

с отстъпка, или с премия.

Не всички облигации обаче плащат лихви. Тези облигации се наричат ​​лентови облигации. Лентовата връзка има своя купони и главницата се лишава и продава отделно на инвеститорите като нови ценни книжа.

Инвестиционна банка или дилър обикновено купуват дългови инструменти и "Лента", отделяйки купоните от главницата, която след това става известна като остатък. Купоните и остатъците създават доставка на нови ивични облигации, които се продават на инвеститори. Лентовата връзка няма риск от реинвестиране тъй като няма плащания преди падежа.

На датата на падежа на инвеститора се изплаща сума, равна на номинална стойност на облигацията. Разликата между покупната цена на облигацията и номиналната стойност на падежа представлява възвръщаемостта на инвеститора по облигацията. Да предположим например, че инвеститор е закупил остатъчна облигация днес за 3200 долара. Облигацията е с номинална стойност 5 000 долара и се очаква падежът да стане след пет години. При падеж възвръщаемостта на остатъка от лентовата облигация ще бъде $ 5,000 - $ 3,200, или $ 1,800.

Нека разгледаме друг инвеститор, закупил купона, вместо остатъчния. Инвеститорът ще получи едно от първоначалните полугодишни лихви или купонни плащания на облигацията. Ако купонна ставка върху облигацията е 4%, лихвеното плащане, което трябва да бъде получено два пъти (тъй като това е полугодишен график за плащане), може да се изчисли като (4% ÷ 2) x 5 000 долара = 100 долара. Инвеститорът ще плати ($ 3,200 ÷ $ 5,000) x $ 100 = $ 64. Следователно тяхната възвращаемост при падеж ще бъде $ 100 - $ 64 = $ 36.

Как се оценяват лентовите облигации

Пазарната цена на ивица облигация отразява цената на емитента кредитен рейтинг и настоящата стойност на сумата на падежа, която се определя от времето до падежа и преобладаващата лихвените проценти в икономиката - колкото по -далеч от датата на падежа, толкова по -ниска е настоящата стойност и порокът обратното. Колкото по -ниски са лихвените проценти в икономиката, толкова по -висока е настоящата стойност на стрип -облигацията и обратно. Настоящата стойност на облигацията ще се колебае значително с промените в преобладаващите лихвени проценти, тъй като няма редовни лихвени плащания за стабилизиране на стойността. В резултат на това въздействието на колебанията на лихвените проценти върху лентовите облигации, известно като продължителност на облигацията, е по -високо от въздействието върху купонна облигация.

Тъй като притежателите на ленти не получават допълнителен доход чрез плащания на лихви, лентовите облигации обикновено се търгуват на а дълбока отстъпка до номинал.

Специални съображения: ивични облигации и данъци

Ако облигацията се държи до падеж, получената възвръщаемост се облага с данък като лихвен доход. Въпреки че притежателят на облигации не получава лихвен доход, те все още са длъжни да отчитат фантома или приписана лихва върху облигацията към Службата за вътрешни приходи (IRS) всяка година. Размерът на лихвите, които инвеститорът трябва да претендира и да плаща данъци върху ипотечна облигация всяка година, се добавя към основа на разходите на облигацията. Ако облигацията се продаде преди падежа, може да настъпи капиталова печалба или загуба.