למד אודות מהי רכישה

מהו Buyout?

רכישה היא רכישה של בעל שליטה בחברה ומשמש אותו שם נרדף למונח רְכִישָׁה. אם נתח הרכישה נקנה על ידי הנהלת החברה, הוא ידוע כרכוש ניהולי ואם משתמשים בחובות גבוהים למימון הרכישה, הוא נקרא רכישה ממונפת. רכישות רבות מתרחשות כאשר חברה היא זאת הולך פרטי.

הבנת רכישות

רכישות מתרחשות כאשר קונה רוכש יותר מ -50% מהחברה, מה שמוביל לשינוי שליטה. חברות המתמחות במימון והנחיית רכישות, פועלות לבד או ביחד על עסקאות, ובדרך כלל ממומנות על ידי משקיעים מוסדיים, אנשים עשירים או הלוואות.

בפרייבט אקוויטי, קרנות ומשקיעים מחפשים חברות שאינן בעלות ביצועים נמוכים או שאינן מוערכות בהן, שיוכלו לקחת אותן פרטיות ולהסתובב, לפני שיצאו לציבור שנים לאחר מכן. חברות רכש עוסקות ברכישות ניהול (MBO), בהן הנהלת החברה הנרכשת לוקחת נתח. לעתים קרובות הם ממלאים תפקידי מפתח ברכישות ממונפות, שהן רכישות הממומנות בכסף שאול.

סוגי רכישות

רכישות ניהול (MBO) מספקות אסטרטגיית יציאה לתאגידים גדולים שרוצים למכור חטיבות שאינן חלק מעסקי הליבה שלהם, או לעסקים פרטיים שבעליהם מעוניינים לפרוש. המימון הנדרש ל- MBO הוא לרוב די משמעותי ולרוב הוא שילוב של חוב והון הנגזר מהקונים, ממממנים ולפעמים מהמוכר.

רכישות ממונפות (LBO) משתמשים בסכומים משמעותיים של כסף שאול, כאשר נכסי החברה נרכשים משמשים לעתים קרובות כבטוחה להלוואות. החברה המבצעת את LBO עשויה לספק רק 10% מההון, כאשר השאר ממומנים באמצעות חוב. זוהי אסטרטגיה בעלת סיכון גבוה ותגמול גבוה, שבה הרכישה צריכה לממש תשואות ותזרימי מזומנים גבוהים על מנת לשלם את הריבית על החוב. הנכסים של חברת המטרה ניתנים בדרך כלל כבטוחה לחוב, וחברות רכישה לפעמים מוכרות חלקים מחברת היעד כדי לפרוע את החוב.

דוגמאות ל- Buyouts

בשנת 1986, מועצת המנהלים של Safeway (BOD) נמנעה מהשתלטויות עוינות על ידי הרברט ורוברט האפט מ"דארט סמים "בכך שנתנה לקולברג קראביס רוברטס להשלים LBO ידידותי של Safeway תמורת 5.5 מיליארד דולר. Safeway פירשה חלק מנכסיה וסגרה חנויות לא רווחיות. לאחר שיפור בהכנסותיה וברווחיותה, Safeway הוצגה שוב לציבור בשנת 1990. רוברטס הרוויח כמעט 7.2 מיליארד דולר על השקעתו הראשונית של 129 מיליון דולר.

בדוגמה אחרת, בשנת 2007, קבוצת בלקסטון רכשה את מלונות הילטון תמורת 26 מיליארד דולר באמצעות LBO. בלקסטון גייסה 5.5 מיליארד דולר במזומן ומימנה חובות של 20.5 מיליארד דולר. לפני המשבר הפיננסי של 2009, היו להילטון בעיות בירידה בתזרים המזומנים ובהכנסות. מאוחר יותר מימון הילטון ריבית נמוכה יותר ושיפור הפעילות. בלקסטון מכרה את הילטון ברווח של כמעט 10 מיליארד דולר.