איגרות חוב עירוניות לעומת איגרות חוב ודיסקים

אם חבר שואל, "פטור ממס איגרות חוב עירוניות השקעה טובה יותר מ איגרות חוב במס?, "ואתה עונה מיד ב"כן" או "לא", ייתכן שאתה עושה לחברך רע. התשובה הנכונה תלויה במספר גורמים הספציפיים לנסיבות הפרט של האדם.

החשוב מביניהם מתייחס לגודל חשבון המס שלך. אם אתה יושב ב -35% מדרגת מס הכנסה וחיים במדינה עם שיעורי מס הכנסה גבוהים יחסית, השקעה באגרות חוב עירוניות (מוניס, בקיצור) סביר להניח שתהיה אופציה טובה יותר מאגרות חוב במס. לחלופין, אם ההכנסה שלך נמצאת במדרגת המס של 12%, ייתכן שתרצה להתרחק מאגרות החוב העירוניות.

כיצד להשוות בין איגרות חוב עירוניות וחייבות במס

למרות שמדרגת המס שלך יכולה לספק כלל אצבע כשבוחנים מוניס בסך הכל, עליך לשקול מעט יותר את הזדמנויות ההשקעה האישיות. באופן ספציפי, עליך להשוות את התשואה של המוני לתשואה של אג"ח חייבת במס על ידי קביעתו

תשואה שווה ערך למס. ידוע גם בשם "לאחר מס" תְשׁוּאָה, התשואה המקבילה למס לוקחת בחשבון את שיעור המס הנוכחי שלך כדי לקבוע אם השקעה באיגרת חוב עירונית שוות ערך להשקעה מקבילה באג"ח חייבת חייבת.

למרבה המזל, יש נוסחה לכך. זה:

$\text{מַס.}-\text{תשואה שווה ערך.}=\frac{\text{מַס.}-\text{תשואה פטורה.}}{(1.-\text{שיעור מס שוליים.})}$מַס−תשואה שווה ערך=(1−שיעור מס שוליים)מַס−תשואה פטורה​

אם ניישם את הנוסחה הזו בפועל, נניח שאתה שוקל מונין ללא מס עם תשואה של 6%, ומדרגת המס השולי שלך היא 35%. היית מחבר את המספרים כדלקמן:

$\text{מַס.}-\text{תשואה שווה ערך.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$מַס−תשואה שווה ערך=(1−.35)6​
במקרה זה התשואה המקבילה למס שלך תהיה 9.23%. המשמעות היא שאם מכשירי החוב החייבים במס חייבים מציעים תשואות בטווח של 7% עד 8%, האג"ח העירוני שלך עם תשואה של 6% מציע תשואה טובה יותר (למרות שהתשואה הנומינלית שלו נראית נמוך יותר).

כעת, נניח שאתה בדרגת המס של 12%. התשואה המקבילה למס תהיה 6.8% (6 ÷ [1-.12]). במצב זה, איגרת חוב עירונית עם תשואה של 6% לא תיתן הזדמנות השקעה טובה יותר מאלו של איגרות חוב החייבות במס המניבות 7% ומעלה.

איגרות חוב עירוניות מול אגרות חוב

כמובן, החזרה היא לא הכל. המשקיעים גם צריכים לשקול את הסיכון של ברירת מחדל. מבחינה היסטורית, איגרות החוב העירוניות חוו שיעורי ברירת מחדל נמוכים. על פי מועצת קביעת ניירות ערך עירוניים (MSRB), שיעור המחדל המצטבר הממוצע ל -10 שנים לאגרות חוב עירוניות בדרגת השקעה עד 2016 הסתכם ב -18% בלבד, לעומת 1.74% באג"ח קונצרניות.

איגרות חוב עירוניות מגיעות בשתי צורות: איגרות חוב כלליות (GO) ו אגרות חוב להכנסות. שניהם פטורים ממס. למרות שהאחרונה נפוצה הרבה יותר, הראשונה בטוחה בהרבה. איגרות חוב של GO משתמשות במיסים (בעיקר ארנונה) כדי לשלם לבעלי האג"ח ריבית ובסופו של דבר להחזיר את הקרן. איגרות חוב בהכנסות מסתמכות על ההכנסות שנוצרות על ידי פרויקט על מנת לפרוע את מחזיקי האג"ח, כלומר הביצועים תלויים בחלקם בתנאים הכלכליים, מה שהופך אותם למסוכנים יותר.

איגרות חוב עירוניות לעומת תקליטורים

כעת, לאחר שראינו כיצד להשוות בין מוניס לבין איגרות חוב במס, כגון איגרות חוב של חברות, בואו נסתכל כיצד המוניס משתווים עם תעודות הפקדה (תקליטורים). למרות שנראה כי תקליטורים הם אופציה טובה יותר מכיוון שהם מבוטחים ב- FDIC ולכן אין להם כמעט שום סיכון, יש להם חסרונות. חיסרון אחד הוא שכאשר הריבית יורדת, תקליטורים מתקשים להתגבר על האינפלציה. לכן, כאשר אנו לקראת סביבה דפלציונית, ישיבה על מזומן היא אופציה משתלמת יותר, מכיוון שהדולרים שלך יגיעו רחוק יותר. כמובן שכאשר אתה ננעל על גבי תקליטור, אתה מייצר קצת עניין בזמן ההמתנה - וזה דבר טוב. למרות זאת, איגרות החוב המוניציפליות עלו בהצלחה היסטורית דיסקים בהפרש רחב.

בשורה התחתונה

החשיפה שלך לאגרות חוב עירוניות פטורות ממס צריכה להיות תלויה במדרג המס שלך, ביעדי ההשקעה ובמיקום שלך. אם אתה גר במדינה בעלת מס הכנסה גבוה, מוניס שהונפקו באופן מקומי יהיו פטורות משלוש ממס-כלומר, לא רק מסים פדרליים, אלא גם מסים ממדינה ועיר/מחוז.באופן אידיאלי, אגרות חוב עירוניות צריכות להיות חלק מתיק מגוון ומגוון שיכול לכלול גם מניות מקומיות ובינלאומיות, אחזקות נדל"ן, קרנות נאמנות ו קרנות נסחרות (תעודות סל)ואפילו מכשירי חוב אחרים, כגון אגרות חוב ממשלתיות בארה"ב, ניירות ערך המוגנים באינפלציה (TIPS), ואיגרות חוב של חברות.