הגדרת איגרת חוב ממשלתית יפנית (JGB)

מהו איגרת חוב ממשלתית יפנית (JGB)?

איגרת חוב ממשלתית יפנית (JGB) היא איגרת חוב שהונפקה על ידי ממשלת יפן. הממשלה משלמת ריבית על האג"ח עד למועד הפירעון. במועד הפירעון, המחיר המלא של האג"ח מוחזר לבעל האג"ח. איגרות חוב ממשלתיות יפניות ממלאות תפקיד מרכזי בשוק ניירות הערך הפיננסיים ביפן.

הבנת אגרות חוב ממשלתיות יפניות (JGB)

איגרות חוב ממשלתיות יפניות (JGB) הן בעלות פדיון שונים הנעים בין שנתיים ל -40 שנים. תשלומי קופונים קבועים נקבעים בעת ההנפקה ומשולמים על בסיס חצי שנתי עד להבשלה של נייר הערך.

ישנם ארבעה סוגים של איגרות חוב ממשלתיות יפניות (JGB):

1. איגרות חוב כלליות, כגון קשרי בנייה ואיגרות חוב למימון חובות.
2. איגרות חוב של תכנית השקעות והלוואות (FILP), באמצעותן ניתן לגייס כספים להשקעה של קרן ההלוואות הפיסקליות.
3. קשרי שחזור.
4. החזר אגרות חוב.

שיקולים מיוחדים

ירידה בנזילות בשוק ה- JGB נצפתה בשנים האחרונות בשל הפעולות המוניטריות האגרסיביות של הבנק המרכזי - בנק יפן (BoJ). בשנת 2013, בנק יפן החל לרכוש מיליארדי דולרים של איגרות חוב ממשלתיות יפניות, והציף את המשק במזומן במטרה להניע את השנה הנמוכה במדינה שיעור אינפלציה לקראת יעדו של 2%. כדי לשמור על התשואה על קבוצות JGB של עשר שנים קרוב לאפס, עלייה בתשואה של איגרות חוב אלה מעוררת פעולת קנייה של ה- BoJ.

החל משנת 2020 הבנק המרכזי מחזיק ביותר מ- 48% מאגרות החוב הממשלתיות היפניות. קיים קשר הפוך בין שיעורי ריבית ומחירי אגרות חוב, המוכתבים על ידי היצע וביקוש בשווקים. קנייה כבדה של JGB מגבירה את הביקוש לאגרות החוב, מה שמוביל לעליית מחיר האג"ח. עליית המחירים כופה את תשואת האג"ח, מרכיב חיוני של הבנק המרכזי במיוחד עקומת התשואה מדיניות הבקרה (YCC), שנועדה לסייע בהגדלת הרווחים שהבנקים היפנים יכולים להרוויח מהלוואת כספים.

בנק יפן יישם את השליטה בעקומת התשואה בשנת 2016 במטרה לשמור על התשואה על ה- JGB שלו לעשר שנים על אפס וכדי לחזק את עקומת התשואה. עקומת התשואה מתגברת כאשר המרווח בין ריביות קצרות, שהן שליליות ביפן, לבין שיעורים לטווח ארוך עולה. הפריסה הרחבה יותר של הריבית יוצרת הזדמנויות ארביטראז ' רווחים, וזה יתרון לבנקים ביפן.

בשנת 2021, בנק יפן הפחית את רכישת האג"ח והחל להודיע ​​על רכישות על פי לוח זמנים רבעוני ולא חודשי. על פי הדיווחים, זה קרה מכיוון שהמדיניות של מיקוד אגרסיבי לתשואות של 0% הובילה למסחר יציב בשוק האג"ח. על ידי צמצום ההתערבות בשוק האג"ח, הבנק קיווה לעודד מסחר פעיל יותר.

איגרות חוב ממשלתיות יפניות (JGB) לעומת משרד האוצר האמריקאי

איגרות חוב ממשלתיות יפניות (JGB) דומות מאוד ניירות ערך באוצר האמריקאי. הם מגובים במלואם על ידי ממשלת יפן, מה שהופך אותם להשקעה פופולרית מאוד בקרב סיכונים נמוכים משקיעים והשקעה שימושית בקרב משקיעים בסיכון גבוה כדרך לאזן את גורם הסיכון שלהם תיקים. כמו אגרות חוב בארה"ב, יש להם רמות גבוהות של אשראי ונזילות, מה שמוסיף עוד יותר לפופולריות שלהם. יתר על כן, המחיר והתשואה שבהם סוחרי JGB משמשים כ- אמת מידה נגדו מוערך חוב אחר ומסוכן יותר במדינה.