3 powody, dla których gotówka jest mądrą pozycją w Twoim portfelu

Posiadane środki pieniężne są często krytykowane za obniżenie wyników na rynkach z tendencją wzrostową, ale coraz więcej banków inwestycyjnych, w tym The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) zalecają inwestorom zwiększenie płynność w portfelach ze względu na niepewność gospodarczą, od Chin po głosowanie w sprawie Brexitu. Są trzy główne powody zajmowania pozycji gotówkowych w portfelach inwestorów.

Płynność i szansa

Warren Buffett od dawna jest zwolennikiem posiadania gotówki i nawiązał do utrzymania minimum 20 miliardów dolarów w portfelu Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A). Jednak do końca 2015 roku środki pieniężne holdingu wyniosły 72 miliardy dolarów. Jedną z kluczowych zalet posiadania gotówki, szczególnie dla agresywnych inwestorów, jest płynność pozwalająca na oportunistyczne zakupy, gdy wyceny spółek spadają do atrakcyjnych poziomów. Przykładem korzyści płynących z płynności jest zakup przez Buffetta 1,6 miliona akcji Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) po średniej cenie 8 USD za akcję w 2009 roku. Na dzień 29 czerwca 2016 r. Wells Fargo został wyceniony na 46 USD za akcję.

Płynność zapewniana przez posiadanie gotówki daje również możliwość dokonywania zakupów za pomocą uśrednianie kosztów w dolarach plan. Na przykład inwestor, który widzi Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) jako wyceniony na atrakcyjnym poziomie może średni koszt w dolarach na akcje przy użyciu 25% kwoty przydzielonej do akcji na początkowy zakup. Kluczową zaletą uśredniania kosztów w dolarach jest kupowanie większej liczby akcji, gdy ceny są niskie, podczas gdy wyższe ceny skutkują zakupami mniejszych ilości akcji, co zmniejsza średni koszt na akcję. Kolejne zakupy mogą być dokonywane w regularnych odstępach czasu, w przypadku spadków cen lub w oparciu o rozwój firmy.

Zmniejszona zmienność portfela

Trzymanie gotówki w portfelu może zmniejszać zwroty w miarę aprecjacji rynków, ale ich stabilna wartość może służyć jako kotwica w portfelu, aby ograniczyć straty podczas spadków. Na przykład 20% spadek rynku w całkowicie zainwestowanym portfelu skutkuje stratą w wysokości 20%. Zmniejszając ekspozycję rynkową do 80% przy 20% pozycji gotówkowej, ta sama strata rynkowa skutkuje stratą portfela w wysokości 16%. Odpowiednia ilość środków pieniężnych przechowywanych w portfelu różni się w zależności od celów inwestycyjnych i tolerancji ryzyka, ale poduszka pieniężna może również zapewnić spokój ducha, co może zmniejszyć szanse na sprzedaż opartą na panice, gdy rynki dostaną lotny. Dostęp do gotówki w portfelu w okresie dekoniunktury może również wykluczyć konieczność sprzedaży akcji lub obligacji w przypadku nagłego lub nieplanowanego wydatku.

Starzejący się rynek byka

Drugi najdłuższy hossy w historii wykazuje oznaki spowolnienia, w tym cztery kolejne kwartały spadku zysków w indeksie S&P 500 i gwałtownego spadku marż, począwszy od pierwszego kwartału 2016 r. Jednocześnie wskaźnik ceny do zysku (P/E) indeksu S&P 500 wynosi 24,22, czyli prawie 50% niż jego średnia historyczna na dzień 24 czerwca 2016 r. W przeciwieństwie do bańki internetowej w 2000 r., kiedy wyceny akcji spółek technologicznych były znacznie wyższe niż szerokiego rynku, sektory defensywne, takie jak przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i podstawowe produkty konsumenckie handlują również z wycenami znacznie wyższymi niż średnie historyczne.

Powołując się na te czynniki ze względu na swoje neutralne stanowisko w sprawie akcji w maju 2016 r., Goldman Sachs zalecił ostrożne podejście do akcji, w tym podnoszenie poziomu gotówki w portfelach. Na przykład inwestorzy, którzy zwykle utrzymują 10% zasobów gotówkowych, mogą rozważyć proporcjonalne zwiększenie pozycji gotówkowych do 15 do 20% zmniejszenie ekspozycji na akcje poprzez odcięcie obecnych zasobów lub przeznaczenie procentu wpływów z akcji sprzedawanych w czasie na gotówka.