מצא את האג"ח הנכון בזמן הנכון

כל תיק השקעות צריך לשקול הקצאת אחוזים מהכספים ל קשרים בשלב כלשהו במהלך חייו של המשקיע. הסיבה לכך היא שאגרות חוב מספקות תזרימי מזומנים (הכנסה) יציבים ובטוחים יחסית, וזה חיוני למשקיע שנמצא במשיכת הנכסים או שימור הון שלב תכנון ההשקעות שלהם, ולמשקיעים המתקרבים לשלב זה. במילים הפשוטות ביותר שלה, אם אתה תלוי בהכנסות מההשקעות שלך כדי לשלם את החשבונות ואת הוצאות המחייה היומיומיות שלך (או יהיה בעתיד הקרוב), אתה אמור להשקיע באגרות חוב.

במאמר זה נדון בכמה סוגים שונים של איגרות חוב, ונזהה כיצד ניתן להשתמש בכל אחת מהן לעמידה ביעדי המשקיע.

בניית תיק העבודות שלך להכנסה

שלא כמו השקעה במניות, ניתן לבנות תיק איגרות חוב כך שיענה על צרכי ההכנסה המדויקים של המשקיע כיוון שבמניות, המשקיע עשוי להיות תלוי בחוסר וודאות ובלתי צפוי.

רווחי הון לשלם את החשבונות. בנוסף, אם משקיע מחסל מניות לצורך הכנסה שוטפת, ייתכן שיהיה עליו לעשות זאת בדיוק בזמן הלא נכון - כאשר שוק המניות התנודתי ירד.

לתיק אגרות חוב מובנה אין את הבעיה הזו. ניתן להפיק הכנסה תשלומי קופונים, או שילוב של תשלומי קופונים והחזרת קרן בחוב בַּגרוּת. כל הכנסה שאינה נחוצה לפדיון איגרת חוב מושקעת מחדש מבחינה אסטרטגית באג"ח אחרת צרכים עתידיים - כך מתקיימים דרישות ההכנסה, בעוד שסכום ההון המרבי הוא השתמר. השורה התחתונה היא שאיגרות חוב מספקות מקור הכנסה פחות תנודתי, פחות מסוכן, וצפוי יותר ממניות.

יש ארה"ב איגרות חוב של האוצר, איגרות חוב של חברות, איגרות חוב למשכנתא, איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה, איגרות חוב עירוניות, איגרות חוב זרות ואגרות חוב לשוק המתעורר-רק בכמה שמות. כל סוג מגיע בבגרות שונות (מטווח קצר עד ארוך). בואו נסתכל מקרוב על מספר סוגי הקשרים השונים האלה.

אגרות חוב של האוצר האמריקאי

איגרות חוב של האוצר האמריקאי נחשבות לאחת ההשקעות הבטוחות, אם לא הבטוחות בעולם. לכל דבר ועניין, הם נחשבים כחסרי סיכון. (הערה: הם ללא סיכון אשראי, אבל לא סיכון ריבית.)

איגרות חוב של האוצר האמריקאי משמשות לעתים קרובות כמדד למחירים או לתשואות אחרות. את המחיר של כל איגרת חוב אפשר להבין בצורה הטובה ביותר גם בהתבוננות בתשואה שלה. כמדד לערך היחסי, התשואות של רוב איגרות החוב מצוטטות כ- פריסת התשואה לאגרת חוב של משרד האוצר האמריקאי.

דוגמה: ממרחי התשואה

המרווח על איגרת חוב מסוימת עשוי להיות 200 נקודות בסיס מעל הזרם משרד האוצר ל -10 שנים. המשמעות היא שהאג"ח הקונצרנית מניבה שני אחוזים יותר מהאוצר הנוכחי ל -10 שנים. לכן, אם נניח שאג"ח תאגידי זה אינו ניתן לשיחה (כלומר לא ניתן לרכוש את הקרן מוקדם) ויש לו באותו מועד לפירעון כמו איגרת חוב האוצר, אנו יכולים לפרש את שני האחוזים הנוספים בתשואה כמדד לסיכון האשראי. מדד זה של סיכון אשראי, או התפשטות, ישתנה בהתאם לתנאי החברה והשוק.

