האם איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה הן השקעות טובות יותר מאשר איגרות חוב בעלות תשואה נמוכה?

חברות וממשלות מנפיקות איגרות חוב כדי לגייס כסף, והן משלמות רק ריבית כפי שהם צריכים לשלם כדי למשוך משקיעים. חברה או ממשלה סולידית מבחינה כלכלית תמשוך משקיעים עם ריבית שהיא רק מעט מעל שיעור האינפלציה. לווה עם בעיות כלכליות צריך להציע עסקה טובה יותר.

• איגרת החוב בתשואה נמוכה טובה יותר למשקיע שרוצה נכס כמעט ללא סיכון, או למי שמגדר תיק מעורב על ידי שמירה על חלקו בנכס בסיכון נמוך.
• איגרת החוב בתשואה גבוהה טובה יותר למשקיע שמוכן לקבל מידת סיכון בתמורה לתשואה גבוהה יותר. הסיכון הוא שהחברה או הממשלה המנפיקה את האג"ח יבטלו את חובותיה.

בתרחיש הגרוע ביותר, שהוא פשיטת רגל, מחזיקי האג"ח עומדים בראש ובראשונה לפירעון, אך החזרה של כל הכסף שהושקע או אפילו חלק מהווה תקווה קלושה.

הבנת תשואות האג"ח

איגרות חוב מבצעות תשלומי ריבית תקופתיים, המכונים קוּפּוֹן תשלומים, אל בעל איגרות חוב. של איגרת חוב כניסה- כלומר החוזה שלה - מפרט את העיתוי ואופן התשלום.

חברות ועיריות מרבות להנפיק אגרות חוב כדי לגייס כסף לפרויקטים ספציפיים. זה יכול להיות לטובתם ללוות את הכסף במקום להוציא נתח מהכסף שיש להם במאזנים.

כל איגרת חוב המונפקת מדורגת על ידי אחת משלוש חברות הדירוג הגדולות, ואיכות האג"ח נקבעת על פי איכות המנפיק. הדירוג משקף את דעת הסוכנות על יכולתו של המנפיק להרוויח את כל תשלומי הקופונים ולהחזיר את הכסף שהושקע כאשר האג"ח מגיעה בַּגרוּת.

ה תְשׁוּאָה המוצע עבור האג"ח ישקף את דירוגו. ככל שהתשואה גבוהה יותר, כך סביר יותר שהחברה המנפיקה את האג"ח לֹא באיכות גבוהה. במילים אחרות, החברה שהנפיקה אותה נמצאת בסיכון של מחדל.

הדירוגים ומשמעותם

שלוש סוכנויות דירוג אשראי גדולות מעריכות את מנפיקות האג"ח על סמך יכולתן לשלם ריבית וקרן כנדרש על פי תנאי האג"ח. הם Standard & Poor's (S&P), מודי'ס וקבוצת פיץ '.

• דירוג ה- S&P הגבוה ביותר שניתן לקבל איגרת חוב הוא AAA, והנמוך ביותר הוא CCC. דירוג D מצביע על כך שהערך כברירת מחדל. איגרות חוב בדירוג BB או נמוך יותר נחשבות לאג"ח זבל או ספקולטיביות נמוכות.
• הדירוגים של מודי'ס נעים בין Aaa ל- C, כשהאחרון מצביע על ברירת מחדל. איגרות חוב בדירוג Ba או נמוך יותר הן בדרגה נמוכה או זבל.
• דירוג Fitch נע בין AA+ ל- C. כל דבר הנמוך מ- BB נחשב ספקולטיבי ביותר.

תשואה גבוהה ודירוג השקעה

איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה נוטות להיות אג"ח זבל שזכו לדירוג אשראי נמוך יותר. קיים סיכון גבוה יותר כי המנפיק יהיה כברירת מחדל. המנפיק נאלץ לשלם ריבית גבוהה יותר כדי לפתות משקיעים.

איגרות חוב בעלות דירוג גבוה ידועות בכינוי השקעה. הם מציעים תשואות נמוכות יותר עם אבטחה רבה יותר וסבירות רבה לתשלומים אמינים.

יש פריסת התשואה בין איגרות חוב בדרגות השקעה לאגרות חוב בעלות תשואה גבוהה. ככלל, ככל שדירוג האשראי של המנפיק נמוך יותר כך גובה הריבית ששולמה. מרווח התשואה הזה משתנה בהתאם לתנאים הכלכליים ולריביות.

ה- T-Bond הישן האמין

מנקודת המבט של המשקיע המקצועי, כל איגרות חוב שאינן איגרת חוב בארצות הברית (T-bond) יש מידה מסוימת של סיכון. אג"ח T היא תקן הזהב של איגרות חוב בדרגות השקעה. התשואות שלה נמוכות לשמצה אך האמינות שלה היא מפורסמת.

בצד השני של ספקטרום הסיכונים, ישנן קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) שמשקיעות רק בחובות בעלי תשואה גבוהה. תעודות סל אלה מאפשרות למשקיעים לקבל חשיפה לתיק מגוון של איגרות חוב בעלות דירוג נמוך יותר.

גיוון זה בין חברות ומגזרים נותן הגנה מסוימת מפני סיכון ברירת מחדל. ובכל זאת, מיתון או תקופה מתמשכת של תנודתיות גבוהה בשוק יכולים להוביל לכך שחברות נוספות יפרעו מהתחייבויות החוב שלהן.