Zarobki kwadratowe: co się stało z SQ

Co się stało

Square podał skorygowany EPS za IV kwartał roku obrotowego 2020, który przekroczył oczekiwania analityków. Zarówno przychody, jak i wielkość płatności brutto minimalnie odbiegały od prognoz analityków. Wszystkie trzy wskaźniki finansowe były wyższe w porównaniu z tym samym trzymiesięcznym okresem rok temu.

Ekosystem Cash App dodał 12 milionów klientów w porównaniu do końca roku obrotowego 2019, co daje w sumie 36 milionów. Square dostrzega znaczące możliwości inwestycyjne skoncentrowane na pozyskiwaniu klientów i innowacjach produktowych.

(Poniżej znajduje się oryginalny podgląd zarobków Investopedii, opublikowany 22 lutego 2021 r.)

Czego szukać

Plac Inc. (SQ), szybko rozwijająca się fintech firma odnotowała popularność swojej aplikacji Cash App podczas pandemii COVID-19. Technologie płatności cyfrowych były jednymi z wyraźnych zwycięzców podczas pandemii, co ułatwia osób i firm do dalszego wysyłania i otrzymywania płatności w ramach rządowych blokad i środków zapewniających schronienie. Ekosystem płatności Square i wzrost przychodów czerpią korzyści z tego coraz szybszego przejścia na handel online.

Inwestorzy będą koncentrować się na tym, czy te trendy będą nadal zwiększać górne i dolne linie Square, gdy ogłosi on wyniki 23 lutego 2021 r. za IV kwartał roku obrotowego 2020. Wyniki mogą być mieszane. Analitycy spodziewają się jedynie niewielkiego wzrostu skorygowanego zysku na akcję (EPS) na najszybsze tempo wzrostu przychodów firmy od co najmniej 18 kwartałów.

Inwestorzy skupią się również na wolumenie płatności brutto (GPV) Square, kluczowym wskaźniku, który zapewnia ogólny obraz wolumenu transakcji. Jest to główny miernik firmy Square całkowitej kwoty transakcji w dolarach za pośrednictwem jego ekosystemów płatniczych. Analitycy prognozują wzrost GPV, ale mniej niż o połowę szybciej niż w tym samym kwartale rok wcześniej, kontynuując trwający od lat trend spowolnienia.

Akcje Square wzrosły w ciągu ostatniego roku. Akcje spadły dalej niż reszta rynku podczas krachu wywołanego pandemią na początku 2020 roku, ale odbiły w znacznie szybszym tempie. Od początku osiągania lepszych wyników na początku maja 2020 r. akcje dramatycznie powiększyły swoją lukę w wynikach z resztą rynku. Wzniesienie zostało naznaczone kilkoma cofnięciami, w tym dużym miesiąc temu w styczniu. Ale, podobnie jak inne, był krótkotrwały, a akcje osiągnęły nowe szczyty w lutym. Akcje Square zapewniły łączny zwrot 224,5% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, znacznie powyżej całkowitego zwrotu S&P 500 wynoszącego 15,4%.

Akcje początkowo skoczyły po tym, jak Square podało zyski, które ponad dwukrotnie zwiększyły oczekiwania analityków w trzecim kwartale roku obrotowego 2020.Skorygowany EPS wzrósł o 29,9%, co stanowi znaczną poprawę po odnotowaniu spadku skorygowanych zysków w drugim kwartale i skorygowanej stracie w pierwszym. Przychody wzrosły o 139,6%, najszybsze tempo od co najmniej 17 kwartałów.  Square powiedział, że jego ekosystemy dla sprzedawców i aplikacji Cash App skorzystały na przyspieszeniu płatności zbliżeniowych, portfeli cyfrowych i innych trendów.

