מה קובע את מחירי הנפט?

בכל שנה שחולפת נראה כי הנפט ממלא תפקיד גדול עוד יותר בכלכלה העולמית. בימים הראשונים, מציאת נפט במהלך תרגיל נחשבה למטרד במידה מסוימת מכיוון שהאוצרות המיועדים הם בדרך כלל מים או מלח. רק בשנת 1847 נקדחה באר הנפט המסחרית הראשונה בחצי האי אבסרון שב אזרבייג'ן.תעשיית הנפט האמריקאית נולדה 12 שנים מאוחר יותר, בשנת 1859, עם קידוח מכוון ליד טיטוסוויל, פנסילבניה. (הקידוחים בארצות הברית החלו בתחילת המאה ה -19, אך הם קידחו תמלחת אז כל גילוי נפט היה מקרי.)

​אף שהרבה מהביקוש המוקדם לנפט היה לנפט ומנורות שמן, רק בשנת 1901 הייתה הראשונה באר מסחרית מסוגל ייצור המוני נקדח באתר המכונה Spindletop בדרום מזרח טקסס. אתר זה ייצר יותר מ -100,000 חביות נפט ביום אחד, יותר מכל שאר הבארות המייצרות נפט בארצות הברית יחד.רבים יטענו שעידן הנפט המודרני נולד באותו יום בשנת 1901, שכן בקרוב נפט היה מחליף את הפחם כמקור הדלק העיקרי בעולם.

השימוש בנפט בדלק ממשיך להיות הגורם העיקרי בהפיכתו לביקוש גבוה סְחוֹרָה ברחבי העולם, אך כיצד נקבעים המחירים?

הקובעים את מחירי הנפט

​עם קומתו של הנפט כמצרך עולמי בעל ביקוש רב מגיעה האפשרות שלתנודות גדולות במחיר עשויה להיות השפעה כלכלית משמעותית. שני הגורמים העיקריים המשפיעים על מחיר הנפט הם:

• לְסַפֵּק ו דרש
• סנטימנט שוק

הקונספט של היצע וביקוש הוא די פשוט. ככל שהביקוש גדל (או שההיצע יורד) המחיר צריך לעלות. ככל שהביקוש יורד (או שההיצע גדל) המחיר אמור לרדת. נשמע פשוט?

לא בדיוק. מחיר הנפט כפי שאנו מכירים אותו נקבע למעשה בשמן עתידים שׁוּק.שמן חוזה עתידי הוא הסכם מחייב המעניק לאדם את הזכות לרכוש נפט על ידי החבית במחיר מוגדר מראש במועד מוגדר מראש בעתיד. על פי חוזה עתידי, גם הקונה וגם המוכר מחויבים למלא את הצד שלהם בעסקה במועד שצוין.

להלן שני סוגים של סוחרים עתידיים:

• גידור
• ספקולנטים

דוגמה לגדר גידור תהיה חברת תעופה שקונה עתיד נפט כדי להימנע מפני עליית מחירים פוטנציאלית. דוגמה לספסר תהיה מישהו שרק מנחש את כיוון המחיר ואין לו שום כוונה לקנות את המוצר בפועל. על פי בורסת מרכנתיל בשיקגו (CME), רוב המסחר בחוזים עתידיים הנעשים על ידי ספקולנטים לפיהם רוכש חוזה עתידי משתלט על הסחורה הוא פחות מ -3%.

גורם המפתח הנוסף בקביעת מחירי הנפט הוא הסנטימנט. עצם האמונה שביקוש הנפט יגדל באופן דרמטי בשלב כלשהו בעתיד עלול לגרום ל עלייה דרמטית במחירי הנפט בהווה, כאשר ספקולנטים וגידורנים כאחד מצברים את עתידות הנפט חוזים. כמובן שגם ההיפך הוא הנכון. עצם האמונה כי הביקוש לנפט יקטן בשלב כלשהו בעתיד עלול לגרום לירידה דרמטית במחירים בהווה כאשר נמכרים חוזים עתידיים על נפט (אולי נמכר בקצר כמו כן), מה שאומר שהמחירים יכולים להסתמך על מעט יותר מ- פסיכולוגית שוק לפעמים.

כאשר כלכלת מחירי הנפט לא מסתכמת

תיאוריית היצע וביקוש בסיסית קובעת שככל שמוצר מיוצר יותר, כך הוא אמור להימכר בזול יותר, כל הדברים שווים. זה ריקוד סימביוטי. הסיבה לכך שיוצר טוב יותר מלכתחילה היא מכיוון שהוא נעשה יעיל יותר מבחינה כלכלית (או לא פחות כלכלית). אם מישהו היה ממציא טכניקת גירוי באר שיכולה להכפיל שדה נפטהפלט של רק קטן עלות מצטברת, אז עם דרישה להישאר סטטי, המחירים אמורים לרדת.

למעשה, היו פרקי זמן בהם אספקה יש ל מוּגדָל. ייצור הנפט בצפון אמריקה היה בשיא כל הזמנים בשנת 2019, כאשר השדות בצפון דקוטה ואלברטה פוריים כתמיד. מכיוון שמנוע הבעירה הפנימית עדיין שולט בכבישים שלנו, והביקוש לא עמד בהיצע, לא היית מצפה שנמכר גז תמורת ניקלים גלון באותו זמן?

