מה המשמעות של גדפלי?
מהו Gadfly?
Gadfly הוא מונח דיבור עבור משקיע המשתתף בפירמה של חברה אסיפת בעלי מניות שנתית לבקר את מנהלי התאגיד או להביע חששות מהכיוון החברה. Gadfly יטפל בבעיות לבעלי המניות, ולעתים קרובות יעלה שאלות להנהלה בנוגע למדיניות חברה ספציפית או ממשל תאגידי.
תיקי המפתח
- גדפלי הוא סלנג למשקיע המשתתף באופן קבוע באסיפות בעלי מניות כדי להביע את דאגותיהם או ביקורתם.
- הקרוי על שם חרקים קטנים שנושכים ומעצבנים בעלי חיים, הגאדפליי מבקש לעצבן את הנהלת התאגיד עד שהוא יפעל או יתפשר על חששות בעלי המניות.
- בדרך כלל, הצעות של gadflies מתמקדות בענייני סביבה, אחריות חברתית, תאגידים הוצאה פוליטית או לובי, פיצויים של מנהלים, גישה לפרוקסי, פגישות מיוחדות או הצבעה כללים.
- שלא כמו משקיעים פעילים גדולים, גדפלי הם בעלי מניות קטנים.
הבנת גדפלי
הקרוי על שם חרקים קטנים שנושכים ומעצבנים בעלי חיים, הגאדפליי מבקש לעצבן את הנהלת התאגיד עד שהוא יפעל או יתפשר על חששות בעלי המניות. שאלות בנוגע פיצוי מנהלים או לא נוח אסיפה כללית שנתית מיקומים מופיעים לעיתים קרובות על ידי גאדפליי.
גדפלי מוסיף ערך לבעלי מניות אחרים על ידי השמעת דאגותיו והסתה לפעולה. משקיעים כאלה הם בעלי מניות אקטיביסטים הדוגלים בשינויים בממשל התאגידי על ידי הצעת הצבעות בישיבות שנתיות. יש להעלות הצעות המוצעות על ידי בעלי המניות על סדר היום ולהעלות להצבעה באסיפת המניות השנתית הקרובה.
מכיוון שרוב ההצעות מעוררות סוגיות שהנהלת החברה נוטה להימנע מהן, הן לעיתים קרובות מעוררות עימות, מה שמאלץ את ההנהלה לדחוף את בסיס בעלי המניות להצביע עליו או לפעול על פשרה. הצעות כאלה יכולות להתמודד עם בעיות סביבתיות, אחריות חברתית, הוצאה פוליטית תאגידית או לובי, פיצויים של מנהלים, פרוקסי גישה, פגישות מיוחדות או כללי הצבעה.
בניגוד משקיעים אקטיביסטים כמו קארל אייקן אוֹ ביל אקמן, שקונים אחזקות גדולות בחברה לאפשרות להשפיע ישירות על דירקטוריון החברה דירקטורים, גדפלי הם בעלי מניות שהחזיקו לפחות 2,000 דולר בהון של חברה לפחות שנה אחת.
ההשפעה של גדפלי על תאגידים
חסידי אקטיביזם של בעלי מניות טוענים כי גאדפילים תאגידיים הם לב ליבה של דמוקרטיה של בעלי מניות העולה ומתמקדת בתשומת לב בנושאים מרכזיים שאחרת יישארו מוסתרים. ל- Gadflies תפקיד מרכזי בהעצמת משקיעים קטנים מול מנהלי חברות שאולי לא פועלים לטובתם. רוב הגאדפילים נוטים להתמקד בנושאים בעלי אופי דתי, פוליטי או משקיע חברתי, אך נושאים שבמרכזה מדיניות הממשל התאגידי, כגון פיצויים למנהלים, נוטה יותר לזכות במשיכה עם בעלי המניות המצביעים.
על פי Sullivan & Cromwell LLP, סך של 657 הצעות מניות הוגשו עד כה בשנת 2020. הרוב הגדול של ההצעות הללו עדיין התמקד בהצעות ממשל סביבתיות וחברתיות (כגון הקשורות לשינויי אקלים), כמו גם ממשל.
מבקרי האקטיביזם של בעלי המניות מצביעים על העלות העצומה שנגרמה לחברות להגיב להצעות בעלי המניות. המבקרים טוענים כי העלות שחברות נושאות על מנת להתמודד עם הצעות gadfly היא 87 אלף דולר. הטענה בקרב חלק מהמבקרים היא שמספר פעילים בודדים פועלים מטעם איגודי עובדים במאמץ להפגין פופוליזם של בעלי מניות בנושאי איגוד.
למרות שמוסדות כגון קרנות פנסיה פעילים בהגשת הצעות לבעלי מניות, בשנים 2014 ו -2015, התרכז המספר הגדול ביותר של הצעות בקרב קבוצה קטנה של אנשים שעשויים להיות מונעים מאינטרסים אישיים. יחד, ג'ון שבדדן, וויליאם שטיינר וג'יימס מקריצ'י היו אחראים לשליש מהצעות בעלי המניות שהוצגו עד אמצע 2015.