אינדקס הפחתת החלפה (IAS)

מהו החלפת הפחתת אינדקס (IAS)?

מדד הפחתת החלפה (IAS), המכונה גם החלפת ריבית הפחתה, הוא סוג של הסכם החלפת ריבית שבו סכום הקרן מופחת בהדרגה לאורך חיי הסכם ההחלפה. זה ההפך מ- החלפת מנהל ראשית, שבו הקרן הרעיונית עולה.

בדרך כלל הפחתת ערך הקרן קשורה בריבית התייחסות, כגון שער הציע בלונדון הבין -בנקאי (ליבור).

הבנת החלפת הפחתת אינדקס (IAS)

כמו כל החלפת ריבית, כך גם IAS ללא מרשם (OTC) חוזים נגזרים בין שני צדדים. צד אחד מבקש לקבל שורה של תזרימי מזומנים המבוססים על ריבית קבועה, ואילו הצד השני מבקש לקבל תזרימי מזומנים המבוססים על ריבית משתנה.

ההבדל בין IAS לבין החלפת ריבית רגילה הוא שב- IAS יתרת הקרן שעליה מחושבים תשלומי הריבית יכולה לרדת במהלך תקופת ההסכם. בדרך כלל, IAS יאונדקס ל- LIBOR. במצב זה, הקרן יורדת מהר יותר כאשר LIBOR יורדת, ופחות מהר כאשר LIBOR עולה.

שיקולים מיוחדים

על פי הסכמה, רוב הסכמי IAS משתמשים בערך קרן ראשוני התחלתי של 100 מיליון דולר, עם תקופת פדיון של חמש שנים ותקופת נעילה ראשונית של שנתיים. המשמעות היא כי יתרת הקרן תתחיל לרדת החל משנה שלוש. כמובן, מכיוון שהסכמי IAS הם חוזי OTC, התנאים המדויקים יכולים להשתנות בהתאם לצרכי הצדדים המעורבים.

חשוב לציין כי המילה "הפחתה" משמשת בהקשר זה אחרת מאשר בשימוש הרגיל שלה בתחום הכספים. כאן הפחתה אינה מתייחסת לתהליך של תשלום הדרגתי של הקרן באמצעות סדרה של תשלומים. במקום זאת, הוא מתייחס להפחתה ישירה של ה- עִיוּנִי סכום הקרן המהווה בסיס לתשלומי ריבית.

דוגמה מהעולם האמיתי ל- IAS

אמה היא משקיע מוסדי מי שמחליט להיכנס להסכם OTC IAS. על פי תנאי הסכם זה, אמה מסכימה לשלם לה צד שכנגד סדרה של תזרימי מזומנים המבוססים על ריבית קבועה. בתמורה, הצד שכנגד מסכים לשלם את תזרימי המזומנים שלה על בסיס ריבית משתנה, הצמודה לליבור.

המנהל הרעיוני של IAS נקבע על 100 מיליון דולר, עם תקופת נעילה ראשונית של שנתיים ותקופה של חמש שנים. החל משנה שלוש, יתרת הקרן תפחת מהר יותר אם שיעור ההפניה, LIBOR, יירד. מצד שני, היא תרד לאט יותר אם LIBOR תעלה.

כמו בהסכמי החלפת ריבית סטנדרטיים, אין החלפת קרן ראשונית. במקום זאת, שני הצדדים מחליפים תזרימי מזומנים נטו מעת לעת לאורך כל תקופת החוזה, בהתאם לאופן התפתחות הריבית.