אם אתה רוצה לוותר על תשואה כלשהי בתמורה לתיק נטול סיכונים, תוכל להשתמש באגרות חוב ממשלתיות כדי לבנות תיק עם תשלומי קופונים ופדיונות המתאימים לצרכי ההכנסה שלך. המפתח הוא למזער את הסיכון להשקעה מחדש שלך על ידי התאמת תשלומי הקופון והפדיונות הקרובים ככל האפשר לצרכי ההכנסה שלך. אתה יכול אפילו לקנות אוצרות אמריקאים ישירות ממשרד האוצר האמריקאי באותם מחירים (תשואות) כמו חברות פיננסיות גדולות ב האוצר ישיר.

איגרות חוב של חברות

אמנם לא כל החברות הנסחרות בבורסה מגייסות כסף באמצעות הנפקת אגרות חוב, אך קיימות איגרות חוב של חברות מאלפי מנפיקים שונים. איגרות חוב של חברות בעלי סיכון אשראי, ולכן יש לנתח אותם על סמך הסיכויים העסקיים של החברה ותזרים המזומנים. הסיכויים העסקיים ותזרים המזומנים שונים - לחברה עשוי להיות עתיד מזהיר, אך יתכן שלא יהיה לה תזרים המזומנים הנוכחי לעמוד בהתחייבויות החוב שלה. סוכנויות דירוג אשראי כמו מודי'ס ו מעמד ביניים ועניים לספק דירוגים על איגרות חוב קונצרניות כדי לסייע למשקיע להעריך את יכולתו של המנפיק לבצע ריביות ותשלומי קרן בזמן.

התשואה מספקת מדד שימושי לערך היחסי בין איגרות חוב קונצרניות וביחס לאוצר האוצר האמריקאי. כאשר משווים בין שני אגרות חוב קונצרניות או יותר המבוססות על תשואה, חשוב להכיר בחשיבות הפדיון.

דוגמה: תשואת אג"ח וסיכון אשראי

איגרת חוב קונצרנית לחמש שנים עם תשואה של שבעה אחוזים עשויה לא להיות בעלת סיכון אשראי זהה לאג"ח קונצרנית לעשר שנים עם אותה תשואה של שבעה אחוזים. אם האוצר האמריקאי בן החמש שנים מניב ארבעה אחוזים ואוצר הארה"ב ל -10 שנים מניב שישה אחוזים, אנו עשויים מסקנה כי לאג"ח הארגוניות ל -10 שנים יש פחות סיכון אשראי מכיוון שהיא נסחרת בפריסה "הדוקה" יותר לאוצר שלה. אמת מידה. באופן כללי, ככל שתקופת הפדיון של איגרת חוב ארוכה יותר, כך התשואה הדרושה למשקיעים גבוהה יותר.

בשורה התחתונה, אל תנסה לערוך השוואות ערך יחסי בהתבסס על תשואות בין איגרות חוב עם פדיונות שונים מבלי להכיר בהבדלים אלה. וגם, היזהר ותזהה את כל תכונות השיחה (או תכונות אופציה אחרות) שיכולות להיות לאגרות חוב קונצרניות, שכן הן ישפיעו גם על התשואה.

גִוּוּן הוא המפתח להקטנת הסיכון תוך הגדלת התשואה בתיק המניות, והוא חשוב לא פחות בתיק האג"ח הקונצרניות. ניתן לרכוש איגרות חוב קונצרניות באמצעות מתווך קמעונאי עם ערך נקוב מינימלי השווה בדרך כלל 1,000 $ (אך לרוב הוא יכול להיות גבוה יותר).

איגרות חוב למשכנתא

איגרות חוב למשכנתאות דומות לאג"ח קונצרניות בכך שהן נושאות סיכון אשראי כלשהו, ​​ולכן נסחרות בתשואה לפריסה לאוצר הארה"ב. גם לאגרות חוב למשכנתא יש תשלום מראש ו סיכון הארכה. סוגים אלה של סיכוני ריבית קשורים בהסתברות שהלווים הבסיסיים ימיינו מחדש את המשכנתאות שלהם ככל שהריבית השוררת תשתנה. במילים אחרות, לאגרות חוב למשכנתא יש אופציית רכש מוטמעת הניתנת למימוש הלווה בכל עת. הערכת שווי אופציה זו משפיעה רבות על התשואות של ניירות ערך המבוססים על משכנתא. זה חייב להיות מובן היטב על ידי כל משקיע שעושה השוואות ערך יחסי בין איגרות חוב למשכנתא ו/או סוגי איגרות חוב אחרות.

