Ето какво се случва, когато се нарече облигация

Фиксиран доход инвеститорите в среда с ниски лихви често откриват, че по-високият лихвен процент, който получават от текущите си облигации и компактдискове, не продължава до падежа. В много случаи те ще получат известие от своите емитенти, в което се посочва, че главницата им ще бъде възстановена на определена дата в бъдеще. Облигации, които имат обади се функции предоставят това право на емитентите на инструменти с фиксиран доход като мярка за защита срещу спад на лихвените проценти.

Въпреки че перспективите за по -висока купонна ставка може да направи облигациите с повиквания по -привлекателни, разпоредбите за повикване могат да дойдат като шок. Въпреки че издател може да ви плати бонус, когато облигацията бъде изискана, все пак можете да загубите пари. Освен това може да не успеете да реинвестирате паричните средства при подобна норма на възвръщаемост, което може да наруши портфолиото ви.

Функции за повикване

Новите емисии на облигации и други инструменти с фиксиран доход ще плащат лихва, която отразява текущата лихвен процент околен свят. Ако лихвите са ниски, тогава всички облигации и компактдискове, издадени през този период, също ще плащат ниска лихва. Когато ставките са високи, важи същото правило. Емитентите на инвестиции с фиксиран доход обаче са научили, че това може да бъде източване на техните паричен поток когато се изисква да продължат да плащат висока лихва, след като лихвите се понижат. Следователно, те често включват функция за повикване в своите издания, която им осигурява средство за възстановяване на дългосрочен проблем по-рано, ако лихвите рязко спаднат. Много краткосрочни проблеми също могат да бъдат обжалвани.

Например, корпорация, която издава 30-годишна банкнота, плащаща 5%, може да включи функция за повикване в облигация, която позволява на корпорацията да я изкупи след предварително определен период от време, например след пет години. По този начин корпорацията няма да трябва да продължава да плаща пет процента на своите притежатели на облигации ако лихвените проценти спаднат до 2% до 4% след продажбата на емисията. Корпорациите също така понякога ще използват приходите от предлагане на акции за пенсиониране на дълга по облигации.

Получаване на известие за обаждане

Притежателите на облигации ще получат известие от емитента, което ги информира за поканата, последвано от връщането на техните главница. В някои случаи емитентите смекчават загубата на приходи от разговора, като наричат ​​въпроса с премия, например 105 долара. Това би означавало, че всички притежатели на облигации ще получат 5% премия над ал ($ 1000 на облигация) в допълнение към главницата, като утеха за разговора.

Тъй като функциите на повикване се считат за недостатък за инвеститора, облигациите с повиквания с по-дълъг матуритет обикновено плащат лихва поне с четвърт пункт по-висока от сравнимите емисии, които не могат да бъдат извикани. Функциите за повикване могат да бъдат намерени в корпоративни, общински и държавни въпроси, както и в компактдискове. Предпочитани акции може също да съдържа разпоредби за повикване.

Как можете да загубите пари

Нека разгледаме един пример, за да видим как a предоставяне на повикване може да причини загуба. Да речем, че обмисляте 20-годишна облигация с 1000 долара номинална стойност, който е издаден преди седем години и има 10% купонна ставка с провизия за повикване през десетата година. В същото време, поради спадане на лихвените проценти, облигация с подобно качество, която току -що излиза на пазара, може да плаща само 5% годишно. Решавате да купите облигацията с по-висока доходност на покупна цена от 1200 долара (премията е резултат от по-високата доходност). Това води до 8,33% годишен доход ($ 100/$1,200).

Да предположим, че минават три години и вие с радост събирате по -високата лихва. След това кредитополучателят решава да оттегли облигацията. Ако премията за обаждане е едногодишна лихва, 10%, ще получите чек за номиналната сума на облигацията ($ 1000) плюс премията ($ 100). Във връзка с покупната цена от 1200 долара, ще загубите 100 долара при сделката за покупко -продажба. Плюс това, след като облигацията бъде извикана, вашата загуба е заключен.

Закупуване на облигация с повиквания

Когато купувате облигация на вторичен пазар, важно е да се разберат всички функции на кол, които вашият брокер е длъжен да разкрие писмено при сключване на облигация. Обикновено разпоредбите за повикване могат да бъдат проверени в изданието тирантиране.

