הגדרת הקצאת מסחר (AOT)

מהי הקצאת מסחר (AOT)?

הקצאת מסחר (AOT) היא א עִסקָה משמש בעיקר ב- ניירות ערך בגיבוי משכנתא (MBS)יוכרז (TBA) שוק, שבו החובה למלא סחר קדימה קיים מוקצה על ידי אחד מ צדדים שכנגד אל א צד שלישי.

AOTs משמשים לעתים קרובות כדי להימנע מהמשלוח ניירות ערך לעסק או לקבל מסירה של ניירות ערך מעסקת TBA - חוזה לרכישה או מכירה של MBS, א אגרת חוב זה מאובטח על ידי משכנתאהלוואות, בתאריך ספציפי.

כיצד פועלת הקצאת המסחר (AOT)

AOT הוא בעצם הסכם של שלושה צדדים בין מקצה(בדרך כלל מקור המשכנתאות הבסיסיות), א נאמן (ה משקיע), וא סוֹחֵראוֹסַרְסוּר. הקצין להוט להעביר את המשכנתאות מהספרים כדי להסיר את האיום של גורמים כגון סיכון ריבית, סיכון תשלום מראש, ו סיכון ברירת מחדל.

המקצה רוצה שהסיכון הזה ייעלם במוקדם ולא במאוחר, אז א

גָדֵר חַיָה נמכר בצורה של MBS בשוק ה- TBA. עם זאת, עדיין יש למסור את ה- MBS וה- AOT יכול להיות הדרך החסכונית ביותר לגרום לזה לקרות.

יוצרי משכנתאות משתמשים ב- AOT כדי להקל על תמחור ורכישת הלוואות שלמות על ידי הצד השלישי שאליו מוקצה מסחר ב- TBA, עם הסכם כי הצד השלישי יבצע משלוח MBS למסחר המקורי ב- TBA, אשר נלקח על ידי יוצר המשכנתא כ גָדֵר חַיָה.

במילים אחרות, AOT מאפשר ליוצר המשכנתאות לפרוק את עמדת הגידור שלו על ידי הקצאתו לצד השלישי ובמקביל להסכים למכור כמות שווה של הלוואות לאותו צד שלישי. המחיר בו נמכרות כל ההלוואות לצד השלישי נקבע לפי מחיר הסחר שהוקצה.

דוגמה להקצאת מסחר (AOT)

המקצה מוכר MBS לסוחר למסירה עתידית, ויוצר גידור מפני חלק מהסיכונים הכרוכים בהלוואות שהנפיק. בשלב זה, הסוחר ממתין לאבטחה המשולבת, והמקצה מחויב למסור אותו.

הזן את בעל הצד השלישי שמוכן לקחת על עצמו את ההלוואות באופן מיידי, תוך איסוף הַכנָסָה זורם מהם, ולאחר מכן מסר את ה- MBS לסוחר ומילא את אחריותו של המקצה. הנציג מחזיק כעת בהלוואות, ולסוחר יש את ה- MBS שאליו ניזונות ההלוואות הבסיסיות.

הנמען עומד בפני סיכוני ברירת מחדל אך עדיין יכול להפיק תועלת מכך גובה הריבית משמרות שמגדילות את רווחים מהלוואות משתנות. הסוחר מחזיק ב- MBS ובסיכוני התשלום מראש הנלווים אליהם, כמו גם הזרמים המוסכמים של ריבית ו קֶרֶן. בינתיים, למקצה, כמקור הלוואות, יש מקום חדש על הספרים להנפקת הלוואות חדשות.

גישה זו יכולה להפחית חלק מההוצאות שעלולות להגיע בדרך אחרת כעמלות, רכישות חוזרות, והעברות.

ביקורת על הקצאת מסחר (AOT)

למרות שהקצאת המסחר (AOT) כוללת יתרונות רבים, אך לא תמיד ניתן לבצע אותה כראוי. המבקרים מציינים כי עסקאות בדרך כלל מורכבות מהכנסת הרבה מידע מכריע ממקורות שונים לערמות של ניירת, תהליך עתיר עבודה המועד לעיתים לשגיאות ושליחת מיילים שלא תמיד מובטח שהם יגיעו לכולם משתתפים.

כמה מאנשי התעשייה ביקשו להציג תהליך סטנדרטי יותר, כגון אחד פלטפורמה אלקטרונית למשימות סחר, על מנת להקל על מעקב אחר מידע, רישום ו הועבר לארכיון.