W II kwartale 2020 r. skorygowany EPS spadł o 12,1% w porównaniu do kwartału poprzedniego roku. Ale ten spadek był nadal poprawą w stosunku do skorygowanej straty w wysokości 0,02 USD odnotowanej w poprzednim kwartale, pierwszej takiej straty od co najmniej 15 kwartałów. Przychody wzrosły o 63,8% w II kwartale, nadal przyspieszając od pierwszego kwartału. Podczas gdy transakcje płatnicze początkowo ucierpiały z powodu szoku pandemii, ponieważ ograniczenia nałożone przez rząd ograniczyły działalności kupców, ograniczenia stopniowo łagodziły w ciągu kwartału i zarówno kupcy, jak i konsumenci dostosowywali się do nowych środowisko. Square powiedział, że jego ekosystemy płatnicze są dobrze dopasowane do potrzeb klientów na tym rozwijającym się rynku.

Analitycy spodziewają się ogólnej poprawy wyników w IV kwartale roku obrotowego 2020. Oczekuje się, że skorygowany EPS wzrośnie o 9,4% w porównaniu z tym samym trzymiesięcznym okresem rok temu. Byłoby to znacznie wolniejsze niż w tym samym kwartale rok temu iw porównaniu z ostatnim III kwartałem. Prognozuje się jednak, że przychody wzrosną o 142,5%, co byłoby najszybszym tempem od co najmniej 18 kwartałów. Oczekiwania na cały rok obrotowy 2020 są bardziej zróżnicowane. Analitycy prognozują, że skorygowany EPS spadnie o 3,1%, co oznaczałoby pierwszy spadek od co najmniej pięciu lat. Oczekuje się jednak, że przychody wzrosną o 101,1%, co byłoby najszybszym tempem wzrostu od co najmniej pięciu lat.

Kwadratowe wskaźniki kluczowe
Szacunek na IV kwartał 2020 r. (rok finansowy)	IV kwartał 2019 (rok finansowy)	IV kwartał 2018 (rok finansowy)
Skorygowany zysk na akcję ($)	0.25	0.23	0.15
Przychody (mld USD)	3.2	1.3	0.9
Wielkość płatności brutto (w mld USD)	32.1	28.6	23.0

Źródło: Widoczna alfa

Jak wspomniano powyżej, inwestorzy będą również koncentrować się na GPV Square, kluczowym wskaźniku śledzącym sumę kwota w dolarach, pomniejszona o zwroty, wszystkich płatności kartą przetworzonych przez sprzedawców korzystających z płatności ekosystem. Obejmuje ona aktywność Cash App związaną z płatnościami peer-to-peer wysyłanymi z karty kredytowej oraz Cash for Business, firmową aplikację do płatności mobilnych przeznaczoną dla firm.Opłaty transakcyjne pobierane od sprzedawców korzystających z ekosystemu płatności stanowią główne źródło całkowitych przychodów Square.Opłaty transakcyjne są zazwyczaj obliczane na podstawie procentu całkowitej przetworzonej kwoty transakcji. Im większy wolumen płatności, śledzony przez GPV, tym więcej przychodów z transakcji jest w stanie wygenerować Square. Chociaż GPV jest przede wszystkim miernikiem całkowitej kwoty transakcji w dolarach, luźno śledzi również liczbę użytkowników na platformie Square. Im więcej użytkowników na platformie, tym łatwiej Square oferuje inne usługi świadczone przez niektóre z jej inne firmy.

GPV Square znacznie wzrósł w ciągu ostatnich czterech lat. Podążając za kwadratem IPO w listopadzie 2015 r. GPV wzrosła ponad dwukrotnie od roku obrotowego 2016 do roku obrotowego 2019. Jednak wzrost GPV co roku konsekwentnie spowalnia, z 39,0% w roku obrotowym 2016 do 25,5% w roku obrotowym 2019. Trend spowolnienia utrzymał się w roku obrotowym 2020. GPV rosło w tempie 14,0% w pierwszym kwartale roku obrotowego 2020, po czym spadło o 14,9% w drugim kwartale, ponieważ transakcje biznesowe drastycznie spadły w wyniku pandemii i powiązanych środków blokujących. GPV odbiło się w trzecim kwartale, wzrastając o 12,4% w porównaniu z tym samym trzymiesięcznym okresem rok temu. Analitycy spodziewają się, że GPV Square wzrośnie o 12,0% w IV kwartale roku obrotowego 2020 i tylko o 5,8% w całym roku obrotowym 2020, co oznaczałoby najwolniejsze tempo wzrostu od co najmniej ostatnich pięciu lat.