שוקל את יתרונות המס של ניירות ערך עירוניים

היתרונות העיקריים של משיכת משקיע שטרות האוצר אוֹ קרנות נאמנות בשוק הכסף הם הנזילות והבטיחות שלהם. אבל יש יתרון משמעותי נוסף שמציעים מכשירי שוק כסף מסוימים המכונים 'מוניס' או לטווח קצר ניירות ערך עירוניים: חיסכון במס פדרלי, המועיל במיוחד לאלו הנופלים במס פדרלי גבוה סוֹגֵר.

מוניס מוגדר

ניירות ערך עירוניים הם ניירות ערך חוב משלמי ריבית שהונפקו על ידי ממשלות המדינה והעירייה למימון הוצאות תפעול, לממן גופים פטורים ממס כגון מכללות ובתי חולים ללא מטרות רווח, ומדי פעם לספק כספים לחברות ול פרטים. מעמדם הפטור ממס של מוניס לא רק משחרר את הקונים מתשלום מס על הכנסות הריבית, אלא גם מאפשר למנפיקים הממשלתיים ללוות בשיעורים נוחים.

ניירות ערך עירוניים מסווגים באופן כללי כהשקעות לטווח קצר; עם זאת, הם קצרים טכנית רק אם יש להם פדיונות של פחות משלוש שנים. בתוך היקום של מוניס לטווח קצר, ישנן מספר קטגוריות של פתקים, כולל הערות ציפייה לאגרות חוב, הערות לחיזוי מס, ו הערות ציפייה להכנסות. מילת המפתח בשלושתן היא ציפייה, המתייחס לאופן בו השטרות מספקים כספים מיידים לטווח קצר כדי לסייע לגשר על פערים פיננסיים עד הממשלה מקבלת הכנסות מהנפקות איגרות חוב, ממסים או מהכנסות בחסות הממשלה פרויקטים. (להמשך קריאה, ראה

היסודות של איגרות חוב עירוניות.)

בתוך היקום של מוניס לטווח ארוך יותר, יש פטור ממס נייר מסחרי וחובות ביקוש בריבית משתנה, המאפשרות לממשלות המדינה והעירייה לממן את הפרויקטים הגדולים והארוכים שלהן בשיעורים לטווח קצר. שלושה סוגים נוספים של מוניס לטווח ארוך הם החלפות, מניות מועדפות עירוניות, ו צפים/צפים הפוכיםכל אלה מאפשרים למנפיקים ללוות בריבית קבועה לטווח ארוך תוך מתן חוב בריבית משתנה וקצרה לטווח קצר.

שיעורי מס אישיים

משקיע היה רוכש מוניס רק אם היה להם מס פדרלי שולי מספיק כדי לבקש הגנה מפניו. מוניס מציעים תשואות נמוכות יותר מניירות ערך אחרים החייבים במס, ולכן המשקיע חייב לקבוע אם החיסכון במס שלו משמעותי מספיק כדי לפצות על התשואה הנמוכה יותר.

לכן התשואות על מוניס מובאות לעתים קרובות במונחים של הריבית החייבת במס שתידרש לספק את אותה ריבית לאחר מס. הנוסחה לקביעת שיעור הריבית החייבת במס עבור מוניס היא כדלקמן:

R (te) = R (tf) / (1 - t)
איפה:
R (tf) = התעריף ששולם על המוני פטור ממס.
t = של המשקיע שיעור מס שולי
R (te) = התשואה המקבילה החייבת במס למשקיע עם שיעור מס שולי של "t"

לדוגמה, נניח שיש לך שיעור מס שולי (t) של 25%, ואתה שוקל מונין פטור ממס לשלם 5%. להלן חישוב ריבית המוני לאחר מס:

R (te) = 0.05 / (1 - 0.25)
R (te) = 0.067.

כדי להיות נוח יותר מהמוני, אבטחה החייבת במס תצטרך להציע לך תשואה גבוהה מ -6.67%.

הטבות נוספות לפטור ממס

בנוסף לפטור ממס הכנסה פדרלי, ההכנסה ממוניס עשויה להיות פטורה גם מהכנסת המדינה מס אם המשקיע רוכש ניירות ערך שהונפקו על ידי מדינת מולדתו או על ידי עיריות הממוקמות בביתו מדינה. אם המשקיע מקבל פטור ממס כפול זה, הוא משתמש בגרסה מתוקנת של הנוסחה לעיל כדי לחשב את השיעור החייב במס:

R (te) = R (tf) / (1 - [tF + tS (1 - tF])
איפה:
tF = שיעור המס הפדרלי השולי של המשקיע;
tS = שיעור מס המדינה השולי של המשקיע.

תגיד שהכל עדיין זהה לדוגמה לעיל, אלא שהמוני מציע לך פטור ממס כפול, ושיש לך גם שיעור מס הכנסה של 10% ממדינה:

R (te) = 0.05 / (1 - [0.25 + 0.10 (1 - 0.25])
R (te) = 0.074.

התשואה החייבת במס על המוני שמשלם 5% היא כעת 7.4%.

השקעה במוניס

​​​​​​​אנשים יכולים לרכוש מוניס ישירות דרך סוחר ניירות ערך, אך הדרך הפופולרית יותר היא באמצעות קרן שוק כסף פטורה ממס. קרנות נאמנות בשוק הכסף כוללות בדרך כלל מאגרים גדולים מאוד של ניירות ערך בשוק הכסף, אולי רק מוניס ספציפי, תערובת של מגוון מוניס, או אפילו שילוב של מוניס ושוק כסף אחר כלים. (למידע נוסף, בדוק מבוא לקרנות נאמנות בשוק הכסף ו הלך רוח לטווח ארוך עומד במס רווחי הון מפחידים.)

נפילות של מוניס

מכיוון שההכנסה שמייצרות המוניס מושפעת רבות מחקיקת המס, הן כפופות במידה מסוימת לפילוסופיית המיסוי של ממשלת היום. לפני שנות השמונים, המוניס היו השקעות פופולריות במיוחד מכיוון שאנשים עשירים שילמו אז שיעורי מס שוליים גבוהים יותר. חוק מס השבה כלכלית משנת 1981 הוריד את שיעור המס השולי הגבוה מ -70% ל -50%, ואת חוק רפורמת המס משנת 1986 הפחית עוד את שיעור הפרט העליון ל -33%.

הפחתת שיעורי המס השולי הפחיתה את הפופולריות של המוניס, מה שאילץ את הממשלות להעלות את שיעורי המוני גבוה באופן לא פרופורציונלי מזה של מכשירים אחרים החייבים במס. ממשלות המדינה והעירייה איבדו בכך חלק מהיתרונות של מימון החובות הזול שהיו להם בעבר נהנה ופחות נטה להנפיק ניירות ערך עירוניים לטווח קצר למימון פרויקטים שונים או מתמשכים פעולות.

בשורה התחתונה

גם אם הסיבה והפופולריות של המוניס פחתו מעט מאז ימי הזוהר שלהם לפני שנות השמונים, הם עדיין תופסים מקום חשוב בתיקים של משקיעים מסוימים. עבור משקיעים עשירים, מוניס יכולים להקל משמעותית על נטל המס, במיוחד אם המשקיע נהנה מפטור כפול ממס. ניירות ערך עירוניים לטווח קצר יכולים להיות תוספת אטרקטיבית מאוד לתיק מגוון ומגוון, במיוחד כאשר מחזיק התיק נמנה על הדרגים העליונים של המס השולי הפדרלי ציון.