Научете езика на инвестирането на частни акции

Частният капитал е капитал или акции на собствеността, които не се търгуват публично или не се котират на борсата. Частен капитал често е инвестиция в изкупуване на голяма публична компания, която след това се приема частна. Инвеститорите набират капитал, за да инвестират в частни компании за сливания и придобивания, да вливат средства за стабилизиране на баланса или да преследват нови проекти или разработки. Също така, докато частният капитал някога е бил царство само това сложни инвеститори биха могли да получат достъп, сега основните инвеститори се впускат в областта на инвестициите.

Размерът на инвестирания капитал често е значителен и се осигурява от акредитирани или институционални инвеститори. Поради непубличния характер на частния капитал може да бъде трудно да се разбере езика, използван от вътрешни лица.

Private Equity-Speak 101

Преди да можем да обсъдим важните съотношения, използвани в частния капитал, първо трябва да обясним някои от основните термини. Някои от тези термини се използват строго в частния капитал, докато други може да са познати в зависимост от вашата експозиция към алтернатива класове активи, като хедж фондове.

Ограничени партньори

Ограничените партньори обикновено са институционални или инвеститори с висока нетна стойност, заинтересовани да получат доходите и капиталовите печалби, свързани с инвестирането във фонд за частни инвестиции. Командитираните партньори не участват във фондовете активно управление. Те са защитени от загуби извън първоначалната им инвестиция, както и от всички правни действия, предприети срещу фонда.

Генерални партньори

Генерални партньори са отговорни за управлението на инвестициите в рамките на фонда за частен капитал. Те могат да носят юридическа отговорност за действията на фонда. За своите услуги те печелят такса за управление, обикновено 2% от поетите задължения годишно, въпреки че има изключения, когато процентът е по -малък. Освен това генералните партньори печелят процент от печалбата на фонда, който се нарича пренесена лихва. Пренесената лихва е делът на генералния партньор от печалбите от инвестициите, направени в рамките на фонд за частен капитал. Делът може да варира от 5% до 30% от печалбата.

Предпочитано връщане, пренесена лихва

Като повечето други алтернативни инвестиции, структурите за обезщетение на частния капитал могат да бъдат сложни и обикновено включват клаузи. Два от основните видове клаузи са предпочитаната разпоредба за връщане и разпоредбата за възвръщане. Предпочитаната възвръщаемост или процент на препятствия е по същество минимална годишна възвръщаемост, на която ограничените партньори имат право, преди съдружниците да започнат да получават пренесени лихви.

Ако има пречка, процентът обикновено е около 8%. Разпоредбата за възвръщане дава на ограничените партньори правото да възстановят част от пренесените от генералния партньор лихви в случай, че загубите от по -късни инвестиции причинят генералния партньор да задържи твърде висока стойност на пренесените лихви.

Ангажиран капитал, усвояване

В света на частния капитал се наричат ​​пари, които са ангажирани от ограничени партньори към фонд за частен капитал ангажиран капитал, обикновено не се инвестира веднага. Той се изтегля и инвестира с течение на времето при идентифициране на инвестициите.

Тегления или капиталови повиквания се издават на командитни партньори, когато генералният партньор е идентифицирал нов за това се изисква инвестиция и част от поетия капитал на ограниченото дружество инвестиция.

Първата година, в която фондът за частно инвестиране изтегля или призовава ангажиран капитал, е известен като този на фонда реколта година. Внесен капитал е кумулативният размер на капитала, който е изтеглен. Размерът на внесен капитал, който действително е инвестиран в портфейлните дружества на фонда, се нарича просто инвестиран капитал.

Кумулативно разпределение

Когато инвеститорите в частния капитал обмислят резултатите от инвестициите на фонда, те трябва да знаят размера и времето на натрупване на фонда разпределения, което е общата сума на паричните средства и акциите, които са изплатени на командиторите.

Остатъчна стойност

Остатъчната стойност е пазарна стойност от останалия собствен капитал, който командитите имат във фонда. Обичайно е да видите нетна стойност на активите на частния капитал или NAV, наречена остатъчна стойност, тъй като представлява стойността на всички инвестиции, останали в портфейла на фонда. Инвеститорите на частен капитал сравняват справедливата си стойност с остатъчната стойност на покупната цена на инвестицията; всяка разлика представлява потенциалната или нереализирана печалба или загуба от продажбата на акциите.

Едно общо определение за остатъчна стойност за инвестиции в частен капитал е стойността на неизлезлите инвестиции, отчетени от фондовете. Спонсориран от частния капитал финансови средства са склонни да отчитат тази цифра на тримесечна база. Остатъчната стойност е по -важна за ограничените партньори, отколкото за генералните партньори, тъй като демонстрира текуща пазарна или справедлива стойност от останалия капитал, собственост само на командитни партньори.

Коефициенти на частния капитал

Сега, когато очертахме някои от важните термини, ще обясним някои от съотношенията, използвани при инвестиране на частни капитали. Преди това Глобални стандарти за инвестиционни резултати (GIPS) изисква следните съотношения да присъстват, когато дружествата за частно инвестиране представят своите резултати пред бъдещите инвеститори. GIPS промени формата, която фирмите за PE използват за отчитане на своите финансови данни, но тези множества все още са често срещани термини, използвани от индустрията за частни инвестиции.

Инвестиционни множество

Инвестиционният множител е известен също като общата стойност към множеството, платено (TVPI). Изчислява се чрез разделяне на кумулативните разпределения на фонда и остатъчната стойност на внесения капитал. Той дава представа за представянето на фонда, като показва общата стойност на фонда като кратна на базата на разходите му. Не се взема предвид стойността на парите.

