מהי הדרך הטובה ביותר לנתח מניית מריחואנה?

החוק המשפטי ההולך וגדל תעשיית המריחואנה עורר גל ביטחון בקרב משקיעים להוטים שמצפים שמניות הקשורות לקנאביס ימשיכו לעלות. ישנן סיבות רבות לצפות שהמסלול הזה יסתיים, כולל המספר ההולך וגדל של מדינות בארה"ב אשר הכשירו מריחואנה בצורה כזו או אחרת. ובכל זאת, משקיעים המעוניינים לקחת חלק בתעשייה הצומחת צריכים לנתח היטב את האפשרויות שלהם לפני שהם צוללים פנימה. איך בדיוק צריך לקבוע אילו חברות מנוהלות וצפויות להצליח כשהשוק ימשיך להתפתח ולצמוח?

קבוצה קטנה של אנליסטים, המכונה "קנליסטים", פיתחה תהליך קפדני ומפורט לניתוח חברות בתעשייה חדשה ולרוב לא נחקרה. מטרת הקנליסטים היא להוות משאב יקר למשקיעים ולספק בדיקת נאותות ושיחה על חברות קנאביס הנסחרות בבורסה. בדרך כלל עצתם זמינה רק למנויים שלהם, אך במרץ 2019, ג'ו וייסנטל וטרייסי אלוואי מהפודקאסט של בלומברג Odd Lots ראיין את קרייג וויגינס, חבר בשלישיית האנליסטים הידועה בשם תותחים.



לדברי וויגינס, שוק הקנאביס החוקי מסוכן ביותר, למרות שזה נראה מבטיח לא פחות. "אתה צריך להיות זהיר מאוד לקפוץ לשוק הזה", הוא אומר ומוסיף כי יש פערים משמעותיים בין הערכות שווי של החברה לבין יסודות בגלל ההתרגשות בענף.

חשיבות הניהול

המשקיעים צריכים להישאר זהירים בעת בחירת חברת קנאביס חוקית שבו להשקיע. אחד ההיבטים הראשונים של חברה שמשקיע צריך לקחת בחשבון הוא ניהול. זהו, אמנם, פן שקשה להעריך כל חברה, במיוחד מכיוון שרבים חברות הצליחו להצביע היטב על האישורים והכישורים של ההנהלה על הנייר. עם זאת, המפתח הוא להבטיח שההנהלה תממש את מטרותיה והבטחותיה: "הקפד למפות את מה שההנהלה אומרת למה שהם עושים בפועל" הוא קריטי, אומר וויגינס.

בהתחשב בכך שתעשיית הקנאביס החוקית חדשה וכי ישנן מכשולים רגולטוריים ומשפטיים וחסימות דרכים העומדות בפני כל חברה, ההנהלה חייבת להיות ממוקמת כך שתוכל לטפל בנושאים פוטנציאליים אלה ולהיות מוכנה לנווט את החברה להצלחה בשינוי כַּדוּר.

מדרגיות

היבט מכריע נוסף שיש לקחת בחשבון הוא מדרגיות של חברה. וויגינס מציע שגודלה של החברה אינו חשוב כמו הרווחיות שלה. החברות שמסוגלות לקיים את עצמן ולהמשיך לצמוח ולחזק את הרווחים לאורך זמן הן הסיכויים הגבוהים ביותר להצליח. חברות שמתרחבות מהר מדי, שמגבילות את עצמן בפינת נישה מסוימת בחלל הקנאביס החוקי, או שאינן מנוהלות כראוי, נוטות פחות להרחבה לאורך זמן.

עלויות ייצור נמוכות

חברות העוסקות בגידול ובמכירה של מוצרי קנאביס יסתמכו ככל הנראה על שמירה על רמת נמוכה עלויות ייצור כדי לשגשג, מציע וויגינס. זה נכון במיוחד כאשר חברות קנדיות משתתפות בשוק השימוש הפנאי. אחת הסיבות החשובות לכך היא שהתקנות בקנדה קובעות שמפיק מורשה (LP) יגדל מריחואנה חייבת לשתף פעולה עם מחסן המנוהל על ידי הממשלה על מנת לאכסן ולהפיץ מוצר למורשים קמעונאים.

המחסנים המנוהלים על ידי הממשלה יהיו אחראים גם על המכירות המקוונות ישירות לצרכנים, כלומר הולך להיות אינטנסיבי תחרות בין קמעונאים (שצריכים לרכוש מוצרים למכירה לצרכנים באמצעות מחסנים בניהול ממשלתי) לבין המחסן מתווכים. לפיכך, חברות בעלות ייצור גבוהות יותר נוטות פחות לייצר קיימא שוליים, מה שהופך אותם לסיכוי נמוך יותר להצליח בטווח הארוך.

התהליך שונה בארה"ב, שם יש למדינות בודדות תקנות משלהן. ובכל זאת, עלויות ייצור נמוכות נותרו מרכיב מכריע בחברות הקנאביס החוקיות המצליחות ביותר, במיוחד במדינות כמו קליפורניה וקולורדו בהן יש תחרות עזה בין המגדלים ו קמעונאים.