הגדרת אג"ח מס ללא הגבלה

מהו ערבות מס בלתי מוגבלת?

חובות מס ללא הגבלה הן איגרות חוב עירוניות מובטחת על ידי האמונה והאשראי המלאים של ממשלה שיכולה לגבות מסים עד להחזר החוב.

החזר ערבות מס בלתי מוגבלת מבוסס על יכולתו של המנפיק לגבות מס על תושביו; עירייה עשויה להגדיל מס רכוש בהתאם לכיסוי תשלומיו וחובותיו.

הכרת חוב מס בלתי מוגבל

אגרות חוב במס ללא הגבלה הן סוג של איגרת חוב הנתמכת במס, הנקראת גם א ערבות כללית (GO).

איגרות חוב של GO הן דרך לממשלות מקומיות ליצור זרמי הכנסה לדברים כמו כבישים, פארקים, ציוד וגשרים. הם משמשים בדרך כלל למימון פרויקטים ממשלתיים שישרתו את הקהילה הציבורית.

אגרות חוב הכנסות הם סוג אחר של איגרות חוב GO. איגרות חוב להכנסות נתמכות על ידי זרמי הכנסה מפרויקטים כגון גשרים אגרה, כבישים מהירים ואצטדיונים מקומיים, או משירותים חיוניים, כגון מים, ביוב וספקי חשמל.

סכום המיסוי הזמין על ידי איגרת חוב מסוימת של GO עשוי להיות מוגבל או בלתי מוגבל.

חובת מס ללא הגבלה אג"ח מס מוגבלת

מגובה בכוח המיסוי המלא של המנפיק, חובות מס ללא הגבלה יכולים להשתמש בארנונה, במס מכירות, מסים מיוחדים, ומקורות הכנסה אחרים לפירעון האג"ח, כמו גם הריבית החייבת להם משקיעים. איגרות חוב עירוניות אלה מובטחות בכוח מיסוי מוגבל כלשהו של מנפיק. לדוגמה, סוגיה עשויה להיות מובטחת באמצעות ארנונה של עיירה בכפוף לשיעור המרבי שבו ניתן להטיל את המס.

בתיאוריה, מנפיקי אגרות חוב ממס יכולים להעלות מסים בשיעור בלתי מוגבל. אולם בפועל, ייתכן שיהיה קשה להעלות מסים מעבר לנקודה מסוימת. אחד הגורמים בהם משתמשים אנליסטים באשראי לדרג אגרות חוב כאלה הוא יכולתו של המנפיק לאכוף קנסות כנגד ולשבות מסים ממשלמי מיסים עבריינים. בהתחשב בערבות הממשלתית, אגרות חוב במס ללא הגבלה עשויות להיות גבוהות יותר דירוגי אשראי ולהציע נמוך יותר תשואות מאשר איגרות חוב עירוניות דומות באותן בגרות.

אגרות חוב עירוניות ללא הגבלה היו בסיכון נמוך יותר בהשוואה לרוב קטגוריות האג"ח האחרות, בעיקר מכיוון שניתן ליצור אגרות חוב במס ללא הגבלה רק כאשר משלמי המסים מצביעים לאשר את האיגרת נושאים. דרישה זו מצביעה בבירור על רמת הביקוש לאגרות החוב. אישור הבוחר משמעו גם שהבוחרים באוכלוסייה נתונה תומכים ביוזמה, ויש בדרך כלל יותר מנכסים מתאימים או מכס מיסוי המובנה בשפת ההצבעה להחזר משקיעים המספקים את כְּסָפִים.

ואילו מנפיקי אגרות חוב במס ללא הגבלה יכולים באופן תיאורטי להעלות מסים בשיעור בלתי מוגבל, מס מוגבל בונד מבקש מהשלטון המקומי המנפיק להעלות ארנונה במידת הצורך כדי לעמוד בשירות החובות הקיים חובות. עם זאת, סכום הגידול כפוף לגבול סטטוטורי.