יסודות ההשקעה באג"ח ממשלתיות זרות

ארצות הברית' נייר ממשלתי כרגע זורק מעט, אם בכלל בעל משמעות תְשׁוּאָה למשקיעים או לחוסכים. מדיניות מוניטרית מתאימה בעקבות המשבר הפיננסי שפקד את ארה"ב והעולם בחלק המאוחר של שנות ה -2000, אמורה להחזיר את הכלכלה לקום. ההתקדמות ניכרת, אך איטית. חוסכים שרכשו שטרות האוצר (שטר), הערות ו קשרים אין להם כמעט סיכון אשראי-אבל גם מעט יותר לצורך העניין מבחינת ההכנסה (התוצאות ממכירה פומבית של שטרות החוב האחרונים הציבו תשואות של נייר לחצי שנה בסביבות 0.10%).אף על פי כן, השקעה בניירות ערך ממשלתיים היא עסק גדול, והיא מרכיב עיקרי של תיקי המשקיעים של רוב המשקיעים. הסתכלות על חובות ממשלתיים זרים בניגוד לאוצר אמריקאי היא אחת הדרכים להגדיל את התשואות באגרות החוב האלה כדי לקבל יתרון קצת יותר גדול בגלל סיכון לא הרבה יותר.

ניירות ערך ממשלתיים זרים

חלק מהמשקיעים ביקשו לרכוש זרים פרטיים אגרות חוב ממשלתיות (אוֹ חוב ריבוני) במאמץ להשיג תשואה גדולה יותר. כשממשלה מנפיקה איגרות חוב, היא לווה כסף והופכת לחייבת. המשקיעים שקונים אגרות חוב אלה הם המלווים או הנושים של הממשלה. אנשים השוקלים רכישת איגרות חוב ממשלתיות צריכים להבין את הסיכונים של השקעת אג"ח בכלל, ושל השקעה של אג"ח ממשלתיות זרות בפרט.

סיכון ריבוני

איגרות חוב כפופות סיכון ריבית. שיעורי הריבית ומחירי האג"ח מתואמים הפוך. כאשר אחד עולה, השני יורד. זה אולי לא משנה אם משקיע קונה ומחזיק בערבות לפדיון. במקרה זה, הוא יאסוף את לוח הזמנים קוּפּוֹן תשלומים וקבל את ערך נקוב כאשר החוב יוחזר.איגרות חוב ממשלתיות זרות עשויות להיות כפופות גם כן סיכון אשראי. האם לממשלה יש את המשאבים לעמוד בהתחייבויותיה? האם הכספים (לא נכונים) מנוהלים? הדוגמה של יוון היא מובהקת כמו בכל מקום - השיקולים האמורים מצביעים על האפשרות המתמשכת של ברירת מחדל. במקרה זה, תשואה גבוהה יותר משקפת את מצב "הזבל" של האג"ח, היא עונשית כתוצאה מכך, כואבת עבור החייב ותועלת מוטלת בספק למחזיקי האג"ח.

יתר על כן, איגרות חוב ממשלתיות חשופות לפגיעה סיכון פוליטי. למרות שממשלות לא בהכרח יוצאות מהעסק, חוסר יציבות עלול לגרום לשינוי משטר שיכול להשפיע על מידת התשלום של ממשלה זמנית או חדשה.

איגרות חוב ממשלתיות נושאות סיכון כלכלי. של ממשלה מדיניות הפיסקלית, (im) שימוש נכון במשאבי הטבע שלו, אם בכלל, ובחשבון השוטף רווחים, כולם שוקלים כיצד הוא עומד באחריותו. גורמים אלה, בתורם, משפיעים על תשואת האג"ח.
בנוסף, סיכון מטבע יכול להשפיע על שווי אגרות החוב הממשלתיות. אם המשקיע שומר ציון בדולרים, חוזקו או חולשתם ביחס למטבע בו נקוב האג"ח יכולים להשפיע על תשואה כוללת (הכנסה ומחיר הוֹקָרָה). הפחתת סיכון המטבע באמצעות גידור עלול להשפיע לרעה על התשואה.

