החלפת עתידים לפיזית (EFP)
מהו החלפת עתיד עבור פיזי?
החלפת החוזים העתידיים על פיזי (EFP) היא הסכם פרטי בין שני צדדים לסחור בעמדה עתידית על סל הבסיס. בפועל. ניתן להשתמש בחילופי עתידיים לפיסיקלים לפתיחת עמדה עתידית, סגירת עמדה עתידית או החלפת מיקום עתידי עבור נכס הבסיס.
תיקי המפתח
- החלפת חוזים עתידיים על פיזי (EFP) מאפשרת לצד אחד להחליף חוזה עתידי בנכס הבסיס בפועל.
- EFPs נסחרים ללא מרשם (OTC) ומשמשים לעתים קרובות יצרני סחורות לגידור עמדות או להסדרת הייצור.
- EFPs מועילים במיוחד כאשר מתבצעת עסקה גדולה ולכן מחיר השוק אינו משתנה באופן מלאכותי על ידי מסחר שאינו ספקולטיבי.
הבנת החלפת עתידים לפיזית (EFP)
החלפת חוזים עתידיים לפיזית (EFP) היא אחד מתוך כמה סוגים של הסכמים במשא ומתן פרטי שאפשר לאחר מכן לרשום אותם בבורסה. הנפח הכרוך בעסקה מוצג במסחר של הימים בהם העסקה נרשמת, אך המחיר בו הושלמה העסקה (המחיר שהוסכם באופן פרטי בין הצדדים) אינו גילה.
כששני צדדים הסכימו להחלפת עתיד על פיזיות, הם רושמים את העסקה בבורסה הרלוונטית. החלפת עתיד על פיזי מכונה גם החלפת עתיד למוצר והחלפת עתידים במזומן (כמו ב מצרך מזומן). המונח החלפת עתיד על פיזי משמש בדרך כלל לתיאור עסקאות מהסוג הזה גם כשהבסיס הוא מוצרים פיננסיים ולא סחורות מזומנים. ניתן להשתמש בהחלפת חוזים עתידיים להחלפה (EFS) אם מיקום החוזים העתידיים נסחר ב
חוזה החלפה.דוגמה להחלפת עתיד על פיזי
הדוגמאות השכיחות ביותר להחלפת עתידות פיזיות הן בתחום הנפט והגז. זה הגיוני, שכן עסקאות מסוג זה אינן נעשות על ידי סוחרים קטנים וספקולנטים. EFPs בדרך כלל יכללו סוחרים מסחריים ולא מסחריים גדולים. תארו לעצמכם כי יצרן נפט וגז יושב על מלאי של מיליון חביות מתוך הנחה שהמחירים במגמת עלייה. בית זיקוק שחושש מהמחירים עולים רוצה לאבטח חביות נפט בעתיד, כך שהם קנה 1,000 חוזים המייצגים יחידת חוזה של 1,000 חביות, כל אחד בסכום כולל של מיליון חביות.
בית הזיקוק והיצרן מתחילים לדבר והם מבינים כי א) שניהם שוריים לגבי מחיר הנפט ו b) הם יכולים להחליף עמדות כדי לענות על צרכי זה. הם מסכימים למחיר ומועד אספקה בעתיד שבו המפיק ימסור את השמן הפיזי לבית הזיקוק - נעילה באספקה של בית הזיקוק - ומקבל את החוזים העתידיים בתמורה, ומאפשר ליצרן להמשיך את המיקום השורי על הנפט מחירים. העסקה הגדולה הזו רשומה בבורסה, אך היא אינה משפיעה על מחיר הנפט מאחר ופרטי התמחור אינם נחשפים. אז בית הזיקוק סגר עמדה עתידית והמפיק פתח אחת.
יתרונות החלפת החוזים העתידיים על פיזי
השאלה המתבקשת היא מדוע לא פשוט לבצע את העסקה באמצעות השוק? התשובה היא פשוט לשם יעילות. עסקאות גדולות משפיעות על השוק עם ביצוען. זו הסיבה שסוחרים גדולים לפעמים מפרקים עסקאות לאורך זמן כדי לצמצם את ההשפעה של החלקה. ביצוע ההחלפה לעתיד מחוץ למנגנון התמחור בשוק מאפשר לבצע עסקאות גדולות וקיזוז במחיר מוכרז. EFP משמש גם כאשר עומק שוק אינו מסוגל לספוג את העסקה - למשל, עסקה הכוללת אלפי חוזים.