כיצד משפיעים פטרודולרים על הדולר האמריקאי

לאחר קריסת ה יער ברטון תקן הזהב בתחילת שנות השבעים, ארצות הברית חתמה על הסכם עם סעודיה לסטנדרטיזציה של מחירי הנפט במונחים דולריים. באמצעות עסקה זו, ה petrodollar המערכת נולדה, יחד עם התרחקות משערי החליפין המוצמדים וממטבעות מגובי זהב למשטרי ריבית משתנה.

מערכת petrodollar העלתה את הדולר האמריקאי לעולם מטבע מילואים ובאמצעות מעמד זה, ארצות הברית נהנית מתמיד גירעונות סחר ומהווה הגמוניה כלכלית עולמית. מערכת petrodollar מספקת גם לשווקים הפיננסיים בארה"ב מקור נזילות והזרמת הון זר באמצעות petrodollar "מִחזוּר." עם זאת, הסבר מלא על ההשפעות של פטרודולרים על הדולר האמריקאי דורש תקציר קצר של ההיסטוריה של petrodollar.

ההיסטוריה של הפטרודולר

מתמודדים עם אינפלציה גוברת, חובות ממלחמת וייטנאם, הרגלי הוצאה מקומיים בזבזניים וא גירעון מאזן תשלומים מתמשך, החליטה ממשלת ניקסון באוגוסט. 1971 כדי לסיים לפתע (ומזעזע) את הפיכת הדולר האמריקאי לזהב. בעקבות "הלם ניקסון" זה, העולם ראה את סופו של עידן הזהב ונפילה חופשית של הדולר האמריקאי בעיצומו של זינק. אִינפלַצִיָה.

דרך הסכמים דו צדדיים עם סעודיה החל משנת 1974, הצליחה ארה"ב להשפיע על חברי ארגון מדינות יצוא הנפט (OPEC) לתקנן את מכירת הנפט בדולרים. בתמורה לחיוב הנפט בדולר עדות, סעודיה ומדינות ערב אחרות הבטיחו את ההשפעה האמריקאית בסכסוך הישראלי-פלסטיני יחד עם סיוע צבאי אמריקאי במהלך אקלים פוליטי מדאיג יותר ויותר, שראה את הפלישה הסובייטית באפגניסטן, נפילת השאה האיראני ואיראן-עיראק. מִלחָמָה. מתוך הסכם זה המביא תועלת הדדית, נולדה מערכת הפטרו -דולר.

יתרונות מערכת Petrodollar

מאחר והסחורה המבוקשת ביותר בעולם-נפט-מתומחרת בדולר ארה"ב, עזר הפטרודולר להעלות את גרינבק כמטבע השולט בעולם. עם מעמדו הגבוה, הדולר האמריקאי נהנה ממה שחלקם טענו כי הוא הזכות לממן אותו ללא הרף גירעון בחשבון השוטף על ידי הנפקת נכסים הנקובים בדולר בריביות נמוכות מאוד, כמו גם הפיכת הגמוניה כלכלית עולמית.

לדוגמה, מדינות כמו סין, המחזיקות בכמויות עצומות של חובות אמריקאים, הביעו בעבר את חששותיהן מההשפעות הדילול האפשריות של הנכס שלהן. אחזקות אם הדולר יפחת.

עם זאת, ההרשאות הקשורות ביכולת להריץ גירעונות מתמשכים בחשבון השוטף יש מחיר. כמטבע המילואים, ארצות הברית מחויבת להפעיל גירעונות אלה דרישות מילואים בכלכלה עולמית הולכת ומתרחבת. אם ארצות הברית תפסיק את הגירעונות הללו, המחסור שנוצר בנזילות עלול למשוך את העולם לשפל כלכלי. עם זאת, אם הגירעונות המתמשכים יימשכו ללא הגבלת זמן, בסופו של דבר, מדינות זרות יתחילו להטיל ספק בערך הדולר, והגרינבק עלול לאבד את תפקידו כמטבע המילואים. זה ידוע בשם דילמת טריפין.

מיחזור Petrodollar

מערכת הפטרו-דולר יוצרת גם עודפים של עתודות הדולר האמריקאיות למדינות המייצרות נפט, שצריך "למחזר" אותן. אלה עוֹדֵף דולרים מוציאים על צריכה מקומית, מושאלים בחו"ל כדי לעמוד במאזן התשלומים של מדינות מתפתחות או מושקעים בנכסים הנקובים בדולר. נקודה אחרונה זו היא המועילה ביותר עבור הדולר האמריקאי מכיוון שפטרו -דולרים עושים את דרכם חזרה לארצות הברית. דולרים ממוחזרים אלה משמשים לרכישת ניירות ערך בארה"ב (כגון שטרות האוצר), היוצרים נזילות בשווקים הפיננסיים, שומרים על ריבית נמוכה ומקדמים צמיחה לא אינפלציונית. יתר על כן, ה אופ"ק מדינות יכולות להימנע סיכוני מטבע של המרה ומשקיעים בהשקעות מאובטחות בארה"ב.

לאחרונה היו חששות להתרחקות מפטרו -דולרים למטבעות אחרים. למעשה, ונצואלה אמרה בשנת 2018 כי תתחיל למכור את הנפט שלה ביואן, יורו ומטבעות אחרים. ואז, בשנת 2019, איימה סעודיה לנטוש פטרו -דולרים אם ארה"ב תתקדם עם הצעת חוק שנקראה NOPEC - זה יאפשר למשרד המשפטים האמריקאי להמשיך בפעולות הגבלים עסקיים נגד OPEC בגין מניפולציה בנפט מחירים. בקיצור, הנוף המשתנה של שוק האנרגיה העולמי עלול להביא לסיום דה-פקטו של הסכם הפטולר האמריקאי-סעודי.

בינתיים, ארה"ב הופכת ליצואנית אנרגיה גדולה לראשונה מאז שנות השישים. זה, יחד עם מגזר אנרגיה ביתי חזק המתמקד ביצוא, יכול לסייע במעבר חלק הרחק מהפטרולר כאשר ייצוא אנרגיה יחליף את הזרמת הון מרכישות נכסים אמריקאיות סעודיות ושמירה על הביקוש העולמי לדולר האמריקאי. יתרון נוסף עבור ארצות הברית הוא שהיא תבטיח אבטחת אנרגיה ביתית, שהייתה הסיבה העיקרית להסכם פטרודולר מלכתחילה.

עם זאת, למרות שזה לא יקרה בין לילה, ייבוש של פטרו -דולר ממוחזר עלול לנקז קצת נזילות מהאמריקאי שוקי ההון, מה שיגדיל את עלויות ההלוואה (בשל גבוה יותר ריביות) לממשלות, חברות וצרכנים מכיוון שמקורות הכסף הופכים למחסור.

בשורה התחתונה

לאחר שנות השבעים, העולם עבר מסטנדרט זהב וצצו פטרו -דולרים. הדולרים המופצים האלה סייעו להעלות את הדולר האמריקאי למטבע העתודה העולמי. מערכת petrodollar גם מקלה על מיחזור petrodollar, אשר יוצר נְזִילוּת ודרישה לנכסים בשווקים הפיננסיים. עם זאת, המחזור עלול להגיע לסיומו אם מדינות אחרות נוטשות פטרו -דולרים ומתחילות לקבל מטבעות אחרים למכירת נפט.