היתרונות והסיכונים של איגרות חוב אוצרניות

איגרות חוב של האוצר האמריקאי ידועות גם בשם אפס האוצר, ולעתים קרובות הן עולות באופן דרמטי במחיר כאשר מחירי המניות יורדים. עם זאת, ליתרון המשמעותי הזה יש גם מספר סיכונים ייחודיים.

יתרונות ייחודיים לאגרות החוב של האוצר האמריקאי

אפסי האוצר מגדילים את המחיר כשהפדרל ריזרב מוריד את הריבית, מה שעוזר להם להגן על אחזקות המניות בדיוק בזמן הנכון. ההיענות של מחירי האג"ח לשינויי הריבית עולה עם טווח לבגרות ויורדת עם תשלומי ריבית. לפיכך, לאג"ח המגיבה ביותר יש זמן רב לפדיון (בדרך כלל 20 עד 30 שנה) ואינו משלם תשלומי ריבית. לכן, איגרות חוב ארוכות טווח של קופון אפס מגיבות הכי הרבה לשינויי ריבית.

כאשר הכלכלה נמצאת בלחץ, הפדרל ריזרב בדרך כלל מוריד את הריבית כדי לספק גירוי. זה אמור להעלות את כל מחירי האג"ח, אבל חברות ו

איגרות חוב בשוק המתעוררים הם בדרך כלל כבר יורדים בגלל סיכון ברירת מחדל מוגבר במהלך מיתון. איגרות חוב של האוצר בארה"ב נחשבות לרוב ללא סיכון ברירת מחדל, והפד לפעמים קונה אותן ישירות כדי לעורר את הכלכלה. אפסי האוצר נמצאים במצב אידיאלי להרוויח, במיוחד אם הם ארוכי טווח.

איגרות חוב של האוצר האמריקאי בארה"ב יכולות לעלות משמעותית כאשר הפד מפחית את הריבית באגרסיביות. רווחים אלה יכולים יותר מאשר לקזז הפסדים הקשורים למניות, ולכן אפס האוצר מהווים לרוב גידור מצוין למשקיעי מניות. יש להם גם תשואות מוצקות לטווח ארוך, בדומה לאוצר הארוך לטווח ארוך. אם משקיע רוצה להמר על שוק דובים, אפסי האוצר מתפקדים לעתים קרובות בצורה דרמטית יותר מאשר תעודות סל הפוכות ו מכירה קצרה מניות.

סיכונים ייחודיים לאגרות החוב של האוצר בארה"ב

בגלל רגישותם לריבית, לאגרות החוב של האוצר יש קופונים גבוהים להפליא סיכון ריבית. אפסי האוצר יירדו משמעותית אם הפד יעלה את הריבית. גם להם אין תשלומי ריבית כדי לרכך נפילה.

לאגרות החוב של האוצר בארה"ב יש אפס גרוע תשואה-סיכון פרופיל כשהוא מוחזק לבד. איגרות חוב ממשלתיות עם אפס קופונים ארוכי טווח הינן תנודתיות יותר משוק המניות, אך הן מציעות תשואות נמוכות יותר לטווח הארוך של האוצר האמריקאי. גרוע מכך, אין ערובה לכך שהם יעלו כאשר המניות יצליחו גרוע. אפסי האוצר הצליחו בצורה יוצאת דופן בשנת 2008, אך הם הפסידו כסף יחד עם שוק המניות בשנת 2018.

לבסוף, אפסי האוצר מתמודדים עם סיכון גבוה מ אִינפלַצִיָה. כידוע, האינפלציה מזיקה לשוק האג"ח. אפסי האוצר הם ההשקעה האגרסיבית ביותר האפשרית בשוק האג"ח מבלי להשתמש במינוף או בנגזרים. האינפלציה הגבוהה בהתמדה מלווה לעתים קרובות בהעלאות ריבית חוזרות ונשנות, מה שיגרום להפסדים משמעותיים לאגרות חוב ממשלתיות עם קופון אפס. נוסף על כך, האינפלציה מפחיתה את ערך הקרן.

איך קונים אגרות חוב קופסות

רכישת אפסי האוצר הפכה להיות הרבה יותר פשוטה עם תעודות סל. תעודת סל של Vanguard Extended Duration Treasury (EDV) עלה יותר מ -55% בשנת 2008 בגלל הורדות הריבית של הפד במהלך המשבר הפיננסי. הקרן הנסחרת בבורסה של מדד האוצר האמריקאי (PIMCO 25+ שנים)ZROZ) גם נותן למשקיעים גישה מלאה לתשואות של איגרות חוב ממשלתיות.

אפשר לקנות אפסים של האוצר בדרך הישנה. ניתן לרכוש איגרות חוב ממשלתיות אפסי קופון ישירות מהאוצר בזמן הנפקתן. לאחר ההנפקה הראשונית, ניתן לרכוש אותם בשוק הפתוח באמצעות א חשבון תיווך. ניתן לרכוש גם סוגים אחרים של איגרות חוב בקופון באמצעות חשבון תיווך.

