Sprawa fuzji AT&T i Time Warner: co musisz wiedzieć

Przedstawiciele AT&T (T) i Time Warner są w Waszyngtonie w tym tygodniu, zeznając przed panelem trzech sędziów w sądzie apelacyjnym w Waszyngtonie. Departament Sprawiedliwości, który pozwał obie firmy w listopadzie o zablokowanie transakcji, argumentował, że fuzja doprowadziłaby do „wyższych cen i mniejszej innowacyjności dla milionów Amerykanów”.

Ale poczekaj. Czy AT&T i Time Warner nie były w sądzie? A czy to połączenie już się nie wydarzyło? W tym artykule przedstawiamy wszystko, co musisz wiedzieć o sprawie fuzji AT&T i Time Warner.

Dlaczego AT&T i Time Warner trafiają do sądu?

AT&T po raz pierwszy ogłosiło plany połączenia z firmą rozrywkową Time Warner w 2016 roku. Umowa o wartości 85 miliardów dolarów wywołała mocne słowa od ówczesnego kandydata na prezydenta Donalda Trumpa, który twierdził, że fuzja postawi „zbyt dużą koncentrację władzy w rękach zbyt małej liczby”.

Po tym, jak Donald Trump został wybrany na prezydenta USA, jego Departament Sprawiedliwości złożył pozew przeciwko AT&T i Time Warner, aby zablokować proponowaną fuzję. Pozew wylądował na sali sądowej sędziego Richarda Leona, George'a W. Nominowany przez Busha w amerykańskim sądzie okręgowym w Waszyngtonie. Po sześciotygodniowym procesie sędzia Leon stanął po stronie AT&T i Time Warner w czerwcu. 12, 2018, dając firmom zielone światło na zakończenie fuzji. Trzy dni później w czerwcu. 15, 2018,

AT&T ogłosiło, że nabyło Time Warner.

Przez krótkie dwa miesiące wydawało się, że kurz prawny opadł – to znaczy, dopóki Departament Sprawiedliwości nie zdecydował się odwołać od decyzji Sądu Okręgowego USA w sierpniu. 6, 2018. Teraz przedstawiciele AT&T, Time Warner i Departament Sprawiedliwości wnoszą swoje sprawy przed trzyosobowym sędzią w sądzie apelacyjnym w Waszyngtonie. Żeby było jasne, fuzja już się odbyła. Oznacza to, że Departament Sprawiedliwości faktycznie zwraca się do Sądu Apelacyjnego w Waszyngtonie o „rozłączenie” obu firm siedem miesięcy po połączeniu działalności.

Marcowy pozew i grudniowa apelacja wniesione przez Departament Sprawiedliwości to pierwszy od kilkudziesięciu lat przypadek interwencji rządu USA w fuzję. Ale udana fuzja oznaczałaby, że jedna z największych na świecie firm bezprzewodowych i telekomunikacyjnych połączyłaby się z jedną z największych na świecie firm medialnych i rozrywkowych.

Dlaczego AT&T i Time Warner łączą siły?

Time Warner to jedna z największych firm medialnych i rozrywkowych na świecie, kontrolująca wiele popularnych marek, w tym TNT, TBS, CNN i HBO, a także Warner Bros. linia przedsiębiorstw.

Jeśli przejęcie Time Warner przez AT&T miałoby nastąpić, tytan telekomunikacyjny byłby w stanie sprzedać ogromną pulę treści Time Warner innym firmom kablowym i konsumentom. Miałby również na celu zbieranie danych o użytkowaniu dotyczących oglądalności treści, a ostatecznym celem byłoby skonstruowanie cyfrowego ramienia reklamowego, które mogłoby konkurować z głównymi rywalami, takimi jak Facebook (pełne wyżywienie) i Google (GOOG).

Ze względu na wielkość obu firm i ich szeroki zasięg w wielu różnych obszarach biznesu i kultury, fuzja miałaby głęboki wpływ na całe Stany Zjednoczone. Według niedawnego raportu Washington Post; krytycy twierdzą, że może to prowadzić do wyższych cen i zaszkodzić konkurencji w branży.

