Прогнози за печалби: буквар

Всеки, който чете финансовата преса или гледа финансови новини по телевизията, ще е чувал термина „победи улицата“, което всъщност означава просто да победиш прогнозите за печалбите на Уолстрийт. Консенсусните оценки на печалбите на анализаторите от Уолстрийт се използват от пазара за преценка на представянето на акциите. Тук предлагаме кратък преглед на консенсусните приходи и какво означават те за инвеститорите.

Какви са доходите на консенсус?

Консенсусни оценки на печалбите далеч не са перфектни, но те се наблюдават от много инвеститори и играят важна роля при измерването на подходящата оценка за акция. Мярка за инвеститорите изпълнение на запасите въз основа на фирма сила на печалба. За да направят правилна оценка, инвеститорите търсят солидна оценка за тази и следващата година печалба на акция (EPS), както и силно усещане за това колко компанията ще спечели още по -надолу.

Ето защо, като част от услугите си към клиентите, големите брокерски фирми - страна за продажба на Уолстрийт и други инвестиционни общности - наемете легиони фондови анализатори, за да публикувате прогнозни отчети за печалбите на компаниите през следващите години.

Консенсусното прогнозно число обикновено е средно или Медиана от всички прогнози от отделни анализатори, проследяващи определена акция. Така че, когато чуете, че една компания се очаква да спечели $ 1,50 на акция тази година, този брой може да бъде средно 30 различни прогнози. От друга страна, ако това е по -малка компания, оценката може да бъде средната стойност само на една или две прогнози.

Няколко компании, като Refinitiv и Zacks Investment Research, съставят оценки и изчисляват средната стойност или консенсуса. Консенсусните номера могат да бъдат намерени и на редица финансови уебсайтове като Yahoo! Финанси. Прогнозите се намират чрез търсене на отделни акции, например Amazon.Някои от тези сайтове също показват как се преразглеждат оценките нагоре или надолу.

Какъв период от време е покрит?

Консенсусни оценки на тримесечни приходи се публикуват за текущото тримесечие, следващото тримесечие и така за около осем тримесечия. В някои случаи прогнозите са налични след първите няколко тримесечия. Съставят се и прогнози за текущия и следващите 12-месечни периоди.

Консенсусна прогноза за текущата година се отчита, след като бъдат оповестени действителните резултати за предходната година. Тъй като действителните цифри са на разположение, анализаторите обикновено преразглеждат прогнозите си в рамките на тримесечието или годината, в която са прогнозиране.

Дори най -сложните инвеститори, включително мениджърите на взаимни фондове и пенсионни фондове, разчитат до голяма степен на консенсусните оценки. Повечето от тях нямат ресурси за подробно проследяване на хиляди публично котирани компании или дори за проследяване на малка част от тях.

Защо да се фокусираме върху печалбата?

Много инвеститори разчитат на резултатите от печалбите, за да вземат своите инвестиционни решения. Акциите се оценяват в зависимост от способността им да увеличават печалбите си, както и да постигнат или надхвърлят консенсусните оценки на анализаторите. Това влияе върху имплицитната стойност на компанията (т.е. личните възприятия и изследванията на инвеститорите и анализаторите), което от своя страна може да повлияе дали цената на акцията се повишава или капки.

Основното измерване печалба е печалба на акция. Този показател се изчислява като нетната печалба на компанията - или нетен доход намерени в отчета за доходите - минус дивидентите по привилегированите акции, разделени на броя на непогасени акции. Например, ако компания (без привилегировани акции) генерира нетен доход от 12 милиона долара през третото тримесечие и има осем милиона акции в обращение, нейният EPS би бил 1,50 долара (12 милиона/8 милиона долара).

И така, защо инвестиционната общност се фокусира върху печалбата, а не върху други показатели като продажби или паричен поток? Всеки професор по финанси ще ви каже, че единственият правилен начин да оцените дадена акция е да предскажете дългосрочния план свободни парични потоци на дружество, намалете тези свободни парични потоци до днес и разделете на броя на акциите. Но това е много по -лесно да се каже, отколкото да се направи, така че инвеститорите често прекъсват процеса, като използват счетоводните приходи като „достатъчно добър“ заместител на свободния паричен поток. Счетоводните печалби със сигурност са много по -добър заместител на свободния паричен поток от продажбите. Освен това счетоводните приходи са доста добре дефинирани и отчетите за приходите на публичните компании трябва да преминат през строги счетоводни одити, преди да бъдат освободени. В резултат на това инвестиционната общност разглежда печалбите като доста надеждна, да не говорим за удобна мярка. (За да прочетете повече, вижте: Получаване на реална печалба.)

Какви са основите на прогнозите на анализаторите?

Прогнозите за печалбите се основават на очакванията на анализаторите за растеж и рентабилност на компанията. За да прогнозират печалбите, повечето анализатори изграждат финансови модели, които оценяват бъдещите приходи и разходи.

Много анализатори ще включат отгоре надолу фактори като темпове на икономически растеж, валути и други макроикономически фактори, които влияят върху корпоративния растеж. Те използват доклади от пазарни проучвания, за да усетят основните тенденции на растеж. За да разберат динамиката на отделните компании, които обхващат, наистина добри анализатори ще говорят с клиенти, доставчици и конкуренти. Самите компании предлагат насоки за печалби, които анализаторите вграждат в моделите.

За да прогнозират приходите, анализаторите оценяват ръста на обема на продажбите и оценяват цените, които компаниите могат да таксуват за продуктите. От гледна точка на разходите, анализаторите разглеждат очакваните промени в разходите за управление на бизнеса. Разходите включват заплати, материали, използвани в производството, разходи за маркетинг и продажби, лихви по заеми и др.

Прогнозите на анализаторите са критични, защото допринасят за инвеститорите модели за оценка. Институционалните инвеститори, които могат да движат пазарите поради обема на управляваните от тях активи, следват в различна степен анализатори в големите брокерски къщи.

Какви са последиците за инвеститорите?

Консенсусните оценки са толкова мощни, че дори малки отклонения могат да изпратят акция по -висока или по -ниска. Ако една компания надвишава своите консенсусни оценки, тя обикновено се възнаграждава с увеличение на цената на акциите. Ако една компания не достигне консенсус - или понякога, ако отговаря само на очакванията - нейната цената на акциите може да получи удар.

Тъй като толкова много инвеститори наблюдават консенсусни числа, разликата между действителния и консенсусния печалби е може би единственият най-важен фактор, който стимулира представянето на цените на акциите в краткосрочен план. Това би трябвало да бъде малка изненада за всеки, който е притежавал акция, която „е пропуснала консенсуса“ с няколко стотинки на акция и в резултат на това падна стойността си.

За добро или за лошо, инвестиционната общност разчита на приходите като основен показател. Акциите се оценяват не само от способността им да увеличават печалбата си тримесечно след тримесечие, но и от това дали са в състояние да постигнат или надхвърлят консенсусната оценка на печалбата. Харесва ли ви или не, инвеститорите трябва да следят консенсусните числа, за да следят каква е вероятността дадена акция да се представи.