הגדרת אופציית נוק-אאוט

מהי אופציית נוק-אאוט?

אופציית נוק-אאוט היא אוֹפְּצִיָה עם מנגנון מובנה שתוקפו יפוג חסר ערך אם תגיע לרמת מחיר מסוימת בנכס הבסיסי. אופציית נוק-אאוט קובעת מכסה לרמה שאופציה יכולה להגיע לטובת המחזיק.

מכיוון שאפשרויות נוק-אאוט מגבילות את פוטנציאל הרווח של רוכש האופציות, ניתן לרכוש אותן עבור קטן יותר פּרֶמיָה מאשר אופציה מקבילה ללא תנאי נוק-אאוט.

ניתן להשוות נוק-אאוט עם א אפשרות לדפוק-אין.

הבנת אופציית נוק-אאוט

אופציית נוק-אאוט היא סוג של אפשרות מחסום. אופציות המכשול מסווגות בדרך כלל כנוקאאוט או נוק-אין. אופציית נוק-אאוט מפסיקה להתקיים אם נכס הבסיס יגיע למחסום שנקבע מראש במהלך חייו. אופציית נוק-אין היא למעשה ההפך מהנוק-אאוט. כאן האפשרות מופעלת רק אם נכס הבסיס מגיע למחיר מחסום שנקבע מראש.

אפשרויות נוק-אאוט נחשבות להן אפשרויות אקזוטיות

, והם משמשים בעיקר בשוקי הסחורות והמטבעות על ידי מוסדות גדולים. הם עשויים גם להיסחר ב ללא מרשם שוק (OTC).

סוגים של אפשרויות נוק-אאוט

אפשרויות ה- knock-out מגיעות בשני סוגים בסיסיים:

אפשרות למטה ולצאת

א אפשרות למטה ולצאת הוא זן אחד. זה נותן למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש או למכור נכס בסיסי במחיר מימוש שנקבע מראש - אם מחיר הנכס הבסיסי לא יעלה לְהַלָן מחסום מוגדר במהלך חיי האופציה. אם מחיר הנכס הבסיסי ירד מתחת למחסום בכל שלב בחיי האופציה, תוקף האופציה יפוג חסר ערך.

לדוגמה, נניח שמשקיע רוכש ירידה ויציאה אפשרות שיחה על מניה שנסחרת ב -60 דולר, עם מחיר המימוש של 55 $ ומחסום של 50 $. אם המניה נסחרת מתחת ל -50 $, בכל עת, לפני פקיעת תוקף אופציית הקריאה, אופציית השיחה למטה ולצאת מיידית מפסיקה להתקיים.

אפשרות למעלה ולצאת

בניגוד לאפשרות המכשול למטה ולצאת, א אפשרות מחסום מעלה והחוצה נותן למחזיק את הזכות לקנות או למכור נכס בסיסי במחיר נקוב אם לא היה לנכס חרג מחסום מוגדר במהלך חיי האופציה. אופציית מעלה והחוצה נדחקת רק אם מחיר הנכס הבסיסי עולה מעל המכשול.

נניח שמשקיע רוכש מעלה ויוצא אופציית מכר על מסחר במניה ב -40 דולר, עם מחיר מימוש של 30 דולר ומחסום של 45 דולר. במהלך חיי האופציה, המניה מגיעה לשיא של 46 דולר אך יורדת ל -20 דולר למניה. חבל: האפשרות עדיין תפוג אוטומטית מכיוון שהמחסום של 45 $ הופר. כעת, אם המניה לא הייתה עולה על 45 $ ובסופו של דבר נמכרה ל -20 $, האפשרות תישאר במקומה ויש לה ערך למחזיק.

יתרונות וחסרונות של אפשרויות נוק-אאוט

ניתן להשתמש באופציית נוק-אאוט מכמה סיבות שונות. כאמור, הפרמיות על אופציות אלה הן בדרך כלל זולות יותר מאשר עמיתו שאינו מציץ. סוחר עשוי גם להרגיש שהסיכוי שהנכס הבסיסי יגיע למחיר המכשול הוא מרוחק ומסיק כי האפשרות הזולה יותר שווה את הסיכון של סבירות להימחק מהמסחר.

לבסוף, אופציות מסוג זה עשויות להועיל גם למוסדות המעוניינים בהם בלבד גידור למעלה או למטה למחירים מאוד ספציפיים או שהם צרים מאוד סובלנות לסיכון.

אפשרויות נוק-אאוט מגבילות הפסדים. עם זאת, כפי שקורה לעתים קרובות, מאגרים ב- חסרון גם להגביל את הרווחים על הצד החיובי. יתר על כן, תכונת ה- knock-out מופעלת גם אם הרמה המיועדת נפרצת רק לזמן קצר. זה יכול להיות מסוכן ב נָדִיף שווקים.

דוגמא לאפשרות Knock-Out

נניח שמשקיע מתעניין בלוי שטראוס ושות ', שהלך פּוּמְבֵּי ב -21 במרץ 2019, לפי 17 דולר למניה. עד ה -2 במאי היא נסגרה במחיר של 22.92 דולר למניה. נניח שהמשקיע שלנו הוא שורי ביצרנית הג'ינסים ההיסטורית, אך עדיין זהיר.

המשקיע רשאי לכתוב אופציית רכש לפי 23 דולר למניה עם מחיר מימוש של 33 דולר ורמת נוק-אאוט של 43 דולר. אופציה זו מאפשרת רק למחזיק האופציה (הרוכש) להרוויח כאשר מניית הבסיס עולה ל -43 דולר, בשעה הנקודה שפג תוקפה של האופציה פוקד כל ערך, ובכך מגביל את פוטנציאל ההפסד של כותב האופציות (מוֹכֵר).