Opcje a Kontrakty terminowe: kluczowe różnice rynkowe

jakiś umowa opcji daje inwestorowi prawo, ale nie obowiązek, do kupna (lub sprzedaży) akcji po określonej cenie w dowolnym momencie, o ile umowa obowiązuje. Natomiast a przyszłość Umowa zobowiązuje kupującego do zakupu akcji – a sprzedającego do ich sprzedaży – w określonym przyszłym terminie, chyba że pozycja posiadacza zostanie zamknięta przed datą wygaśnięcia.

Opcje i kontrakty terminowe to produkty finansowe, których inwestorzy mogą używać do zarabiania pieniędzy lub do żywopłot bieżące inwestycje. Zarówno opcja, jak i futures pozwalają inwestorowi na zakup inwestycji po określonej cenie w określonym terminie. Ale rynki ponieważ te dwa produkty bardzo różnią się sposobem działania i poziomem ryzyka dla inwestora.

Opcje

Opcje są oparte na wartości instrumentu bazowego bezpieczeństwo takich jak akcje. Jak wspomniano powyżej, kontrakt opcji daje inwestorowi możliwość, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów po określonej cenie, podczas gdy kontrakt nadal obowiązuje. Inwestorzy nie muszą kupować ani sprzedawać aktywów, jeśli zdecydują się tego nie robić.

Opcje są pochodną formą inwestycji. Mogą to być oferty kupna lub sprzedaży akcji, ale nie reprezentują faktycznej własności inwestycji bazowych, dopóki umowa nie zostanie sfinalizowana.

Kupujący zazwyczaj płacą premia dla kontraktów opcyjnych, które odzwierciedlają 100 udziałów aktywów bazowych. Składki generalnie reprezentują aktywa Cena wykonania— stawka kupna lub sprzedaży do dnia wygaśnięcia kontraktu. Data ta wskazuje dzień, do którego umowa musi być wykorzystana.

Rodzaje opcji: opcje połączeń i sprzedaży

Istnieją tylko dwa rodzaje opcji: Opcje połączeń oraz umieścić opcje. Opcja call to oferta kupna akcji po cenie wykonania przed wygaśnięciem umowy. Opcja sprzedaży to oferta sprzedaży akcji po określonej cenie.

Przyjrzyjmy się przykładowi każdej opcji — pierwsza opcja kupna. Inwestor otwiera opcję kupna, aby kupić akcje XYZ za 50 $ Cena wykonania w ciągu najbliższych trzech miesięcy. Obecnie cena akcji wynosi 49 USD. Jeśli czas skoczy do 60 USD, nabywca połączenia może skorzystać z prawa do zakupu akcji po 50 USD. Ten kupujący może natychmiast sprzedać akcje za 60 USD, uzyskując 10 USD zysku na akcję.

Inne możliwości

Alternatywnie nabywca opcji może po prostu sprzedać połączenie i zgarnąć zysk, ponieważ opcja kupna jest warta 10 USD za akcję. Jeśli w momencie wygaśnięcia kontraktu opcja jest notowana poniżej 50 USD, opcja jest bezwartościowa. Nabywca połączenia traci płatność z góry za opcję, zwaną premią.

Tymczasem, jeśli inwestor posiada opcję sprzedaży XYZ po 100 USD, a cena XYZ spadnie do 80 USD przed wygaśnięciem opcji, inwestor zyska 20 USD na akcję, pomniejszone o koszt premii. Jeśli cena XYZ przekracza 100 USD at wygaśnięcie, opcja jest bezwartościowa, a inwestor traci wpłaconą z góry premię. Zarówno kupujący, jak i wystawiający mogą zamknąć swoją pozycję opcyjną, aby zablokować zysk lub stratę w dowolnym momencie przed jej wygaśnięciem. Odbywa się to poprzez kupno opcji w przypadku wystawcy lub sprzedaż opcji w przypadku kupującego. Nabywca opcji sprzedaży może również skorzystać z prawa do sprzedaży po cenie wykonania.

