הגדרת אבטחת מעבר
מהי אבטחת מעבר?
אבטחת מעבר היא מאגר של ניירות ערך הכנסה קבועה מגובה בחבילה של נכסים. מתווך שירות גובה את התשלומים החודשיים ממנפיקים ולאחר ניכוי עמלה, משלם או מעביר אותם למחזיקי אבטחת המעבר (כלומר אנשים או זכויות שהשקיעו בה). נייר ערך מעבר ידוע גם בשם "אבטחת תשלום" או "תעודת מעבר"למרות שמבחינה טכנית התעודה היא עדות לעניין או השתתפות במאגר נכסים המעיד על העברת תשלומים למשקיעים; זה לא הביטחון עצמו.
מסעדות מרכזיות
- נייר ערך מעבר, הלא הוא נייר ערך בתשלום, הוא מאגר ניירות ערך בהכנסה קבועה המגובה בחבילת נכסים. כל נייר ערך במאגר המעבר מייצג מספר רב של חובות, כגון מאות משכנתאות לבית או אלפי הלוואות לרכב.
- מתווך שירות גובה את תשלומי הריבית החודשית על חובות אלה ממנפיקים ולאחר ניכוי עמלה, מעביר או מעביר אותם למשקיעים.
- סוג המעבר הנפוץ ביותר הוא נייר ערך מגובה משכנתא (MBS).
- ברירת מחדל של החוב הבסיסי ותשלום מוקדם של הלוואות הבסיס הם שני סיכונים שמשקיעים בפניהן עוברים.
הסבר אבטחת מעבר
נייר ערך מעבר הוא נגזרת המבוססת על חובות חוב מסוימים המספקת למשקיע זכות לחלק מרווחים אלה. לעתים קרובות, חובות החוב הם מנכסים בסיסיים, שיכולים לכלול דברים כגון משכנתאות על בתים או הלוואות על כלי רכב. כל נייר ערך מייצג מספר רב של חובות, כגון מאות משכנתאות לבית או אלפי הלוואות לרכב.
המונח "מעבר" מתייחס לתהליך העסקה עצמו, בין אם הוא כרוך במשכנתא או במוצר הלוואה אחר. מקורו בתשלום החייב, שעובר דרך מתווך לפני ששוחרר למשקיע.
התשלומים מתבצעים למשקיעים על בסיס חודשי, התואמים את לוחות התשלומים הסטנדרטיים לפירעון חובות. התשלומים כוללים חלק מה ריבית שנצברה על המנהלת ללא תשלום, ומנה נוספת שהולכת לכיוון קֶרֶן את עצמו.
סיכונים של ניירות ערך מעבר
סיכון ברירת המחדל של החובות הכרוכים בניירות הערך הוא גורם נוכחי, שכן אי תשלום מצד החייב גורם לתשואות נמוכות יותר. אם מספיק חייבים יגיעו כברירת מחדל, ניירות הערך עלולים בעצם לאבד את כל הערך.
סיכון נוסף קשור ישירות לריביות שוטפות. אם הריבית יורדת, קיימת סבירות גבוהה יותר שניתן יהיה למחזר חובות שוטפים כדי לנצל את הריבית הנמוכה. התוצאה היא תשלומי ריבית קטנים יותר, שמשמעותם תשואה נמוכה יותר למשקיעים של ניירות ערך עובר.
תשלום מראש מצד החייב יכול להשפיע גם על ההחזר. אם מספר רב של חייבים ישלם יותר מתשלומי המינימום, סכום הריבית שנצבר על החוב נמוך יותר-וכמובן, הוא הופך להיות קיים אם החייב מחזיר את ההלוואה כולה לפני לוח זמנים. בסופו של דבר, תשלומים מוקדמים אלה גורמים לתשואות נמוכות יותר למשקיעי ניירות ערך. במקרים מסוימים יהיו הלוואות עונשי תשלום מראש שעשויים לקזז חלק מההפסדים מבוססי הריבית שתגרום לתשלום מראש.
דוגמה לניירות ערך מעבר
סוג המעבר הנפוץ ביותר הוא תעודה מגובה משכנתא או א אבטחה מגובה משכנתא (MBS), שבו התשלום של בעל בית עובר מהבנק המקורי דרך סוכנות ממשלתית או בנק השקעות לפני שהוא מגיע למשקיעים. סוגים אלה של מעברים נגזרים מהערך שלהם ממשכנתאות ללא תשלום, בהן בעל נייר הערך מקבל תשלומים המבוססים על תביעה חלקית לתשלומים המבוצעים על ידי החייבים השונים. משכנתאות מרובות ארוזות יחד ויוצרות מאגר, ובכך מפזר את הסיכון על פני הלוואות מרובות. ניירות ערך אלה הם בדרך כלל הפחתה עצמית, כלומר כל קרן המשכנתא משולמת בפרק זמן מוגדר בריביות ותשלומי קרן קבועים.