הגדרת יחס תזרים מזומנים תפעולי

מהו יחס תזרים המזומנים התפעולי?

יחס תזרים המזומנים התפעולי הוא מדד לאיזו קלות התחייבויות שוטפות מכוסים בתזרים המזומנים שנוצר מפעילות החברה. יחס זה יכול לעזור לאמוד חברה נְזִילוּת לטווח הקצר.

שימוש בתזרים מזומנים בניגוד לרווח נקי נחשב למדד נקי יותר או מדויק יותר מכיוון שהרווחים ניתנים לתפעול בקלות רבה יותר.

הנוסחה ליחס תזרים המזומנים התפעולי

$\text{יחס תזרים מזומנים תפעולי.}=\frac{\text{תזרים מזומנים תפעולי.}}{\text{התחייבויות שוטפות.}}$יחס תזרים מזומנים תפעולי=התחייבויות שוטפותתזרים מזומנים תפעולי​

יחס תזרים המזומנים התפעולי מחושב על ידי חלוקה תזרים מזומנים תפעולי לפי התחייבויות שוטפות. תזרים המזומנים התפעולי הוא הכסף המופק מהפעילות העסקית הרגילה של החברה.

רכיבי יחס תזרים תפעולי

חברה מייצרת הכנסות - ומנכה את עלות הסחורה הנמכרת (COGS) והוצאות תפעול אחרות, כגון שכר טרחת עו"ד ושירותים, מהכנסות אלה. תזרים מזומנים מפעילות הוא המקביל במזומן להכנסה נטו. זהו תזרים המזומנים לאחר ניכוי הוצאות התפעול ולפני תחילת השקעות חדשות או פעילויות מימון.

המשקיעים נוטים להעדיף לבדוק את תזרים המזומנים מפעולות על פני הכנסה נטו כי יש פחות מקום לתמרן תוצאות. עם זאת, יחד תזרימי המזומנים מפעילות והרווח הנקי יכולים לספק אינדיקציה טובה לאיכות של החברה רווחים.

התחייבויות שוטפות הן כל ההתחייבויות המגיעות בתוך אחת שנה מעוברת (FY) או מחזור ההפעלה, הארוך מביניהם. הם נמצאים על מאזן ונחשבים בדרך כלל כהתחייבויות המגיעות תוך שנה.

הבנת יחס תזרים המזומנים התפעולי

יחס תזרים המזומנים התפעולי הוא מדד למספר הפעמים שחברה יכולה לפרוע חובות שוטפים באמצעות מזומנים שנוצרו באותה תקופה. מספר גבוה, גדול מאחד, מצביע על כך שחברה ייצרה יותר מזומנים בתקופה ממה שצריך כדי לפרוע את התחייבויותיה השוטפות.

יחס תזרים מזומנים תפעולי של פחות מאחד מצביע על ההיפך - החברה לא ייצרה מספיק מזומנים כדי לכסות את התחייבויותיה השוטפות. עבור משקיעים ואנליסטים, יחס נמוך יכול להיות שהחברה זקוקה ליותר הון.

עם זאת, יכולות להיות פרשנויות רבות, שלא כולן מצביעות על בריאות כלכלית לקויה. לדוגמה, חברה עשויה לצאת לפרויקט המתפשר על תזרימי מזומנים באופן זמני אך מעניק תגמול משמעותי בעתיד.

יחס תזרים המזומנים התפעולי לעומת היחס הנוכחי

הן יחס תזרים המזומנים התפעולי והן יחס נוכחי למדוד את יכולתה של החברה לשלם חובות והתחייבויות לטווח קצר.

יחס תזרים המזומנים התפעולי מניח שתזרים המזומנים מפעולות ישמש לתשלום ההתחייבויות השוטפות (כלומר התחייבויות שוטפות). היחס הנוכחי מניח בינתיים נכסים שוטפים יהיה בשימוש.

דוגמה ליחס תזרים המזומנים התפעולי

קחו בחשבון שני ענקים בתחום הקמעונאות, וולמארט וטארגט. החל מפברואר 27, 2019, לשניים היו התחייבויות שוטפות של 77.5 מיליארד דולר ו -17.6 מיליארד דולר, בהתאמה. מעבר ל אחרי 12 חודשים, וולמארט ייצרה תזרים מזומנים תפעולי של 27.8 מיליארד דולר, ואילו טארגט הניבה 6 מיליארד דולר.

יחס תזרים המזומנים התפעולי של וולמארט הוא 0.36, או 27.8 מיליארד דולר חלקי 77.5 מיליארד דולר. יחס תזרים המזומנים התפעולי של טארגט מסתכם ב -0.34, או 6 מיליארד דולר חלקי 17.6 מיליארד דולר. לשניים היו יחסים דומים, כלומר היה להם נזילות דומה. מעמיקים יותר, אנו מוצאים כי השניים גם חלקו יחסי זרם דומים, וכך גם אימת כי אכן היו להם פרופילי נזילות דומים.

מגבלות השימוש ביחס תזרים המזומנים התפעולי

למרות שאינה נפוצה כמו ברווח הנקי, חברות יכולות לתמרן יחסי תזרים מזומנים תפעוליים. חלק מהחברות מנכות פְּחָת הוצאות מהכנסות למרות שאינן מהוות יצוא ממשי של מזומנים.

הוצאה לפחת היא מוסכמה חשבונאית שנועדה למחוק את ערך הנכסים לאורך זמן. כתוצאה מכך, על חברות להוסיף פחת בחזרה למזומנים בתזרים המזומנים מפעילות.