הבנת מבנה ההון של אפל
אפל בע"מ. (AAPL) היא החברה הגדולה והמצליחה ככל הנראה במאה ה -21. מההתחלה הצנועה שלה במוסך בקליפורניה ב -1976 ועד לחברה של יותר מ -1.1 טריליון דולר שהיא כיום, של אפל ההצלחה באה מהיותו חדשני מוביל, לא רק בתחום הטכנולוגיה אלא גם בתחום הפיננסים. צריך רק לבחון את השינוי בחברה מבנה הון לחזות כמה מהר אפל יכולה להסתגל לסביבה שלה.
תיקי המפתח
- היוון הון הוא מדד לכמה הון ו/או חוב משתמשת חברה למימון פעילותה.
- יחס החוב להון של אפל קובע את כמות הבעלות בתאגיד לעומת סכום הכסף החייב לנושים, יחס החוב להון של אפל זינק מ -50% בשנת 2016 ל -112% נכון לשנת 2019.
- ערך הארגוני מודד את שווי החברה, שם הכפילה את אפל תוך שנתיים בלבד ל -1.12 טריליון דולר.
- לאפל יש 95 מיליארד דולר במזומן ובהשקעות לטווח קצר, מה שהופך את חובותיה לדאגה פחותה.
היוון הון
מבנה ההון הוא פשוט מדד לכמה הון ו/או חוב משתמשת חברה למימון פעילותה. ההון מייצג בעלות בחברה ומחושב על ידי מציאת סכום המניות הרגילות והרווחים השמורים, בניכוי כמות מניות האוצר.
ההון העצמי של אפל מסתכם ב -96.5 מיליארד דולר, נכון ל -29 ביוני 2019. סכום זה כולל 43.4 מיליארד דולר במניות רגילות לפי שווי נקוב והון משולם נוסף, ו -53.7 מיליארד דולר ברווח שמור, בניכוי רווח כולל אחר שנצבר בסך 639 מיליון דולר. אפל מחזיקה בכ -4.57 מיליארד מניות.
אפל הצליחה מאוד עם מבנה ההון שלה על ידי מינוף חובות והגדלת הון עצמי.
היוון חובות
המרכיב השני במבנה ההון של החברה הוא חוֹב, המייצג כמה החברה חייבת לנושים. חוב מסווג לראשונה לפי פרק זמן. ההתחייבויות השוטפות מקיפות חובות המתבגרים בתוך שנה וחשוב למשקיעים להתייחס אליהם בעת קביעת יכולת החברה להישאר ממס.
ההתחייבויות השוטפות של אפל ליום 29 ביוני 2019 עמדו על 89.7 מיליארד דולר, הכוללות 29.1 מיליארד דולר בחשבונות החייבים 13.5 מיליארד דולר בשטרות ואגרות חוב לטווח קצר. חובות לטווח ארוך והתחייבויות לא שוטפות מסתכמים ב -136 מיליארד דולר, מה שמביא את סך ההתחייבויות של אפל ל -225.8 מיליארד דולר, גידול של כמעט 63% בשלוש השנים האחרונות.
מינוף
בשל מדיניות הריבית האפסית (ZIRP), החלה אפל להנפיק את איגרות החוב והשטרות הראשונים שלה בשנת 2013, תוך שהיא חותמת על סך חובות בשווי של 64.46 מיליארד דולר. אפל ביצעה את המהלך הזה לא בגלל שהיא נזקקה להון אלא כיוון שהיא בעצם קיבלה כסף בחינם.
עם הרבה מהאיגרות החוב של אפל ריביות נומינליות של פחות מ -3%, התשואה הריאלית על מכשירים אלה בקושי מנצחת את האינפלציה. עם זאת, הצטברות החוב של אפל שינתה את מבנה ההון שלה במידה ניכרת. תפוחים נוֹכְחִי ו יחסים מהירים עלו בשיעור של 33% ו -59%, בהתאמה, בחמש השנים האחרונות. החוב לטווח ארוך כמעט הוכפל בשלוש השנים האחרונות.
חוב נגד הון עצמי
בנוסף, יחס החוב להון של החברה גדל. מדידה זו משמשת בצורה הטובה ביותר לקביעת סכום הבעלות בתאגיד לעומת סכום הכסף החייב לנושים. הוא מחושב על ידי חלוקת סך ההתחייבויות של החברה בהון העצמי שלה. בסוף 2016 היה לאפל יחס חוב להון של 50%. במהלך שלוש שנים, היחס הזה זינק ל -112%, והדגים כמה מהר מבנה ההון יכול להשתנות.
ערך ארגוני
ערך ארגוני (EV) הוא דרך פופולרית למדידת שווי החברה ולרוב משמשת בנקאי השקעות לקביעת עלות רכישת עסק. EV מחושב על ידי מציאת סכום שווי השוק של החברה וסך החוב שלה וחיסור הנתון לפי סך המזומנים ושווי המזומנים.
ה- EV של אפל עבר מ -600 מיליארד דולר בסוף 2017 ל -1.12 טריליון דולר, והוכפל. זאת כאשר שווי השוק והמזומנים של החברה עלו בהתמדה. עם זאת, החוב הנקי של אפל ירד מכמעט 50 מיליארד דולר בשנה שעברה ל -14 מיליארד דולר ברבעון השני של 2019.
המשקיעים לא יכולים לשכוח שאפל היא התאגיד העשיר ביותר במזומנים באמריקה. עם יותר מ -50 מיליארד דולר במזומן ו -45 מיליארד דולר ניירות ערך סחירים לטווח קצר, החל מה -29 ביוני 2019, מבנה ההון המנוף ביותר של אפל לא אמור להוות איום על כושר הפירעון של החברה בעתיד הנראה לעין.
