להבין את סיכון האופציות עם שיחות מכוסות

ה שיחה מכוסה היא אסטרטגיה המועסקת על ידי סוחרים חדשים ומנוסים כאחד. מכיוון שזו אסטרטגיית סיכון מוגבלת, היא משמשת לעתים קרובות במקום כתיבת שיחות "עֵירוֹם"ולפיכך חברות התיווך אינן מציבות הגבלות רבות על השימוש באסטרטגיה זו. לפני שתשתמש באסטרטגיה זו, יהיה עליך לאשר אופציות על ידי המתווך שלך, וסביר להניח שתצטרך לקבל אישור מיוחד לשיחות מכוסות.

המשך לקרוא בעודנו מכסים את אסטרטגיית האפשרויות הזו ונראה לך כיצד תוכל להשתמש בה לטובתך.

אפשרויות יסודות

א אפשרות שיחה נותן לקונה את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש את המכשיר הבסיסי (במקרה זה, מניה) ב מחיר המימוש על או לפני תאריך תפוגה. לדוגמה, אם אתה קונה שיחות XYZ של 40 ביולי, יש לך את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש XYZ במחיר של $ 40 למניה בכל עת ועד לפקיעת יולי. סוג זה של אופציה יכול להיות יקר במקרה של מהלך משמעותי מעל 40 $. כל חוזה אופציה שאתה קונה הוא עבור 100 מניות. הסכום שהסוחר משלם עבור האופציה נקרא

פּרֶמיָה.

יש שני ערכים לאפשרות, ה פְּנִימִי ו ערך חיצוני, או פרמיה לזמן. בעזרת דוגמת ה- XYZ שלנו, אם המניה נסחרת ב -45 דולר, לשיחות 40 ביולי שלנו יש ערך פנימי של 5 דולר. אם השיחות נסחרות ב 6 $, הדולר הנוסף הזה הוא פרמיית הזמן. אם המניה נסחרת ב -38 דולר והאפשרות שלנו נסחרת ב -2 דולר, לאופציה יש פרמיום לזמן בלבד ואומרים שהיא נגמר הכסף (OTM).

מוכרי אופציות כותבים את האופציה בתמורה לקבלת הפרמיה מרוכש האופציות. הם מצפים שהאופציה תפוג חסר ערך ולכן תשמור על הפרמיה. עבור חלק מהסוחרים, החיסרון של אפשרויות כתיבה בעירום הוא הסיכון הבלתי מוגבל. כאשר אתה קונה אופציה, הסיכון שלך מוגבל לפרמיה ששילמת עבור האופציה. אבל כשאתה א מוֹכֵר, אתה לוקח את הסיכון המשמעותי.

עיין בחזרה לדוגמא XYZ שלנו. המוכר של אפשרות זו העניק לקונה את הזכות לקנות XYZ ב -40. אם המניה תעלה ל -50 והרוכש יממש את האופציה, מוכר האופציות ימכור XYZ ב -40 דולר. אם המוכר אינו הבעלים של המניות הבסיסיות, יהיה עליו לרכוש אותו ב שוק פתוח ב -50 דולר ולאחר מכן נמכר ב -40 דולר. ברור שככל שמחיר המניה עולה יותר הסיכון למוכר גדול יותר.

כיצד יכולה שיחה מכוסה לעזור

באסטרטגיית השיחה המכוסה, אנו הולכים לקחת את תפקיד מוכר האופציות. עם זאת, אנחנו לא הולכים לקחת סיכון בלתי מוגבל מכיוון שכבר יהיה בבעלותנו המניה הבסיסית. זה מעורר את המונח "מכוסה" כיוון שאתה מכוסה מפני הפסדים בלתי מוגבלים במקרה שהאפשרות תלך בכסף והוא מתורגל.

אסטרטגיית השיחה המכוסה דורשת שני שלבים. ראשית, אתה כבר הבעלים של המניה. זה לא צריך להיות במאה בלוקים של מניות, אבל זה צריך להיות לפחות 100 מניות. לאחר מכן תמכור, או תכתוב, אופציית שיחה אחת לכל כפולה מתוך 100 מניות: 100 שיתופים = שיחה אחת, 200 שיתופים = 2 שיחות, 226 שיתופים = 2 שיחות וכן הלאה.

כאשר אתה משתמש באסטרטגיית השיחות המכוסה, יש לך שיקולי סיכון שונים במקצת ממה שאתה עושה אם אתה הבעלים של המניה על הסף. אתה אכן יכול לשמור על הפרמיה שאתה מקבל כשאתה מוכר את האופציה, אבל אם המניה עולה על מחיר הסף, הגבלת את הסכום שאתה יכול להרוויח.

מתי להשתמש בשיחה מכוסה

ישנן מספר סיבות לכך שסוחרים מעסיקים שיחות מכוסות. הברור ביותר הוא לייצר הכנסה על מניה שכבר נמצאת בתיק שלך. אתה מרגיש שבסביבת השוק הנוכחית, סביר להניח שערך המניה לא יעריך, או שהוא אפילו ירד. אפילו בידיעה זאת, אתה עדיין רוצה להחזיק במניה, אולי כחזקה לטווח ארוך, מסיבות הדיבידנד או המס. כתוצאה מכך, תוכל להחליט לכתוב שיחות מכוסות נגד עמדה זו.

