הבנת רווחי פרו-פורמה

יש דרך חכמה שבה חברות להתעסק ולהתעסק עם נתוני הרווחים שלהם ואתה צריך לדעת על זה. ה רשות ניירות ערך ובורסה (SEC) תחקור חברות החשודות בניסיון להונות משקיעים בשינוי הפרופורמה של הרווחים. בואו נסתכל על מה רווחים פרו פורמה הם, כאשר הם שימושיים וכיצד חברות יכולות להשתמש בהן כדי להטעות משקיעים.

מהן רווחי פרופורמה?
רווחי פרופורמה מתארים דוח כספי הכולל סכומים או אומדנים היפותטיים לתוך הנתונים כדי לתת "תמונה" של רווחי החברה אם לא נכללו פריטים מסוימים. רווחי פרופורמה אינם מחושבים על פי תקן עקרונות חשבונאות מקובלים (GAAP) ובדרך כלל משאירים הוצאות חד פעמיות שאינן חלק מפעילות החברה הרגילה, כגון עלויות ארגון מחדש בעקבות מיזוג. בעיקרו של דבר, א פרו פורמה הדו"ח הכספי יכול להוציא כל דבר שחברה מאמינה שמטשטש את דיוק התחזית הפיננסית שלה ויכול להיות מידע שימושי שיעזור להעריך את הסיכויים העתידיים של החברה. כל משקיע צריך להדגיש GAAP הכנסה נטו, שהיא הרווחיות ה"רשמית "שנקבעת על ידי רואי חשבון, אבל מבט על רווחי פרופורמה יכול להיות גם תרגיל אינפורמטיבי.

לדוגמה, הרווח הנקי אינו מספר את כל הסיפור כאשר לחברה יש חיובים חד פעמיים

שאינם רלוונטיים לרווחיות העתידית. לכן חברות מסוימות מסירות עלויות מסוימות שמפריעות. מידע מסוג זה על רווחים יכול להיות שימושי מאוד למשקיעים הרוצים מבט מדויק על תחזית הרווחים הרגילה של חברה, אך על ידי השמטת פריטים המפחיתים את הרווחים המדווחים, תהליך זה יכול לגרום לחברה להיראות רווחית גם כשהיא מפסידה כסף.

עלינו להדגיש כי רווחי הפורמה נועדו לתת למשקיעים ראייה ברורה יותר על פעילות החברה, ומטבעם לא לכלול הוצאות וחיובים ייחודיים. עם זאת, הבעיה היא שאין כמעט כל כך הרבה רגולציה על רווחי הפורמה כמו שיש דוחות כספיים תחת כללי GAAP, כך שלפעמים חברות מתעללות בכללים כדי שהרווחים יראו טוב יותר ממה שהם באמת. כי סוחרים ו מתווכים להתמקד כל כך בשאלה אם חברה מנצחת או עונה על ציפיות האנליסטים, הכותרות הבאות הודעות על רווחים יכול להתכוון להכל. אם חברה פספסה ציפיות לא פרופורמה, אך הצהירה שהיא ניצחה את הציפיות הפרו-פורמה, מחיר המניה שלה לא יסבול קשות והיא עלולה אפילו לעלות-לפחות ב טווח קצר.

בעיות ב- Pro Forma

חברות מרבות לפרסם דוחות רווח חיוביים שאינם כוללים דברים כמו פיצוי מבוסס מניות והוצאות הקשורות לרכישה. עם זאת, חברות כאלה מצפות מאנשים לשכוח שהוצאות אלה הן אמיתיות וצריכות להיכלל.

לפעמים חברות אפילו מורידות מלאי שלא נמכר מהן גיליונות מאזן כאשר מדווחים על רווחי פרופורמה. שאלו את עצמכם: האם ייצור המלאי עולה כסף? כמובן שכן, אז מדוע שהחברה פשוט תוכל למחוק אותה? זוהי ניהול גרוע לייצר סחורות שאינן ניתנות למכירה, ואין למחוק החלטות גרועות של החברה מהדוחות הכספיים.