סוגים אחרים של איגרות חוב קופון

איגרות חוב של אפס קופונים מגיעות במגוון סוגים. הם עשויים להיות מונפקים על ידי ממשלות פדרליות, ממלכתיות ומקומיות או על ידי תאגידים. אולי אגרות החוב המוכרות ביותר של קופוני אפס למשקיעים רבים הן הישנות אגרות חיסכון מסדרת EE, אשר ניתנו לעתים קרובות כמתנות לילדים קטנים. איגרות חוב אלה היו פופולריות מכיוון שאנשים יכלו לרכוש אותן בעדות קטנות. לדוגמה, ניתן לרכוש איגרת חוב של $ 50 תמורת $ 25. הילד היה שומר על הערבות במשך שנים רבות ומקבל 50 $ כשהתבגר. תנאי ה תוכנית אגרות החסכון השתנו, ואיגרות החוב זמינות כעת רק בצורה אלקטרונית. הם עדיין קיימים, והם עדיין דוגמה תקפה לאופן בו פועלות אגרות חוב של קופונים.

התאגידים גם מנפיקים אגרות חוב קופון. בטוויסט של הנפקות אלה, ניתן להמיר כמה אגרות חוב של חברות קופון אפס למניות מניות. קשרים אלה נקראים ממירים. בנקים וחברות תיווך יכולים גם ליצור איגרות חוב בקופון. גופים אלה לוקחים איגרת חוב רגילה ומסירים את הקופון ליצירת זוג ניירות ערך חדשים. תהליך זה מכונה לעתים קרובות הַפשָׁטָה מכיוון שהקופון נשלף ממכשיר החוב.

יתרונות כלליים באגרות חוב קופסות

מדוע שמישהו ירצה איגרת חוב ללא ריבית? ובכן, דבר אחד, קניות קופון אפס נקנות בשבריר של ערך נקוב. לדוגמה, ניתן לרכוש איגרת חוב של 20,000 דולר תמורת פחות ממחצית מהסכום.

אז יש פטורים ממס. אם הוא מונפק על ידי גורם ממשלתי, הריבית שנוצרת על ידי איגרת חוב קופון פטורה לרוב ממס הכנסה פדרלי, ובדרך כלל גם ממס הכנסה ממלכתי ומקומי. עיריות מקומיות שונות הן מנפיקות משמעותיות של איגרות חוב בקופון. חלק מהקשרים הללו הם משולש פטור ממס, עם ההכנסה שהם מייצרים פטורים ממס הכנסה ברמה הפדרלית, המדינה והמקומית. בכל מקרה, תשלום מס פחות הוא תמיד חדשות טובות. זה מכניס אחוז גבוה יותר מהרווחים שנוצרו לכיסי המשקיעים במקום לדוד סם. למרבה הצער, הכנסות הריבית מאפוסים תאגידיים חייבות במס.

אם אתה צריך סכום הכנסה ספציפי במועד מסוים בעתיד, אגרות חוב של קופונים אפס עשויות להיות בחירה מושלמת. שקול, למשל, מימון מכללה לצאצאיך. אם המטרה שלך היא לעזור לילד לשלם על חינוך, קל יחסית לחזות את השנה בה הילד יצטרך את הכסף. רכישת איגרות חוב אפס קופונים המתבגרות באותה תקופה יכולה להיות דרך נוחה לסייע בכיסוי ההוצאה.

איגרות חוב של אפס קופונים פנויות גם למשקיעים המעוניינים להעביר את העושר שלהם יורשים אך מודאגים ממס הכנסה או ממס מתנות. אם נרכש ערכת קופון אפס תמורת 1,000 $ וניתן במתנה, נותן המתנה ישתמש ב -1,000 $ בלבד מהכללת מס המתנה השנתית שלו. הנמען, לעומת זאת, יקבל משמעותית יותר מ -1,000 דולר כאשר הבגרות יבשילו. באופן דומה, איגרות חוב ללא קופונים ללא מס יוצרות מתנות מצוינות לילדים שמייצרים מספיק הכנסה שנתית בכדי לחייב מיסוי על הרווחים. איגרות החוב יספקו הכנסה לילדים מבלי להגדיל אותן חובות מס.

סיכונים כלליים באגרות חוב קופסות

איגרות חוב אפס קופונים עשויות שלא להגיע לפדיון במשך עשרות שנים, ולכן חיוני לרכוש איגרות חוב מגופים בעלי ערך אשראי. לחלק מהם ניתנות הוראות המאפשרות לשלם אותן (שקוראים לו) לפני הבגרות. משקיעים המסתמכים על תשלום ספציפי במועד מסוים צריכים להיות מודעים להוראות אלה כדי למנוע את ההשלכות של מה שמשקיעים מקצועיים מתייחסים אליהם כאל סיכון להתקשרות.

כמו כן, המחירים היומיים של איגרות חוב קופון משתנות בשווקים הפתוחים. משקיעים שמוכרים אותם לפני הבגרות עשויים לקבל יותר או פחות כסף ממה ששילמו במקור. זו יכולה להיות נסיעה פרועה. מכיוון שהם אינם משלמים שום ריבית תקופתית, איגרות החוב של קופונים אפס נוטות להיות יותר נָדִיף מאשר עמיתיהם המקובלים. כמובן, אם יוחזק עד לפדיון, התשלום ייקבע מראש ואינו משתנה.