מה גורם למחיר בונד לעלות?
מחירי האג"ח משתנים עם השינוי רגשות שוק וסביבות כלכליות, אך מחירי האג"ח מושפעים בצורה שונה בהרבה ממניות. סיכונים כגון עליית ריבית ולמדיניות הגירוי הכלכלי יש השפעה הן על מניות והן על אגרות חוב, אך כל אחת מהן מגיבה בצורה הפוכה.
מניות מול אגרות חוב
כאשר המניות נמצאות בעלייה, המשקיעים בדרך כלל יוצאים מאגרות החוב ונוהרים לשגשוג בורסה. כאשר שוק המניות מתקן, כפי שהיא עושה באופן בלתי נמנע, או כאשר מתעוררות בעיות כלכליות קשות, המשקיעים מחפשים את ביטחון האג"ח. כמו בכל כלכלה בשוק החופשי, מחירי האג"ח מושפעים מ היצע וביקוש.
איגרות חוב מונפקות בתחילה בשעה ערך נקוב, או 100 $. בתוך ה שוק משני, מחיר איגרת חוב יכול להשתנות. הגורמים המשפיעים ביותר על מחיר איגרת חוב הם תשואה, ריביות שוות ודירוג האג"ח. בעיקרו של דבר התשואה של איגרת חוב היא ערך נוכחי מתזרימי המזומנים שלה, השווים לסכום הקרן בתוספת כל הנותר קופונים.
הבנת התשואה
התשואה היא ה אחוז הנחה של תזרימי המזומנים. לכן, מחיר איגרת חוב משקף את שווי ה תְשׁוּאָה נשאר בתוך הקשר. ככל שסך הקופון שנותר גבוה יותר, המחיר גבוה יותר. לאג"ח עם תשואה של 2% יש כנראה מחיר נמוך יותר מאשר איגרת חוב שמניבה 5%. תקופת הקשר משפיעה עוד יותר על השפעות אלה.
למשל, קשר עם ארוך יותר בַּגרוּת בדרך כלל דורש שיעור ניכיון גבוה יותר על תזרימי המזומנים, מכיוון שיש סיכון מוגבר לטווח ארוך יותר לחובות. גַם, קשרים ניתנים להתקשרות יש חישוב נפרד לתשואה ליום השיחה באמצעות שיעור הנחה שונה. התשואה להתקשרות מחושבת בצורה שונה לגמרי מהתשואה לבגרות, שכן קיימת אי וודאות לגבי מתי גְמוּל של הקרן והסיום לקופונים מתרחש.
שינויים בריבית, באינפלציה ובדירוג האשראי
שינויים בריבית משפיעים על מחירי האג"ח על ידי השפעה על שיעור ההיוון. האינפלציה מייצרת ריביות גבוהות יותר, מה שמצריך בתורו שיעור ניכיון גבוה יותר, ובכך מוריד את מחיר האג"ח. איגרות חוב עם פדיון ארוך יותר רואות ירידה דרסטית יותר במחיר באירוע זה מכיוון שבנוסף, איגרות חוב אלה מתמודדות אינפלציה וסיכוני ריבית על פני תקופה ארוכה יותר, מה שמעלה את שיעור ההיוון הדרוש להערכת המזומנים העתידיים זורם. בינתיים, ירידת הריבית גורמת תשואות איגרות חוב לרדת גם ובכך להעלות את מחיר האג"ח.
סיכון האשראי תורם גם למחיר האג"ח. איגרות חוב מדורגות על ידי עצמאי דירוג אשראי סוכנויות כמו מודי'ס, סטנדרט אנד פורס'ס ופיץ 'לדרג את הסיכון של איגרות חוב עבור בְּרִירַת מֶחדָל. איגרות חוב עם סיכון גבוה יותר ודירוג אשראי נמוך יותר נחשבות ספקולטיביות ומגיעות עם תשואות גבוהות יותר ומחירים נמוכים יותר. אם סוכנות דירוג האשראי מורידה דירוג של איגרת חוב מסוימת כדי לשקף יותר סיכון, התשואה של האג"ח חייבת לעלות ומחירה צריך לרדת.