Kontrakty terminowe

Kontrakt futures to zobowiązanie do sprzedaży lub zakupu składnika aktywów w późniejszym terminie po uzgodnionej cenie. Kontrakty futures są prawdziwą inwestycją hedgingową i są najbardziej zrozumiałe, gdy rozpatruje się je pod kątem Surowce jak kukurydza czy olej. Na przykład rolnik może chcieć z góry ustalić akceptowalną cenę na wypadek, gdyby ceny rynkowe spadły przed dostarczeniem plonów. Kupujący chce również ustalić z góry cenę, jeśli ceny wzrosną do czasu dostarczenia plonów.

Przykłady

Zademonstrujmy na przykładzie. Załóżmy dwa handlowcy zgodzić się na cenę 50 USD za buszel w kontrakcie futures na kukurydzę. Jeśli cena kukurydzy wzrośnie do 55 USD, nabywca kontraktu zarabia 5 USD za baryłkę. Z drugiej strony sprzedawca traci na lepszej ofercie.

Rynek kontraktów terminowych znacznie rozszerzył się poza ropę i kukurydzę. Kontrakty terminowe na akcje można kupić na pojedyncze akcje lub na indeks, taki jak S&P 500. Nabywca kontraktu futures nie jest zobowiązany do zapłaty pełnej kwoty kontraktu z góry. Procent ceny zwany an depozyt początkowy jest płacone.

Na przykład kontrakt futures na ropę dotyczy 1000 baryłek ropy. Umowa kupna kontraktu futures na ropę naftową za 100 USD stanowi równowartość umowy o wartości 100 000 USD. Kupujący może być zobowiązany do zapłaty kilku tysięcy dolarów za kontrakt i może być winny więcej, jeśli ten zakład na kierunek rynku okaże się błędny.

Kto handluje kontraktami terminowymi?

Futures zostały wymyślone dla nabywcy instytucjonalni. Ci dealerzy zamierzają faktycznie przejąć w posiadanie beczki z ropą naftową do sprzedaży rafineriom lub tony kukurydzy do sprzedania dystrybutorom w supermarketach. Ustalenie ceny z góry sprawia, że ​​firmy po obu stronach kontraktu są mniej podatne na wysokie ceny huśtawki.

Nabywcy detaliczni, jednak kupuj i sprzedawaj kontrakty terminowe jako zakład na kierunek ceny podstawowe zabezpieczenia. Chcą czerpać korzyści ze zmian cen kontraktów terminowych, w górę lub w dół. W rzeczywistości nie zamierzają wchodzić w posiadanie żadnych produktów.

Kluczowe różnice

Oprócz różnic wymienionych powyżej, istnieją inne rzeczy, które odróżniają zarówno opcje, jak i kontrakty terminowe. Oto kilka innych głównych różnic między tymi dwoma instrumentami finansowymi. Pomimo możliwości czerpania zysków z opcji, inwestorzy powinni być ostrożni ryzyko związane z nimi.

Opcje

Ponieważ zazwyczaj są one dość złożone, kontrakty opcyjne bywają ryzykowne. Zarówno opcje kupna, jak i sprzedaży zazwyczaj wiążą się z tym samym stopniem ryzyka. Kiedy inwestor kupuje opcję na akcje, jedynym zobowiązaniem finansowym jest koszt premii w momencie zakupu kontraktu.

Jednak gdy sprzedawca otwiera opcję sprzedaży, jest on narażony na maksymalną odpowiedzialność ceny bazowej akcji. Jeśli opcja sprzedaży daje kupującemu prawo do sprzedaży Zbiory przy 50 USD za akcję, ale cena akcji spada do 10 USD, osoba, która zainicjowała kontrakt, musi zgodzić się na zakup akcji za wartość kontraktu, czyli 50 USD za akcję.

