זום רווחים: מה לחפש מ-ZM

Zoom Video Communications Inc. (זמ), שמציעה פלטפורמת תקשורת ראשונה בווידאו, ראתה את הפופולריות שלה עלתה במהלך השנתיים האחרונות על רקע מגיפת COVID-19. הרווחים וההכנסות זינקו. אבל הצמיחה של החברה הואטה בחדות ברבעונים האחרונים, כאשר העובדים החלו לחזור למשרדיהם. בסביבה החדשה הזו, האתגר הגדול ביותר של זום הוא כיצד לשמר את בסיס הלקוחות הארגוניים הגדולים שלה, שהם חיוניים להפקת זרם הכנסה יציב ואמין.

המשקיעים יצפו מקרוב כיצד מתכננת הנהלת Zoom להתמודד עם האתגרים הללו כאשר החברה תדווח על רווחים ב-23 במאי 2022 עבור הרבעון הראשון של שנת 2023. שנת הכספים 2022 של החברה (לידיעתכם) הסתיים ינואר. 31, 2022. האנליסטים אינם אופטימיים. הם מצפים לרווח המתואם הרבעוני של זום למניה (EPS) ירד לראשונה מזה מספר שנים כאשר הצמיחה בהכנסות ממשיכה להאט.

המשקיעים יצפו גם במספר לקוחות זום שתורמים מעל 100,000 דולר ב-12 חודשים בדיעבד (

TTM) הכנסות. מדד מפתח זה מספק אינדיקציה למספר הארגונים הגדולים המשתמשים בפלטפורמה של זום. לקוחות אלו מספקים זרמי הכנסה יציבים יותר לטווח ארוך יותר מאשר לקוחות קטנים יותר. אנליסטים צופים שמספר הלקוחות שתורמים מעל 100,000 דולר להכנסות יגדל בקצב חזק לעומת הרבעונים הקודמים.

מניות זום הפגינו פחות מהשוק הרחב בשנה האחרונה. המניה השיגה ביצועים טובים יותר בשלושת החודשים הראשונים של השנה. אבל היא שקעה לאחר שהחברה דיווחה על רווחים פיסקאליים ברבעון השני בסוף אוגוסט 2021 ומאז היא השיגה ביצועים נמוכים. מניית זום סיפקה תשואה כוללת של -72.9% בשנה האחרונה, הרבה מתחת לתשואה הכוללת של -0.9% של S&P 500.

היסטוריית רווחים זום

זום דיווח רווחים ברבעון הרביעי של שנת 2022 תוצאות שגברו על ציפיות האנליסטים. הרווח למניה מתואמת עלה ב-5.8% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, מה שמסמן את הקצב האיטי ביותר שלו מאז הרווחים ירדו ברבעון השני של שנת 2019. ההכנסות צמחו ב-21.4% משנה לשנה (YOY), הקצב האיטי ביותר שלו מכל רבעון לפחות בארבע השנים האחרונות. הצמיחה בהכנסות נבעה מרכישת לקוחות חדשים של החברה וכן מהרחבת השירותים בקרב לקוחותיה הקיימים. דירקטוריון החברה הסמיך את א רכישה חוזרת של מניות תוכנית של עד 1.0 מיליארד דולר להחזרת ערך לבעלי המניות.

ב רבעון שלישי לשנת 2022, הרווחים וההכנסות של זום ניצחו את הערכות הקונצנזוס. הרווח למניה מתואמת עלה ב-11.4% לעומת השנה הקודמת, האיטי שלו מאז הרבעון השני של שנת 2019. ההכנסות גדלו ב-35.2% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, הקצב האיטי ביותר שלה לפחות ב-15 רבעונים. החברה מסרה כי הצמיחה בהכנסות מונעת מרכישת לקוחות חדשים והרחבת השירותים בקרב לקוחותיה הקיימים.

אנליסטים צופים שהביצועים הפיננסיים של זום ידרדרו באופן דרמטי ברבעון הראשון של שנת 2023. הם חזו כי הרווח למניה המתואם של החברה יירד ב-33.9% לעומת שנה שעברה, שזו תהיה הירידה הראשונה מזה למעלה משלוש שנים. ההכנסות צפויות לגדול ב-12.3% בהשוואה ל-YOY, מה שמסמן את הקצב האיטי ביותר ב-17 רבעונים לפחות. עבור שנת 2023 לשנה שלמה, האנליסטים צופים כי הרווח למניה מתואמת ירד ב-30.5%, שזו תהיה הירידה השנתית הראשונה מזה חמש שנים לפחות. ההכנסות השנתיות צפויות לעלות ב-10.8%, הקצב האיטי ביותר מזה חמש שנים לפחות.

סטטיסטיקות מפתח זום
הערכה לרבעון הראשון של שנת 2023	רבעון ראשון לשנת 2022	רבעון ראשון לשנת 2021
רווח מותאם למניה ($)	0.87	1.32	0.20
הכנסה (מיליון דולר)	1,073.5	956.2	328.2
לקוחות תורמים מעל 100 אלף דולר בהכנסה נגררת של 12 חודשים	2,996	1,999	769

כפי שצוין לעיל, משקיעים יצפו גם במספר הלקוחות שתרמו מעל 100,000 $ בהכנסות במהלך 12 החודשים הקודמים. גודלה של קבוצת לקוחות זו מספק מדד לשתי יכולות מפתח: היכולת של זום להרחיב אותה הצעות לצרכי המשתמשים שלה, וליכולת של החברה למשוך אליה ארגונים גדולים יותר פּלַטפוֹרמָה. לקוחות גדולים צפויים להיות מקור הכנסה יציב יותר בהשוואה לאנשים פרטיים או ארגונים קטנים יותר שעשויים לעבור בתדירות גבוהה יותר לשירותי ועידות וידאו אחרים. הבטחת חוזים עם ארגונים גדולים תהיה חשובה במיוחד ככל שהכלכלה העולמית ממשיכה לצאת מההשפעות הקשות ביותר של המגיפה וככל שאנשים רבים מתחילים לחזור למשרדי החברה שלהם עֲבוֹדָה. זה יהיה גם חשוב לאבטח את הלקוחות הגדולים המניבים הכנסות, כאשר התחרות עם פלטפורמות תקשורת וידאו אחרות מתחממת.

לקוחות זום התורמים יותר מ-$100,000 בהכנסות מ-TTM צמחו משמעותית תוך שנים ספורות בלבד. עד סוף שנת 2019, היו לחברה 344 לקוחות כאלה. סך זה התרחב ל-2,725 נכון לסוף שנת 2022, שהסתיימה בינואר. זה עלייה של כמעט פי שמונה בשלוש שנים בלבד. בעוד שהצמיחה האצה לאורך כל שנת 2021 ועד לרבעון הראשון של שנת 2022, היא הולכת ופוחתת מאז. מספר הלקוחות בעלי החוזים הגדולים עלה ב-160.0% לעומת השנה הקודמת ברבעון הראשון של שנת 2022. לאחר מכן הואטה הצמיחה ל-130.6% לעומת השנה הקודמת ברבעון השני לקצב של 65.8% ברבעון האחרון של שנת הכספים. אנליסטים צופים שהקצב יאט עוד יותר ברבעון הראשון של שנת 2023. הם מעריכים שמספר הלקוחות שתורמים יותר מ-$100,000 בהכנסות מ-TTM כדי לגדול ב-49.9% לעומת שנה שעברה. זה יהיה הקצב האיטי ביותר ב-17 רבעים לפחות.