זה לא אומר שחברות תמיד לא ישרות עם רווחים פרו -פורמה - פרו פורמה לא אומר שהמספרים מנוהלים באופן אוטומטי. אבל אם תהיה סקפטי בעת קריאת רווחים פרופורמה, אתה עלול בסופו של דבר לחסוך לעצמך כסף גדול. כדי להעריך את הלגיטימיות של רווחי הפורמה, הקפד לבדוק מהן העלויות שאינן נכללות ולהחליט אם עלויות אלה הן אמיתיות או לא. חומרים בלתי מוחשיים כמו פְּחָת ו רצון טוב בסדר עם לִרְשׁוֹם מדי פעם, אבל אם החברה עושה את זה כל רבעון, הסיבות לכך עשויות להיות פחות מכובדות. ה dotcom עידן סוף שנות ה -90 ראה כמה מהמתעללים הגרועים ביותר במניפולציות של רווחים פרו פורמאיים. חברות רבות הנסחרות בנאסד"ק השתמשו בפרו-פורמה ניהול רווחים לדווח על מספרי פרופורמה חזקים יותר. במצטבר, ההפרש בין רווחי GAAP לרווחים פרו-פורמה של תחום הדוטקום במהלך תקופת הזוהר שלו עלה על מיליארדי דולרים.

היתרונות של ניתוח פרו-פורמה
כפי שצוין קודם לכן, נתוני פרופורמה אמורים לתת למשקיעים מבט ברור יותר על פעילות החברה. עבור חברות מסוימות, רווחי הפורמה מספקים מבט מדויק הרבה יותר על הרווח שלהם ביצועים פיננסיים ותפיסה בגלל אופי העסקים שלהם. חברות בתעשיות מסוימות נוטות לנצל דיווחים פרופורמיים יותר מאחרים, שכן הדחיפה לדווח על מספרי פרופורמה היא בדרך כלל תוצאה של מאפיינים בענף. לדוגמה, חלק מחברות הכבלים והטלפון כמעט אף פעם לא עושות רשת רווח תפעולי כי הם כל הזמן רושמים עלויות פחת גדולות.

כמו כן, כאשר חברה עוברת ארגון מחדש משמעותי או משלימה מיזוג, עלולים להיווצר חיובים חד פעמיים משמעותיים כתוצאה מכך. סוגים אלה של הוצאות אינם מהווים חלק ממבנה העלויות השוטף של העסק, ולכן יכולים להכביד באופן לא הוגן על מספרי רווח לטווח קצר. משקיע העוסק בהערכת הערך של הפוטנציאל לטווח הארוך של החברה, טוב אם ינתח את רווחי הפורמה, שאינם כוללים הוצאות חד פעמיות אלה.

דוחות כספיים של פרו-פורמה ערוכים ומשמשים גם מנהלים ארגוניים ו בנקי השקעות להעריך את סיכויי התפעול של עסקים משלהם בעתיד ולסייע ב הַעֲרָכָה של פוטנציאל להשתלט על מטרות. הם כלים שימושיים לעזור לזהות מנהלי ערך בסיסיים של חברה ולנתח מגמות משתנות בתוך פעילות החברה.

בשורה התחתונה
לסיכום, רווחי הפורמה הם אינפורמטיביים כאשר הרווחים הרשמיים מטשטשים על ידי כמויות גדולות של פחת נכס ומוניטין. אבל, כאשר אתה רואה פרו פורמה, זה תלוי בך כדי לחפור לעומק כדי לראות מדוע החברה מתייחסת לרווחים שלה ככאלה. זכור שכאשר אתה קורא נתוני פרופורמה, הם לא עברו אותה בדיקה כמו רווחי GAAP ואינם כפופים לאותה רמה של רגולציה.

עשו שיעורי בית ושמרו על נקודת מבט מאוזנת בעת קריאת הצהרות פרופורמה. נסה לזהות את ההבדלים העיקריים בין רווחי GAAP לרווחים פרופורמה, וקבע אם ההבדלים סבירים או שהם רק שם כדי לגרום לחברה המפסידה להיראות טוב יותר. אתה רוצה לבסס את ההחלטות שלך על תמונה פיננסית ברורה ככל האפשר - בלי קשר אם היא נובעת מרווחים פרו -פורמאיים או לא.