​АзнvдсTмднTМтилTiстрлд=Pаiд-iн° СастрiTал° Сд+RV​където:° Сд=Кумулативни разпределенияRV=Остатъчна стойност​

Реализация Множествена

The реализация многократна е известен също като множествени разпределения към платени (DPI). Изчислява се чрез разделяне на кумулативните разпределения на внесен капитал. Реализацията, съвместно с инвестицията, дава потенциален частен капитал инвеститорска представа за това каква част от възвръщаемостта на фонда действително е „реализирана“ или изплатена инвеститори.

$\mathrm{Р.}\mathrm{д.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}\mathrm{i.}\mathrm{z.}\mathrm{а.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{o.}\mathrm{н.}\mathrm{М.}\mathrm{ти}\mathrm{л.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{стр.}\mathrm{л.}\mathrm{д.}=\frac{\mathrm{°\; С.}\mathrm{ти}\mathrm{м.}\mathrm{ти}\mathrm{л.}\mathrm{а.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{v.}\mathrm{д.}\mathrm{Д.}\mathrm{i.}\mathrm{с.}\mathrm{T.}\mathrm{r.}\mathrm{i.}\mathrm{б.}\mathrm{ти}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{o.}\mathrm{н.}\mathrm{с.}}{\mathrm{П.}\mathrm{а.}\mathrm{i.}\mathrm{д.}\text{-}\mathrm{И.}\mathrm{н.}\mathrm{°\; С.}\mathrm{а.}\mathrm{стр.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}}$RдалizаTioнМтилTiстрлд=Pаiд-Азн° СастрiTал° СтимтилаTivддiсTriбтиTioнс​

RVPI Множество

Техническото определение на RVPI е текущата пазарна стойност на нереализираните инвестиции като процент от наречения капитал. Множителят на RVPI се изчислява, като се вземе нетната стойност на активите или остатъчната стойност на притежанията на фонда и се раздели на парични потоци внесени във фонда. Паричните потоци са представителни за инвестирания капитал, платените такси и други разходи, направени от ограничените партньори във фонда.

Ограничените партньори искат да видят по-високи коефициенти на RVPI, които демонстрират общите умножени стойности на техните предварителни стойности капитал разходи. Той осигурява измерване, във връзка с множеството инвестиции, на това колко от възвръщаемостта на фонда е нереализирана и зависи от пазарната стойност на инвестициите му.

$\mathrm{Р.}\mathrm{В.}\mathrm{П.}\mathrm{И.}\mathrm{М.}\mathrm{ти}\mathrm{л.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{стр.}\mathrm{л.}\mathrm{д.}=\frac{\mathrm{Р.}\mathrm{д.}\mathrm{с.}\mathrm{i.}\mathrm{д.}\mathrm{ти}\mathrm{а.}\mathrm{л.}\mathrm{В.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}\mathrm{ти}\mathrm{д.}}{\mathrm{П.}\mathrm{а.}\mathrm{i.}\mathrm{д.}\text{-}\mathrm{i.}\mathrm{н.}\mathrm{°\; С.}\mathrm{а.}\mathrm{стр.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}}$RVPАзМтилTiстрлд=Pаiд-iн° СастрiTалRдсiдтиалVалтид​

PIC Множество

PIC се изчислява чрез разделяне на внесения капитал на ангажиран капитал. Това съотношение показва на потенциалния инвеститор процента от реално изтегления капитал на фонда.

$\mathrm{П.}\mathrm{И.}\mathrm{°\; С.}\mathrm{М.}\mathrm{ти}\mathrm{л.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{стр.}\mathrm{л.}\mathrm{д.}=\frac{\mathrm{П.}\mathrm{а.}\mathrm{i.}\mathrm{д.}\text{-}\mathrm{i.}\mathrm{н.}\mathrm{°\; С.}\mathrm{а.}\mathrm{стр.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}}{\mathrm{°\; С.}\mathrm{o.}\mathrm{м.}\mathrm{м.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{T.}\mathrm{д.}\mathrm{д.}\mathrm{°\; С.}\mathrm{а.}\mathrm{стр.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}}$PАз° СМтилTiстрлд=° СoммiTTдд° СастрiTалPаiд-iн° СастрiTал​

В допълнение към горните коефициенти, вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) на фонда от самото начало, или SI-IRR, е обща формула, която потенциалните инвеститори в частен капитал трябва да признаят. Това е просто на фонда вътрешна норма на възвръщаемост от първата му инвестиция.

Нови глобални стандарти за инвестиционни резултати (GIPS)

През 2020 г. GIPS промени изискванията си към дружествата за частно инвестиране. В допълнение към отчитането на горните множества, сега фирмите трябва да подадат нещо, наречено GIPS доклад. Всяка фирма за PE е длъжна да подаде GIPS Composite Report, който съдържа всички обхванати множества по-горе, както и годишната и съставна от началото на дейността парично претеглена възвръщаемост на портфолио. Можете да намерите изявлението на ACA относно стандартите GIPS 2020 на техния уебсайт.

Долния ред

Индустрията на частния капитал привлече вниманието на разбиращите се инвеститори. Като влияние на индустрията върху нашите финансов пазар расте, ще стане все по -важно за инвеститорите да бъдат запознати с жалбата, използвана в индустрията на частния капитал. Запознаването и разбирането на условията и съотношенията, използвани в частния капитал, ще помогне на инвеститорите да вземат по -интелигентни финансови решения.