לחלופין, סוחרים רבים מחפשים הזדמנויות לגבי אופציות שלדעתם הן מוערך יתר על המידה ויציע תמורה טובה. כאשר אופציה מוערכת מדי, הפרמיה גבוהה, כלומר פוטנציאל הכנסה מוגדל.

כדי להיכנס לעמדת שיחה מכוסה על מניה שאינך בבעלותך, עליך לקנות בו זמנית את המניה (או כבר בבעלותך) ולמכור את השיחה. זכור כשעושה זאת כי המניה עלולה לרדת בערך. בעוד שסיכון האופציה מוגבל על ידי הבעלות על המניה, עדיין קיים סיכון בבעלות על המניה ישירות.

מה לעשות עם תום התפוגה

בסופו של דבר, נגיע ליום התפוגה. אם האופציה עדיין מחוץ לכסף, סביר להניח שהיא תפוג חסר ערך ולא תמומש. במקרה זה, אינך צריך לעשות דבר. לאחר מכן תוכל לכתוב אופציה נוספת נגד המניה שלך אם תרצה.

אם האופציה נמצאת בכסף, צפה למימוש האופציה. בהתאם לחברת התיווך שלך, הכל בדרך כלל אוטומטי כאשר המלאי קיים קרא משם. שימו לב אילו עמלות ייגבו במצב זה, שכן כל מתווך יהיה שונה. יהיה עליך להיות מודע לכך על מנת שתוכל לתכנן בצורה נכונה בעת הקביעה אם כתיבת שיחה מכוסה נתונה תהיה רווחית.

בואו נסתכל על דוגמא קצרה. נניח שאתה קונה 100 מניות של XYZ ב -38 דולר ומכור את שיחות 40 ביולי תמורת 1 דולר. במקרה זה, היית מכניס פרמיות של $ 100 עבור האפשרות שמכרת. זה יהפוך את שלך בסיס עלות על המניה 37 $ (38 $ ששולמו למניה - 1 $ עבור פרמיית האופציה שהתקבלה). אם תוקף פקיעת יולי יגיע והמניה נסחרת ב -40 דולר למניה או מתחת לה, סביר מאוד להניח שהאופציה תפוג חסר ערך ותשמור על הפרמיה. לאחר מכן תוכל להמשיך להחזיק את המניה ולכתוב אופציה נוספת אם תבחר.

עם זאת, אם המניה נסחרת ב -41 דולר, אתה יכול לצפות שהמניה תקרא משם. אתה תמכור אותו ב -40 $, שזה מחיר המימוש של האופציה. אבל זכור, הכנסת פרמיה של $ 1 עבור האופציה, כך שהרווח שלך על הטרייד יהיה 3 $ (קנה את המניה תמורת $ 38, קיבלת $ 1 עבור האופציה, המניה התקשרה ב -40 $). באופן דומה, אם רכשת את המניה ולא מכרת את האופציה, הרווח שלך בדוגמה זו יהיה זהה 3 $ (נקנה ב -38 $, נמכר ב -41 $).

אם המניה גבוהה מ -41 דולר, הסוחר שהחזיק במניה ולא כתב את שיחת 40 היה מרוויח יותר, ואילו עבור הסוחר שכתב את 40 השיחה המכוסה, הרווחים יצטמצמו.

סיכונים של כתיבת שיחות מכוסות

הסיכונים של כתיבת שיחות מכוסה כבר נגעו בקצרה. הסיכון העיקרי הוא החמצת הערכת המניות, בתמורה לפרמיה. אם המניה מרקיעה שחקים, מכיוון שנכתבה שיחה, הכותב מרוויח רק מהערכת השווי של המניה עד מחיר השביתה, אך לא גבוה יותר. במהלכים חזקים כלפי מעלה, זה היה נוח פשוט להחזיק את המניה ולא לכתוב את השיחה.

אף כי שיחה מכוסה נחשבת לעתים קרובות לאסטרטגיית אפשרויות בסיכון נמוך, זה לא בהכרח נכון. בעוד שהסיכון באופציה מוגבל מכיוון שהכותב מחזיק במניות, מניות אלה עדיין יכולות לרדת ולגרום להפסד משמעותי. למרות שהכנסת הפרמיה עוזרת לקזז מעט את ההפסד.

זה מעלה את הנפילה הפוטנציאלית השלישית. כתיבת האפשרות היא דבר נוסף שצריך לפקח עליו. זה מסחר במניות מעט יותר מסובך וכולל יותר עסקאות ויותר עמלות.

בשורה התחתונה

אסטרטגיית השיחה המכוסה עובדת בצורה הטובה ביותר במניות בהן אינך מצפה להרבה הפוך אוֹ חסרון. בעיקרו של דבר, אתה רוצה שהמניה שלך תישאר עקבית כאשר אתה אוסף את הפרמיות ומוריד את העלות הממוצעת מדי חודש. זכור לקחת בחשבון את עלויות המסחר בחישובים שלך ובתרחישים אפשריים.

כמו כל אסטרטגיה, גם לכתיבת שיחות מכוסה יש יתרונות וחסרונות. אם משתמשים בהם במלאי הנכון, שיחות מכוסות יכולות להיות דרך מצוינת להפחית את העלות הממוצעת או לייצר הכנסה.