AT&T może zmusić inne firmy kablowe do płacenia wyższych opłat za prawa do nadawania popularnych programów i kanałów telewizyjnych. Prawdopodobnie oznaczałoby to wzrost kosztów dla konsumenta. Departament Sprawiedliwości uważa, że ​​proces ten może każdego roku dodać 436 milionów dolarów dodatkowych opłat dla abonentów telewizji kablowej.

Ze swojej strony AT&T twierdzi, że ceny usług kablowych w rzeczywistości spadłyby w wyniku nowo wygenerowanej efektywności ekonomicznej. AT&T twierdzi, że nawet jeśli doszłoby do podwyżek z powodów, które argumentował Departament Sprawiedliwości, byłyby one ograniczone do 45 centów miesięcznie na klienta.

Dlaczego Departament Sprawiedliwości dba o to?

Poza głównymi konsekwencjami biznesowymi fuzji AT&T-Time Warner, pozew antymonopolowy będzie miał znacznie szersze implikacje dla świata fuzji i przejęć (M&As) w ogóle. Rzeczywiście, sprawa byłaby sygnałem przewodnim dla przyszłych transakcji fuzji i przejęć.

Fuzje i przejęcia to główny obszar, z ponad 409 miliardami dolarów w transakcjach ogłoszonych do tej pory tylko w 2018 roku. To wzrost o dwie trzecie w stosunku do tego samego okresu w zeszłym roku. Jest to również część szerszego trendu: od 2010 do 2016 roku liczba proponowanych fuzji, które zostały przekazane rządowi federalnemu do zatwierdzenia, wzrosła o 58%.

W takich przypadkach regulatorzy w dużej mierze zajmują się ochroną konkurencji i konsumenta. Chociaż jest to uproszczony sposób patrzenia na skomplikowane fuzje, regulatorzy antymonopolowi zwykle biorą pod uwagę ceny dla konsumenta jako miarę kondycji konkurencji. Jeżeli połączenie spowoduje wzrost cen, może to być niekorzystne dla konsumentów i może uzasadniać dodatkową kontrolę regulacyjną.

„Jesteś w sytuacji, w której dwa podmioty ubiegają się o zasób, a tego rodzaju działanie może oczywiście wpłynąć na wynik tych działań” Dyrektor generalny AT&T, Randall Stephenson, powiedział po apelu Departamentu Sprawiedliwości: „Ale kto wie, czy to za tym stoi”.

Dlaczego prezydentowi Trumpowi zależy?

Od kandydata przez prezydenta-elekta po prezydenta USA, Donald Trump bez problemu podzielił się swoją dezaprobatą dla sieci kablowej CNN. Na szlaku kampanii prezydent Trump mówił o fuzji, mówiąc, że „jako przykład struktury władzy, z którą walczę, AT&T kupuje Time Warner, a tym samym CNN, umowa, której nie zaakceptujemy w mojej administracji, ponieważ to zbyt duża koncentracja władzy w rękach zbyt mało."

Jednak w ciągu ostatnich kilku miesięcy AT&T starało się zdobyć administrację Trumpa. Firma telekomunikacyjna przekazała 2 miliony dolarów w gotówce na inaugurację prezydenta, a Stephenson osobiście zadzwonił do Trumpa w styczniu 2018 roku. Ze swojej strony Trump nie zasugerował jeszcze, że popiera fuzję.

Odnośnie DOJ's Jun. 12 decyzji, Stephenson nie komentowałby tego, czy decyzja była polityczna, czy nie, chociaż czuje, że prawo jest po jego stronie. Jeśli fuzja zostanie oficjalnie zablokowana, AT&T będzie musiała zapłacić Time Warner 500 milionów dolarów w ramach tzw. Firma straciłaby na przejęciu za 85 miliardów dolarów, które trafiłoby bezpośrednio do jej akcjonariuszy i kadry kierowniczej.