הערה אפשרות תשואה נוזלית (LYON)
מהי הערת אפשרות תשואה נוזלית (LYON)?
פתקי אופציות לתשואה נוזלית (LYONs) הם סוג של להמרה קופון אפס איגרות חוב המאפשרות למחזיק או לנפיק להמיר את השטר למספר קבוע של מניות החברה.
מריל לינץ 'הציגה את ה- LYON הראשון לניהול פסולת (WM) בשנת 1985.
תיקי המפתח
- שטרי אופציות לתשואה נוזלית (LYONs), שהוצגו על ידי מריל לינץ 'בשנת 1985, הם סוג של איגרות חוב להמרה בקופונים.
- ל- LYON יש תכונת המרה שנקבעה מראש המאפשרת למחזיק או לנפיק להמיר אותן למספר קבוע של מניות במניות רגילות.
- LYON ניתנים לביטול, מה שמעניק למנפיק את הזכות לקנות אותם בחזרה, ולשימוש, מה שמעניק לבעל הזכות למכור אותם בחזרה.
הבנת הערות אפשרות תשואה נוזלית (LYON)
המרת קופון אפס היא מכשיר בעל הכנסה קבועה המשלב את התכונות של א איגרת קופון אפס עם זה של א איגרת חוב להמרה. בשל תכונת קופון האפס, האג"ח לא משלמת ריבית ולכן היא מונפקת בהנחה לערך הנקוב, בעוד ש תכונה להמרה פירושה שלמחזיקי האג"ח יש אפשרות להמיר איגרות חוב למניה רגילה של המנפיק בנקודה מסוימת מחיר המרה.
LYON הם אגרות חוב להמרה בקופון. קשרים אלה הם גם כן ניתן להתקשרות (מה שנותן למנפיק את הזכות לקנות אותם בחזרה) ו-
ניתנת לניסוי (מה שמעניק לבעל הזכות למכור אותם בחזרה). שלוש התכונות הללו והעובדה שהן לא מציעות קופונים הפכו אותן לחידוש פיננסי עם הצגתן הראשונה.LYON נחשבים מְלָאכוּתִי כלים. המשמעות של היותם רכב סינטטי יש להם מבנה המדמה את תזרים המזומנים של מכשירים פיננסיים אחרים. ה מכונית עם גג פתוח תכונה מאפשרת להמיר אותן למספר קבוע מראש של מניות החברה הבסיסית בזמנים מסוימים במהלך חיי האג"ח, בדרך כלל על פי שיקול דעתו של בעל האג"ח. אופיו המשמעותי של LYON מאפשר לבעל האג"ח לאלץ את המנפיק לרכוש מחדש את נייר הערך במועדים שצוינו לפני הפדיון. מחיר הרכישה החוזרת נקבע בזמן ההנפקה והוא בדרך כלל לפי שווי נקוב.
שיקולים מיוחדים
בעוד שתכונות ההמרה וה Put נותנות את המשקיע, התכונה הניתנת להתקשרות מעניקה למנפיק. איגרת חוב הניתנת לביטול היא כזו שאפשר לקרוא לגאולה על ידי המנפיק לפני הבשלתו. מנפיקים בדרך כלל עושים זאת כאשר הריבית יורדת והם יכולים לחסוך כסף על ידי מימוש אגרות חוב באופן מיידי. כאשר זה קורה, האג"ח תשלם מחיר שנקבע מראש על פי גילו הנוכחי.
קופון האפס LYON לא יעניק למשקיע זרימת הכנסה קבועה. איגרת חוב בקופון היא ערבות חוב שאינה משלמת ריבית או קופון. היא מוצעת בדרך כלל בהנחה עמוקה ומניבה את רווחיה עם הפדיון עם פדיון בשווי מלא.
נושאי פתרונות תשואה נזילה
מריל לינץ 'מהנדסת ושימשה כראשונית חַתָם עבור LYONs. משקיע שיבחר להמיר את ה- LYON שלו למניה רגילה יקבל מניות של מנפיק האג"ח. לאחר השלמת ההמרה של LYON למניה, המחזיק זכאי לכל הזכויות והדיבידנדים של בעל מניות רגיל בחברה זו.
בנוסף לניהול פסולת, כמה חברות ידועות שהנפיקו LYON באמצעות מריל לינץ 'כוללות את איסטמן קודאק, אמריקן איירליינס, מוטורולה ומריוט.