Когато анализирате облигации с извикване, една облигация не е непременно повече или по -малко вероятно да бъде извикана от друга с подобно качество. Ще бъдете погрешно информирани, ако мислите, че могат да се извикат само корпоративни облигации. Общински облигации може да се нарече и. Основният фактор, който кара емитента да изиска своите облигации, са лихвените проценти. Една характеристика обаче, която искате да търсите в извикваща връзка, е защита на повикванията. Това означава, че има период, през който облигацията не може да бъде извикана, което ви позволява да се наслаждавате на купоните независимо от движението на лихвените проценти.

Преди да закупите облигация, която може да бъде извикана, също е важно да се уверите, че тя всъщност предлага по -висока потенциална доходност. Намерете облигации, които не се извикват, и сравнете доходността им с тези, които се извикват. Въпреки това, намирането на облигации без функции за повикване може да не е лесно, тъй като по -голямата част са склонни да бъдат извиквани.

Ако притежавате облигация, която може да бъде извикана, останете наясно с нейния статус, така че ако тя бъде извикана, можете веднага да решите как да инвестирате приходите. За да разберете дали вашата облигация е била изтеглена, ще ви е необходимо името на емитента или името на облигацията CUSIP номер. След това можете да се консултирате с вашия брокер или редица онлайн издатели.

И накрая, не се обърквайте от термина „ескроу до падеж“. Това е не гаранция, че облигацията няма да бъде погасена предсрочно. Този термин просто означава, че достатъчно количество средства, обикновено под формата на преки правителствени задължения на САЩ, за изплащане на главницата и лихвите по облигацията чрез дата на падеж се провежда в ескроу. Всички съществуващи функции за привличане на облигации преди падежа все още могат да се прилагат.

Подготовка за обаждане

Както споменахме по -горе, основната причина за извикване на облигация е спад на лихвените проценти. В такъв момент емитентите оценяват своите неизплатени заеми, включително облигации, и обмислят начини за намаляване на разходите. Ако смятат, че е изгодно за тях да се пенсионират текущите си облигации и да осигурят по -ниска лихва чрез емитиране на нови облигации, те могат да продължат да търсят облигациите си. Ако вашата изискуема облигация плаща поне 1% повече от по -новите емисии с идентично качество, вероятно в близко бъдеще може да предстои обаждане.

В такъв момент вие като притежател на облигации трябва да проучите портфолиото си, за да се подготвите за възможността да загубите този високодоходен актив. Първо погледнете търговската цена на облигацията си. Дали е значително повече, отколкото сте платили за него? Ако е така, може би е най -добре да го продадете преди да бъде извикан. Въпреки че плащате данък върху капиталовите печалби, все пак печелите.

Разбира се, можете да се подготвите само за разговор преди Случва се. Някои облигации са свободно извиквани, което означава, че могат да бъдат изкупени по всяко време. Но ако вашата облигация има защита на повикванията, проверете началната дата, в която емитентът може да извика облигацията. След изтичането на тази дата облигацията не само е изложена на риск по всяко време, но и нейната премия може да започне да намалява. Можете да намерите тази информация в облигацията на облигацията. Най -вероятно графикът ще посочи потенциала на облигацията дати на обаждане и премията за обаждания.

И накрая, можете да използвате определени стратегии за облигации, за да защитите портфолиото си от риск от повикване. Стълбищенапример е практиката да се купуват облигации с различни дати на падеж. Ако имате подредено портфолио и някои от вашите облигации са призовани, другите ви облигации с много години, оставащи до падежа, може да са все още достатъчно нови, за да бъдат под защита на повикванията. И вашите облигации, които са по -близо до падежа, няма да бъдат изискани, тъй като разходите за извикване на емисията не биха си стрували за компанията. Докато само някои облигации са изложени на риск да бъдат изискани, цялостното ви портфолио остава стабилно.

Долния ред

Няма начин да предотвратите обаждане. Но с известно планиране можете да облекчите болката, преди тя да се случи с връзката ви. Уверете се, че разбирате характеристиките за повикване на облигация, преди да я купите, и потърсете облигации със защита на повикванията. Това може да ви даде известно време, за да оцените притежанието си, ако лихвените проценти претърпят спад. И накрая, за да определите дали една изискуема облигация действително ви предлага по -висока доходност, винаги я сравнявайте с доходността на подобни облигации, които не се извикват.

Обажданията обикновено идват в много неудобно време за инвеститорите. Тези, на които им се връща главницата, трябва да помислят внимателно и да преценят накъде отиват лихвените проценти, преди да реинвестират. Растежът на лихвената среда вероятно ще диктува различна стратегия от застоялата.