Ryzyko dla nabywcy opcji kupna jest ograniczone do premii zapłaconej z góry. Składka ta rośnie i spada przez cały okres trwania umowy. Opiera się ona na wielu czynnikach, w tym na tym, jak daleko cena wykonania jest od aktualnej ceny bazowego papieru wartościowego, a także na tym, ile czasu pozostało na kontrakcie. Premia ta jest wypłacana inwestorowi, który otworzył opcję sprzedaży, zwaną również pisarz opcji.

Autor opcji

Wystawca opcji znajduje się po drugiej stronie handlu. Ten inwestor ma nieograniczone ryzyko. Załóżmy w powyższym przykładzie, że cena akcji wzrośnie do 100 USD. Wystawca opcji byłby zmuszony do zakupu Akcje po 100 USD za akcję, aby sprzedać je kupującemu za 50 USD za akcję. W zamian za niewielką premię wystawca opcji traci 50 USD na akcję.

Zarówno nabywca opcji, jak i wystawca opcji mogą w dowolnym momencie zamknąć swoje pozycje, kupując opcję kupna, co przywraca im równowagę. Zysk lub strata to różnica między otrzymaną premią a kosztem wykupu opcji lub wycofania się z transakcji.

Kontrakty terminowe

Opcje mogą być ryzykowne, ale kontrakty terminowe są bardziej ryzykowne dla indywidualnego inwestora. Kontrakty futures wiążą się z maksymalną odpowiedzialnością zarówno wobec kupującego, jak i sprzedającego. Ponieważ cena akcji bazowych zmienia się, każda ze stron umowy może być zmuszona do wpłacenia większej ilości pieniędzy w ramach swoich transakcji rachunki do wypełnienia codziennych obowiązków. Dzieje się tak, ponieważ zyski na pozycjach futures są automatycznie oznakowane na rynek codziennie, co oznacza, że ​​zmiana wartości pozycji, w górę lub w dół, jest przekazywana na rachunki futures stron na koniec każdego dnia handlowego.

Przykłady opcji i kontraktów futures

Opcje

Aby skomplikować sprawy, opcje są kupowane i sprzedawane na kontraktach terminowych. Ale to pozwala zilustrować różnice między opcjami a kontraktami futures. W tym przykładzie jeden kontrakt opcji na złoto na Giełda handlowa w Chicago (CME) ma jako aktywa bazowe jeden kontrakt terminowy na złoto COMEX.

jakiś inwestor opcji może zakupić opcję kupna za premię 2,60 USD za kontrakt z ceną wykonania 1600 USD wygasającą w lutym 2019 r. Posiadacz tego wezwania ma optymistyczny pogląd na złoto i ma prawo przejąć podstawową pozycję kontraktów terminowych na złoto do czasu wygaśnięcia opcji po zamknięciu rynku w lutym. 22, 2019. Jeśli cena złota wzrośnie powyżej ceny wykonania 1600 USD, inwestor skorzysta z prawa do zakupu kontraktu futures. W przeciwnym razie inwestor pozwoli na wygaśnięcie kontraktu opcji. Maksymalna strata to premia w wysokości 2,60 USD zapłacona za kontrakt.

Kontrakt przyszłości

Inwestor może zamiast tego zdecydować się na zakup kontraktu futures na złoto. Jeden kontrakt futures ma jako aktywo bazowe 100 uncji trojańskich złota. Oznacza to, że kupujący jest zobowiązany do zaakceptowania 100 uncje trojańskie złota od sprzedającego w terminie dostawy określonym w kontrakcie futures. Zakładając, że przedsiębiorca nie jest zainteresowany faktycznym posiadaniem złota, kontrakt zostanie sprzedany przed Data dostarczenia lub przeniesione do nowego kontraktu terminowego.

Gdy cena złota rośnie lub spada, kwota zysku lub straty wynosi zapisane lub obciążony na konto inwestora na koniec każdego dnia handlowego. Jeżeli cena złota na rynku spadnie poniżej ceny kontraktowej, na którą zgodził się kupujący, kupujący kontrakty terminowe nadal jest zobowiązany zapłacić sprzedającemu wyższą cenę kontraktową w dniu dostawy.