שיקולים מיוחדים

השיקולים המעטים הללו בלבד הופכים את הניתוח והרכישה של איגרות חוב זרות בודדות מעבר ליכולת או היכולת של רוב המשקיעים האישיים. בנוסף, ייתכן שיהיה עליך לטרוח בהקמת חשבון בחו"ל, ובדרך כלל יידרש להשקיע לפחות שווה ערך של 100,000 $ במטבע הזר. מכיוון שנייר זר נסחר בתדירות נמוכה יותר, הצעה/בקשה להפיץ הוא גבוה (ההבדל בין מה שהמתווך משלם לרכישת אגרות החוב לבין המחיר שבגינו הוא מוכר אותן למשקיע). פעילות כזו גוררת גם עמלות והשלכות מס. בניגוד לרכישת האוצר האמריקאי ניירות ערך ישירות, זה מסובך; המשקיע האישי צריך להכין שיעורי בית ולחפש איש מקצוע מנהל כספים בעל ניסיון בניתוח ומסחר באג"ח.

עבור חשבון פרישה פרטני או חשבון לא מוסמך (למשל, חשבון תיווך רגיל), איגרת חוב ממשלתית זרה, קרן נאמנות אוֹ קרן הנסחרת בבורסה הן אפשרויות אפשריות. ERISAתוכניות תרומה מוגדרות מוסמכות בדרך כלל מציעות ניירות ערך ממשלתיים זרים בצורה של קרן נאמנות. עבור חשבונות שאינם מוסמכים, יידרש המחאה או העברה לחברת הברוקרים בהתאם לתנאי הרכישה והסילוק. עבור התכניות המוסמכות, הרכישה תהיה באמצעות הסדר דחיית שכר או באמצעות תרומת מעסיק, האחרונה להתאמה, חלוקת רווחים או תוכנית פנסיה לרכישת כסף תרומות.

פעיל לעומת ניהול אג"ח פסיבי

בעת בחירה זו, המשקיע צריך להבין את ההבדל בין ניהול אקטיבי לפסיבי. ניהול פעיל כרוך ברכישה, החזקה ומכירה של השקעות כדי לעמוד ביעד של קרן. ניהול פסיבי, לעומת זאת, כרוך במעקב אחר אינדקס של מניות או איגרות חוב שנועדו לייצג פלח מסוים של השוק עם הרעיון שזה יכול להיות קשה, אם לא בלתי אפשרי, להתעלות על השוק, בהתחשב בעלויות הכרוכות בפעולה הַנהָלָה. בעוד שקרנות איגרות חוב מדדיות בדרך כלל בעלות נמוכה יותר, כדאי שהמשקיע יבין אילו מדדים או מדדים משוכפלים. בחלק משווקי האג"ח הממשלתיים אין עומק, מה שהופך את השכפול לקשה יותר. בעולם קרנות המדד ההבדל בין ביצועי קרן לזה של מדד ידוע בשם שגיאת מעקב. בדק יותר, פחות שווקים נזילים, סיכון זה נפוץ יותר ודאגה.

בשורה התחתונה

הבחירה להשקיע בניירות ערך ממשלתיים זרים צריכה להיות תואמת את מטרותיו ואת מגבלותיו של המשקיע. אלה עשויים להיות כפופים לסוג החשבון שבו מתבצעת ההשקעה. קרנות איגרות חוב ממשלתיות זרות המחזיקות זיכויים של ממשלות שוק מתעוררות עשויות להצדיק הכללה בחשבונות פרישה עם אופק זמן ארוך יותר. בנוסף, ההקצאה להם צריכה להיות צנועה בהתחשב בסיכונים הכרוכים בהן. למשקיעים המתקרבים לפנסיה, קרנות האג"ח הממשלתיות הזרות עשויות להיות מתאימות, כל עוד מתחשבים בממשלות יציבות יותר.

הגישה להשקעה באגרות חוב ממשלתיות זרות אינה שונה מזו של כל סוג השקעה אחר. המשקיע צריך להבין מדוע הוא רוצה לרכוש אותם, כמה עולה לעשות זאת ואם זה בכלל אפשרי. לבסוף, ההשקעה צריכה להתאים ליעדים ולאילוצים של המשקיע.