הגדרת תאגיד הביטוח העירוני העירוני האמריקאי

מהו תאגיד הביטוח העירוני העירוני האמריקאי?

התאגיד האמריקאי לאבטחת אגרות חוב אמריקאיות (אמבק) מציע ביטוח כנגד ברירת מחדל בהצעות איגרות חוב עירוניות.

הבנת תאגיד הביטוח העירוני העירוני האמריקאי

התאגיד האמריקאי לביטוח אגרות חוב אמריקאי (אמבק) החל בשנת 1971 כחברה בת של חברת ההשקעות MGIC ממילווקי. זו הייתה החברה הראשונה שהציעה ביטוח למנפיקים של איגרות חוב עירוניות. מנפיק אגרות חוב עירוניות רשאי לרכוש כיסוי ביטוחי על מנת להגביר את אמון המשקיעים כי תשלומי קרן וריבית יבוצעו במלואם ובזמן אם המנפיק לא יגיע. הביטוח משמש חומה כנגד בְּרִירַת מֶחדָל, הפחתת הסיכון והעלאת דירוג האשראי של איגרות החוב שהונפקו. הביטחון הנוסף שנוצר מכיסוי זה פירושו שאגרות חוב מבוטחות יכולות לשלוט במחירים גבוהים יותר, לשלם ריביות נמוכות יותר ובאופן כללי ליהנות יותר מנזילות מאשר איגרות חוב לא מבוטחות.

אמבק נשאר בין מבטחי האג"ח הגדולים ושוק הביטוח ממשיך לשגשג, אם כי דירוגי האשראי של אמבק ירדו באופן מובהק בעקבות משבר כלכלי של 2008. הארגון עובר כיום בשם Ambac Assurance Corporation ומשמש כיחידה תפעולית מרכזית בחברת Ambac Financial Group, חברת אחזקות בניו יורק.

ביטוח אגרות חוב

ביטוח אגרות חוב פועל באופן דומה לכל פוליסת ביטוח אחרת. מנפיקים מבצעים ביטוח כנגד ברירת מחדל ומבטחת ערבות תשלומי פרמיה בהתבסס על הסיכון שהוא תופס מהמנפיק. אם המנפיק לא מבצע תשלומים בזמן במהלך איגרת החוב, על המבטח לבצע את התשלומים במקום זאת. דינמיקה זו פירושה שמשקיע בדרך כלל רואה באג"ח מבוטחת דירוג אשראי זהה לחברה המבטחת את האג"ח, ללא קשר לדירוג האשראי של ניירות הערך הבסיסיים. מנקודת מבטו של משקיע, הסיכון היחיד למחדל נובע מהסיכוי שמבטחת האג"ח לא תשלם. באופן כללי, מבטחי איגרות חוב מכסים רק ניירות ערך שדירוג הבסיס שלהם טמון בשטח דירוג השקעות, או לא נמוך מ- BBB.

מנפיקי אגרות חוב אומנם חייבים לשלם דמי ביטוח, אך הם השתפרו אמינות האשראי מהחוב יכול להניב הטבות משמעותיות על ידי שיפור תנאי ההלוואה, בעיקר על ידי הורדת התשואות או על ידי הרחבת הגישה של מנפיק לשוקי החוב. במידה שתנאי ההלוואה המשופרים האלה מפחיתים את עלות ההלוואות יותר מהעלות המוגברת הנוצרת מדמי הביטוח, מנפיק האג"ח יוצא קדימה. מבחינה מעשית, המשקיעים גם משלמים על דמי הביטוח במידה שהם יורדים תשואות על חוב שיחשוף אותן לסיכון גבוה יותר, ולכן יניבו תשואות גבוהות יותר, אם כן לא מבוטח.