ישנם שלושה סוגים כלליים של איגרות חוב למשכנתא: ג'יני מיי, אגרות חוב סוכנויות, ואיגרות חוב פרטיות.

• ג'יני מיי איגרות החוב מגובות באמונה ובאשראי המלאים של ממשלת ארה"ב - ההלוואות המגבות את איגרות החוב של ג'יני מובטחות על ידי מינהל הדיור הפדרלי (FHA), נושאי ותיקים או סוכנויות דיור פדרליות אחרות.
• אגרות חוב למשכנתאות הם אלה שהונפקו על ידי מימון הבית ארגונים בחסות הממשלה (GSE): פאני מיי, פרדי מק ובנקים להלוואות דירה פדרלית. למרות שאיגרות חוב אלה אינן נושאות את מלוא האמונה והאשראי של ממשלת ארה"ב, הן מובטחות על ידי חברות ה- GSE, והשוק בדרך כלל סבור שלחברות אלה יש אחריות מרומזת לתמיכה מצד הפדרל מֶמְשָׁלָה.
• איגרות חוב פרטיות מונפקות על ידי מוסדות פיננסיים כגון יוצאי משכנתאות גדולים או חברות וול סטריט.

איגרות חוב של ג'יני מיי אינן נושאות סיכון אשראי (בדומה לאוצר הארה"ב), איגרות חוב למשכנתאות נושאות סיכון אשראי כלשהו ואגרות חוב למשכנתאות פרטיות יכולות לשאת סיכון אשראי רב.

איגרות חוב למשכנתאות יכולות להיות חלק חשוב בתיק האג"ח המגוון, אך המשקיע חייב להבין את הסיכונים הייחודיים להם. סוכנויות דירוג האשראי יכולות לספק הדרכה בהערכת סיכוני האשראי, אך היזהרו - סוכנויות הדירוג טועות לפעמים. ניתן לרכוש ולמכור אגרות חוב למשכנתאות באמצעות מתווך קמעונאי.

איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה, אגרות חוב ועוד

בנוסף לאוצר, לאגרות החוב והמשכנתאות שתוארו לעיל, קיימות איגרות חוב רבות אחרות שניתן להשתמש בהן אסטרטגית בתיק מגוון ומניב הכנסה. ניתוח התשואה של איגרות חוב אלה ביחס לאוצר הארה"ב וביחס לאגרות חוב דומות מאותו סוג ובגרות הוא מפתח להבנת הסיכונים שלהן.

בדיוק כמו בתנועות מחירים במניות, תשואות האג"ח אינן עקביות ממגזר אחד למשנהו. לדוגמה, התשואות של איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה לעומת איגרות חוב בשוק המתעוררות עשויות להשתנות עם שינוי הסיכונים הפוליטיים במדינות מתפתחות. אתה יכול למעשה להשתמש בהשוואות תשואה בין איגרות חוב למגזרים כדי לערוך ניתוח ערך יחסי רק כאשר אתה מבין מאיפה ההבדלים בתשואות מגיעים. ודא שאתה מבין כיצד הפדיון של איגרת חוב משפיע על התשואה שלה - זה כולל אופציות שיחה מוטמעות או אפשרויות תשלום מראש שיכולות לשנות את הפדיון.

בשורה התחתונה

לאגרות חוב יש מקום בכל אסטרטגיית השקעה ארוכת טווח. אל תתנו לחסכון של חייכם להיעלם בתנודתיות בבורסה. אם אתה תלוי בהשקעות שלך לצורך הכנסה או רצון בעתיד הקרוב, עליך להשקיע באגרות חוב. בעת השקעה באג"ח, ערכו השוואות ערך יחסי בהתבסס על תשואה, אך הקפידו להבין כיצד משך הבגרות ותכונותיו של איגרת חוב משפיעות על התשואה שלה. והכי חשוב, ללמוד ולהבין את שיעורי ההשוואה הרלוונטיים כמו משרד האוצר ל -10 שנים כדי לשים כל השקעה פוטנציאלית בפרספקטיבה הנכונה שלה.