שיעור צריבה הוא גורם מפתח לקיימות החברה

קצב צריבה הכוונה היא לקצב שבו החברה מוציאה את אספקת המזומנים שלה לאורך זמן. זה שיעור השלילי תזרים מזומנים, מצוטט בדרך כלל כתעריף חודשי. במצבי משבר מסוימים, שיעור הצריבה עשוי להימדד בשבועות ואף בימים. ניתוח צריכת המזומנים אומר למשקיעים האם חברה מקיימת את עצמה, ומסמנת את הצורך במימון עתידי.

להישרף לפי שיעור הצריבה

שיעור הצריבה מהווה בעיקר בעיה עבור חברות הזנק שבדרך כלל אינן רווחיות בשלביהן המוקדמים ובדרך כלל גבוהות תעשיות צמיחה. עשויה לחלוף שנים עד שחברה תפיק רווח ממכירותיה או מהכנסותיה וכתוצאה מכך תזדקק לאספקה ​​מספקת של מזומנים בהישג יד כדי לעמוד בהוצאות. טכנולוגיה רבה ו ביוטכנולוגיה חברות מתמודדות עם שנים של חיים על יתרות הבנק שלהן.

שיעורי צריבה חלים גם על חברות בוגרות המתמודדות עם חובות מוגזמים. מניות חברות התעופה, למשל, התמודדו עם משבר בעקבות ה -11 בספטמבר, שהציב את חברות התעופה הגדולות ביותר במצוקת מזומנים שאיימה על התעשייה. יונייטד איירליינס, למשל, ספגה צריבת מזומנים יומית של יותר מ -7 מיליון דולר לפני שביקשה פְּשִׁיטַת רֶגֶל הֲגָנָה.

אם צריבת המזומנים של החברה נמשכת לאורך זמן, סביר להניח שהחברה תפעל הון עצמי כספים ו הון שאול. המשקיעים צריכים לשים לב היטב לשיעור צריבת המזומנים, במיוחד אם החברה מחפשת הון נוסף.

אם חברות שורפות מזומנים מהר מדי, הן מסתכנות ביציאה מהעסק. מצד שני, אם חברה שורפת מזומנים לאט מדי, זה עשוי להיות סימן לכך שהחברה לא משקיעה בעתידה ועלולה לפגוע בתחרות. צוות ניהול יעיל יודע לנהל היטב מזומנים.

חישוב שיעור צריבה של חברה

קצב הצריבה נקבע על ידי הסתכלות על הצהרת תזרים מזומנים, המדווחת על השינוי בחברה עמדת מזומנים מתקופה אחת לאחרת על ידי התייחסות לתזרימי המזומנים מפעולות, פעילויות השקעה ופעילויות מימון.

שיעור צריבה = סה"כ שינוי מיקום המזומנים/פרק זמן מוגדר.

בהשוואה לכמות המזומנים שיש לחברה בהישג יד, שיעור הצריבה נותן למשקיעים תחושה של כמה זמן נותר עד שהמזומן ייגמר לחברה - בהנחה שאין שינוי בשיעור הצריבה.

זמן לפני שנגמר המזומן = עתודות מזומן/שיעור צריבה.

אם אתה רוצה לדעת אם חברה באמת נמצאת בבעיה, השווה את קצב הצריבה שלה עם הוֹן חוֹזֵר נמדד באותה תקופה:

נדרש הון חוזר/שיעור צריבה.

איור של קצב צריבה

הבה נבחן את תזרימי המזומנים של חברה היפותטית - Super Biosciences. בתור התחלה, ה מזומן נטו מ פעילויות מבצעיות היה שלילי של 5.75 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של השנה. המשמעות היא שפעילות עסקי הליבה שרפה מזומנים בשיעור של כ -640 אלף דולר לחודש, בעיקר הודות להמשך ההפסדים התפעוליים.

בנוסף, נניח שסופר ביצעה השקעות חדשות נכסי הון. כתוצאה מכך, תזרים המזומנים נטו מהשקעה היה גם שלילי, בסכום של כ -1.9 מיליון דולר. המזומנים נטו שנשרפו מפעולות ופעילויות השקעה הסתכמו ביותר מ -7.65 מיליון דולר - שיעור צריבה של כ -800 אלף דולר לחודש.

כמה אנליסטים טוענים שדרך מתאימה יותר להעריך את צריבת המזומנים היא להתעלם מהמזומנים מפעילות השקעה ומימון ולהתמקד אך ורק במזומן מפעילות. עם זאת, המיקוד המצומצם הזה לא נראה זהיר מדי מכיוון שרוב החברות צריכות לעשות זאת הוצאות הון על מנת להמשיך לפעול.

אז נניח של- Super Biosciences יש כ -10.8 מיליון דולר במזומן בסוף התקופה. בהנחה שקצב צריבת המזומנים הנוכחי של Super Biosciences לא יקל, החברה תיגמר המזומנים תוך כ -13 חודשים - כלומר מסלול המסלול של החברה עומד על 13 חודשים ותעריף צריבה של 800 אלף דולר לחודש. כדי לשפר את עמדת המזומנים שלה ולהימנע מגורל נגמר המזומנים, Super Biosciences יכולה לבצע את הפעולות הבאות:

• הפחת את שיעור הצריבה באמצעות הפחתת עלויות, כולל פיטורים או קיצוצים בשכר העובדים.
• לייצר מזומנים נוספים ממכירות ושיווק.
• השקיעו במחקר ופיתוח על ידי פריסת המזומנים בתבונה ליצירת צמיחה.
• מכירת נכסי החברה.
• גייס מימון חיצוני על ידי הנפקות חוֹב אוֹ הון עצמי.

כמובן שהיכולת לגייס יותר הון יכולה להיות מאתגרת, במיוחד עבור חברות הזנק. על הבכירים לנצל את תקופות המימון הנוחות ואת הריביות האטרקטיביות כדי לשפר את מצב המזומנים של החברה ונגישות להון חוזר. אם חברה מתכננת לגייס את הכסף הדרוש באמצעות הנפקת מניות או הנפקה ראשונית לציבור, היא צריכה לתכנן מראש מכיוון שתהליך הנפקת הון נוסף עשוי להימשך שישה חודשים או יותר.

בשורה התחתונה

כאשר ההתלהבות של המשקיעים גבוהה, חברות לא רווחיות יכולות לממן צריבת מזומנים על ידי הנפקת מניות הון חדשות, ובעלי המניות עשויים לשמח לכסות את צריבת המזומנים כמו במקרה של בועת dotcom בסוף שנות התשעים. עם זאת, כשההתרגשות פוחתת, על חברות להפגין רווחיות, ואם לא, הן יכולות להיות נתונות לחסדיהם של שוקי האשראי.

כתוצאה מכך, חברה עם שיעור צריבה גבוה יכולה למצוא את עצמה ממהרת לבקש מזומנים מבנקים או מהנושים ולהיתפס לכדי קבלת תנאי מימון לא נוחים, תיאלץ לְמַזֵג, או אפילו לפשוט את הרגל. חשוב למשקיעים לעקוב אחר המזומנים הזמינים של החברה, הוצאות ההון שלה ושיעור צריבת התזרים שלה לפני קבלת החלטה להשקיע.