כאן התיאוריה מתגברת נגד הפרקטיקה. הייצור היה גבוה, אך הפצה ועידון לא הצליחו לעמוד בזה. ארצות הברית בנתה בממוצע אחד בֵּית זִקוּק לעשור (הבנייה האטה לטפטוף מאז שנות השבעים). יש בעצם א הפסד נטו: לארצות הברית יש שני בתי זיקוק פחות מאשר בשנת 2009. ובכל זאת, ל -135 בתי הזיקוק שנותרו במדינה יש יותר קיבולת מכל קיבולת של כל מדינה אחרת בהפרש גדול.הסיבה שאנו לא שטופים בנפט זול היא שבתי הזיקוק האלה פועלים בכ -90% מהקיבולת.תשאל בית זיקוק, והם יגידו לך את זה עודף קיבולת נמצא שם כדי לענות על הביקוש העתידי.

מחזור מחירי הסחורות המשפיע על מחירי הנפט

​בנוסף, מנקודת מבט היסטורית, נראה שיש מחזור אפשרי של 29 שנים (פלוס מינוס שנה או שנתיים) המסדיר את התנהגות מחירי הסחורות באופן כללי. מאז תחילת עליית הנפט כמצרך בעל ביקוש גבוה בתחילת המאה העשרים, פסגות מרכזיות ב מדד סחורות התרחשו בשנים 1920, 1958 ו -1980. הנפט הגיע לשיא עם מדד הסחורות הן ב -1920 והן ב -1980. (הערה: לא היה שיא נפט אמיתי בשנת 1958 מכיוון שהוא זז בתוך מגמה הצידה מאז 1948 והמשיך לעשות זאת עד 1968.)חשוב לציין כי היצע, ביקוש וסנטימנט עדיפות על פני מחזורים מכיוון שמחזורים הם רק קווים מנחים, לא כללים.

כוחות השוק משפיעים על מחירי הנפט

ואז יש את הבעיה של קרטלים. כנראה שהמשפיעה הגדולה ביותר על מחירי הנפט היא OPEC, המורכבת מ -13 מדינות (אלג'יריה, אנגולה, קונגו, גינאה המשוונית, גבון, איראן, עיראק, כווית, לוב, ניגריה, ערב הסעודית, איחוד האמירויות הערביות, ונצואלה); יחד, OPEC שולטת ב -40% מאספקת הנפט בעולם.

אף על פי שאמנת הארגון אינה מציינת זאת במפורש, OPEC נוסדה בשנות השישים של המאה העשרים כדי - בלשון המעטה - לתקן את מחירי הנפט והגז. על ידי הגבלת הייצור, OPEC יכולה לאלץ את המחירים לעלות, ובאופן תיאורטי ליהנות מרווחים גדולים יותר מאשר אם מדינותיה החברות היו מוכרות כל אחת בשוק העולמי בקצב הולך. לאורך שנות השבעים וחלק גדול משנות השמונים, היא עקבה אחר אסטרטגיה זו, אם כי מעט לא אתית. 

אם לצטט את פ. ג'יי. אוראורק, "אנשים מסוימים נכנסים לקרטלים בגלל תאוות בצע; ואז, בגלל החמדנות, הם מנסים לצאת מהקרטלים ".על פי ארה"ב מינהל מידע על אנרגיה, מדינות חברות אופ"ק עולות לעתים קרובות על המכסות שלהן, ומוכרות כמה מיליוני חביות נוספות בידיעה שאוכפי האכיפה לא באמת יכולים למנוע מהן לעשות זאת. עם קנדה, סין, רוסיה ו ארצות הברית בהיותם שאינם חברים-ומגדילים את התפוקה שלהם-OPEC הופכת להיות מוגבלת ביכולת שלה, כשליחותה באופן אופמיסטי מדינות, "להבטיח את התייצבות שוקי הנפט על מנת להבטיח אספקה ​​יעילה, כלכלית וסדירה של נפט צרכנים. "

למרות שהקונסורציום הבטיח לשמור על מחיר הנפט מעל 100 $ לחבית בעתיד הנראה לעין, באמצע 2014, הוא סירב להפחית את ייצור הנפט, אפילו כשהמחירים החלו לרדת.כתוצאה מכך, העלות של גס ירד משיא של מעל 100 $ לחבית למטה מ- 50 $ לחבית. החל מינואר 2020, מחירי הנפט מרחפים מעל 52 $.

בשורה התחתונה

​שלא כמו רוב המוצרים, מחירי הנפט אינם נקבעים לחלוטין על פי ההיצע, הביקוש והרגשת השוק כלפי המוצר הפיזי. במקום זאת, היצע, ביקוש וסנטימנט כלפי חוזים עתידיים על נפט, הנסחרים בכבדות על ידי ספקולנטים, ממלאים תפקיד דומיננטי בקביעת המחיר. מגמות מחזוריות בשוק הסחורות עשויות גם הן לשחק תפקיד. ללא קשר לאופן בו המחיר נקבע בסופו של דבר, בהתבסס על השימוש בו בדלקים ואינספור מוצרי צריכה, נראה כי הנפט ימשיך להיות מבוקש מאוד בעתיד הנראה לעין.