מהו AAA?

מהו AAA?

AAA הוא הדירוג הגבוה ביותר האפשרי שניתן להקצות לאגרות חוב של מנפיק על ידי כל אחת מסוכנויות דירוג האשראי הגדולות. איגרות חוב בדירוג AAA הן בעלות רמת אשראי גבוהה מכיוון שהנפיקים שלהן מסוגלים לעמוד בקלות בהתחייבויות פיננסיות ויש להם את הסיכון הנמוך ביותר לפירעון. סוכנויות הדירוג Standard & Poor's (S&P) ו- דירוג פיץ ' השתמש באותיות "AAA" כדי לזהות קשרים עם הגבוהים ביותר איכות אשראי, בעוד שמודי'ס משתמשת ב- "Aaa" הדומה לציון דירוג האשראי ברמה הגבוהה ביותר של איגרת חוב.

הבנת AAA

המונח "ברירת מחדל" מתייחס למנפיק איגרות חוב שלא מבצע את סכום הקרן ו/או תשלום הריבית המגיע למשקיע. מאחר ואג"ח בדירוג AAA נתפס כבעל הסיכון הקטן ביותר למחדל, מכשירים אלה נוטים להציע למשקיעים את התשואות הנמוכות ביותר בין איגרות חוב עם תאריכי פדיון דומים.

ניתן לתת דירוגי AAA גם לחברות. הגלובלית משבר אשראי בשנת 2008 הביאו לכך שחברות מסוימות איבדו את דירוג ה- AAA שלהן, ובראשן ג'נרל אלקטריק.ונכון לשנת 2020, רק שתי חברות החזיקו בדירוג AAA - מיקרוסופט (MSFT) וג'ונסון אנד ג'ונסון (JNJ).

סוגי איגרות חוב AAA

סוגי איגרות חוב עירוניות

איגרות חוב עירוניות ניתן להנפיק או כאגרות חוב הכנסה או כאיגרות חוב כלליות - כאשר כל סוג מסתמך על מקורות הכנסה שונים. אגרות חוב להכנסות, למשל, משולמות באמצעות עמלות ומקורות ספציפיים אחרים שמניבים הכנסה, כמו בריכות ערים ומקומות ספורט. מאידך גיסא, אגרות חוב כלליות מגובות ביכולתו של המנפיק לגייס הון באמצעות הטלת מסים. באופן מכוון: אגרות חוב ממלכתיות מסתמכות על מס הכנסה ממלכתי, בעוד שמחוזות בית הספר המקומיים תלויים בארנונה.

מאובטח מול איגרות חוב ללא אבטחה

מנפיקים יכולים למכור איגרות חוב מובטחות ובלתי מובטחות. כל סוג איגרות חוב נושא עמו פרופיל סיכון אחר. א ערבות מובטחת פירושו כי נכס ספציפי מתחייב כבטוחה לאג"ח, ולנושה יש תביעה על הנכס אם המנפיק כברירת מחדל. איגרות חוב מובטחות עשויות להיות מובטחות עם פריטים מוחשיים כגון ציוד, מכונות או נדל"ן. הנפקות מובטחות עשויות להיות בעלות דירוג אשראי גבוה יותר מאשר איגרות חוב לא מובטחות שנמכרות על ידי אותו מנפיק.

לעומת זאת, איגרות חוב שאינן מובטחות פשוט מגובות ביכולת התשלום המובטחת של המנפיק, לכן דירוג האשראי של מכשירים כאלה מסתמך במידה רבה על מקורות ההכנסה של המנפיק.

היתרונות של דירוג AAA

דירוג אשראי גבוה מוריד את עלות ההלוואות למנפיק. לכן, סביר שחברות עם דירוג גבוה נמצאות במיקום טוב יותר ללוות סכומי כסף גבוהים ממכשירים בעלי הכנסה קבועה עם דירוגי אשראי נמוכים יותר. ועלות נמוכה של הלוואות מעניקה לחברות יתרון תחרותי משמעותי בכך שהיא מאפשרת להן לגשת בקלות לאשראי כדי להגדיל את עסקיהן.

לדוגמה, עסק עשוי להשתמש בכספים הנכנסים מהנפקת איגרות חוב חדשה כדי להשיק קו מוצרים חדש, להקים חנות במיקום חדש או לרכוש מתחרה. כל היוזמות הללו יכולות לסייע לחברה להגדיל את נתח השוק שלה ולשגשג לאורך זמן.